彭博观点：大银行的错误业务 - 彭博社

摄影：Niccolo Biddau美国最大的银行被指控在从能源到铝等市场中造成问题。无论他们是否如批评者所说的那样有罪于操纵市场，这些指控提出了另一个问题：这些银行为什么一开始就参与这些业务？

部分答案是，他们是全国最受补贴的企业之一。联邦存款保险公司和联邦储备系统，都是由纳税人支持的，通过确保银行在市场动荡时期能够借款，提供了明确的补贴。那些足够大且与经济息息相关的银行享有额外的隐性补贴：债权人会以低利率借款给他们，假设政府不会让他们破产。

最近铝市场的小丑闻显示了当银行能够获得更便宜的融资时会发生什么。纳税人的补贴使银行在持有金属方面占据了优势。补贴融资——由于美联储努力以接近零的利率刺激经济而变得特别便宜——鼓励银行及其客户建立比他们本来会建立的更大的库存，从而占用供应。如果赌注失败并导致一家大银行出现困境，美联储将不得不为纳税人从未打算支持的活动提供紧急融资。

监管机构可以通过要求银行用更多的可吸收损失的股本为自己融资，从而减少隐性补贴，使他们不太可能需要政府救助。所谓的沃尔克规则，由多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案规定，可以限制银行利用剩余的明确补贴进行投机交易的能力。

国会也可以恢复大萧条时期的格拉斯-斯蒂戈尔法案，该法案将严格限制所有联邦保险银行的业务，仅限于接受存款、贷款和处理支付。这样的举措将迫使许多大型多元化金融机构解体。反对沃尔克规则和其他对其活动限制较少的银行家们应该问问自己，他们是否希望银行监管走上这样的道路。