投资者最糟糕的本能，再次揭示 - 彭博社

摄影：Donovan Reese/Getty Images美国股市表现出色。在2011年1月1日至2013年6月28日的两年半时间里，美国股票的累计回报率为35%——比国际发达市场高出26个百分点，比新兴市场高出47个百分点。

投资者作为投资者，面对这一变化，做了他们曾多次发誓再也不做的事情：他们在追逐赢家。7月份，投资者 涌入 了创纪录的403亿美元进入美国股票共同基金和交易所交易基金——这发生在多年从该类别撤资之后。

历史提供了许多例子，说明这为什么是个坏主意。新兴市场在1990年代中期变得火热，但在美国互联网公司和科技股崛起时却崩溃。当大多数散户投资者买入那场注定要失败的狂热时，小型股、大宗商品和金砖国家已经崛起。反复无常。

在一份新的报告中，纽约投资顾问公司Gerstein Fisher警告投资者不要走上同样的道路——过度投资于火热的美国市场，而排除其他滞后的世界。下次有人告诉你，“这次不同”，给他提供以下几个重要观点：

截至6月底，美国大盘价值股在包括黄金、全球房地产和国际债券在内的12种不同全球资产类别中表现最佳。如果这些美国蓝筹股在年底之前仍然保持领先，这将是十年来他们首次获得这一奖项——实际上，这是他们首次进入前三名。

在1997年1月1日至2012年12月31日的157个三年滚动周期中，全球投资组合在68%的时间里表现优于国内（美国）投资组合。将投资期限延长至10年滚动周期，全球投资组合每次都获胜。

“我们相信，在某个时刻，其他全球资产类别将接过国内股票的接力棒，”Gerstein Fisher的首席执行官Gregg Fisher写道。“但这种转变的时机很难或不可能提前预测。”

他指出，去年美国经济贡献了全球GDP的23%。但美国股市几乎占全球市场资本化的一半。

“这，”他写道，“听起来并不是一个可持续的情况。”