即使没有了报纸，《华盛顿邮报》仍与一个衰退的行业紧密相连 - 彭博社

学生们在马里兰州哈格斯敦的凯普兰大学电子学习实验室上在线课程摄影：凯瑟琳·弗雷/《华盛顿邮报》通过Getty Images《华盛顿邮报》的股东似乎对2.5亿美元的出售该公司同名报纸的交易非常感兴趣——在这一消息传出后，股价几乎上涨了7%。但是，与亚马逊的杰夫·贝索斯达成交易后留下的各种资产——即凯普兰高等教育业务、一家有线电视公司以及一些电视台和小型出版物——并没有以前那么吸引人。

这些剩余资产显然没有21世纪福克斯股东在6月时保留的电影和电视资产包那么有利可图，当时旧的新闻集团终于将《华尔街日报*、道琼斯及其余下的新闻帝国*分拆成一家独立公司，这是投资者长期以来所追求的分拆。华盛顿邮报剩下的大部分将由凯普兰驱动，这是一家营利性教育企业，正面临政府对营利模式日益怀疑和越来越积极地试图引导学生远离的时期。除了同名的考试准备中心，凯普兰还运营着一所主要在线的大学、一所仅限网络的法学院，以及KHE校园，提供59所不同学校的精选课程。

所有的提供都极大依赖于联邦学生贷款——所谓的第四类资金最近占据了Kaplan收入的40%。在2011年7月，政府使得学校获得这些资金变得更加困难。根据一套广泛的新规则，像Kaplan这样的机构被要求实施出勤要求、高中毕业证明和学业进展证明等。

预计到这一变化，Kaplan在几个月前通过让学生免费上几周的课程来为更艰难的时光做准备。这一变化意味着新来的学生在明确他们是否能够适应之前并不会成为正式学生。显然，他们中的很多人无法适应，因为这一“先试后买”的项目导致了注册和留存的显著下降。

根据SEC文件，去年《华盛顿邮报》的学生人数下降了12%，降至65,470人。不出所料，Kaplan的收入下降了8.7%，降至22亿美元，该单位出现了1.05亿美元的运营亏损，因为《邮报》被迫对其教育资产进行了1.12亿美元的商誉减值。这些数字甚至让长期受苦的鱼皮报纸业务看起来还算不错。

当然，贝索斯留给《邮报》的其他杂项并没有那么糟糕。Cable One在19个州为大约600,000个视频订阅用户提供服务，情况相对稳定。去年，它在7.87亿美元的收入上实现了20%的运营利润，尽管其客户基础略有缩小。而《邮报》的几家电视台——佛罗里达州三家，德克萨斯州两家，底特律一家——几乎是印钞机。去年它们在4亿美元的收入上实现了1.92亿美元的运营利润。

与此同时，该公司继续像一家公共股权公司一样，购买一家家庭医疗公司的股份以及一家为发电厂制造工业零件的公司的股份——这都是其“去中心化运营理念。”也许它会偶然获得下一个亚马逊的早期股份。