聪明的钱正在撤出吗？ - 彭博社

莱昂·布莱克，阿波罗全球管理公司的董事长兼首席执行官照片由帕特里克·T·法伦/彭博社提供随着市场创下历史新高，有迹象表明，被称为聪明资金的投资者急于撤出。

美国银行美林证券编制的数据表明，自6月底以来，机构投资者一直是净卖出股票，而零售客户自6月初以来一直是净买入（这是他们自2011年底以来最长的买入周期）。博客ZeroHedge调侃道：“因此，似乎‘真正的’大轮换又一次将流动性驱动的股票的烫手山芋从‘聪明’资金转移到了‘愚蠢’资金。”

彭博社的德文·巴内杰 调查了收购公司如何更倾向于在牛市中出售（标准普尔500指数自2009年3月以来上涨了152%）。他报告称，私募股权行业对退出的关注减少了今年的杠杆收购量，宣布的交易数量同比下降了20%，降至全球3,047宗。

一个例子是 堡垒投资集团，它在2007年成为首家上市的私募股权和对冲基金管理公司。昨天，堡垒表示其第二季度的税前可分配收益同比增长超过三倍，达到1.48亿美元。这家忙于准备公开募股的另类资产管理公司，已经退出了其首个收购基金的剩余投资。

“在市场强劲的情况下，找到真正有吸引力的东西是一个困难的环境，”福特瑞斯联合主席韦斯·埃登斯在昨天的投资者电话会议上说道。“这是出售我们现有投资的更好时机，而不是进行新投资，”他的联合主席彼得·布里杰也表示。“市场上出现了更多的不确定性。”

根据巴纳吉的说法，在最后一个季度，私募股权巨头黑石出售了三家公司的股份——通用增长物业、尼尔森控股和PBF能源——并将三家公司上市，包括海洋世界娱乐。黑石第二季度的经济净收入为7.03亿美元，比去年同期增长了三倍多。“随着信贷市场火热和股票强劲，现在是出售资产而不是购买的更好时机，”黑石总裁托尼·詹姆斯在7月18日的电话会议上说道。“活动水平似乎正在从我们过去几年关注的美国转向欧洲，那里的困境更多，以及亚洲和新兴市场，流动性问题正在出现。”

莱昂·布莱克的阿波罗全球管理管理着价值1140亿美元的资产，从去年第一季度到今年第一季度，通过出售持股获得了140亿美元的收益。“这几乎是圣经式的：有播种的时间，也有收获的时间，”他在四月的会议上说道。“我们认为这是一个出售的绝佳环境。我们正在出售我们投资组合中所有没有固定的资产。”