摩根大通4.1亿美元的FERC和解：迪蒙是在举白旗吗？ - 彭博社

摄影：Andrew Harrer/Bloomberg；插图：731有几种方式可以解读摩根大通 与联邦能源监管委员会达成的$4.1亿交易操纵和解。

首先，背景：根据FERC，美国最大的银行同意支付2.85亿美元的民事罚款，并向加利福尼亚州和中西部的电力用户返还1.25亿美元的不当得利。该交易解决了针对电力市场操控的行业范围内联邦调查的一个组成部分。摩根大通还同意放弃对加利福尼亚电网运营商的2亿美元索赔，因此可以说其和解总成本超过6亿美元，使其成为同类中最大的之一。与此类安排的惯例一样，该银行并未承认任何不当行为。摩根大通发言人Brian Marchiony提供了标准评论：“我们很高兴将此事抛在身后。”

这意味着什么？一种合理的解读强调了摩根大通不可否认的耻辱。毕竟，谁愿意花数亿美元来解决联邦指控，指控其欺诈小型电力客户呢？我们在彭博新闻的表亲们采纳了这种观点：

此案标志着摩根大通的又一次挫折，该行在2008年金融危机中没有经历过一次季度亏损。去年，摩根大通因伦敦交易员的错误衍生品押注损失超过62亿美元。此事件引发了美国参议院的调查，两名高级管理人员离职，以及关于首席执行官杰米·戴蒙（57岁）是否应继续担任董事长的辩论。今年5月，股东重新选举他为董事长。

一种稍微不同的、如果不是矛盾的观点，强调了彭博新闻的最后一句话：戴蒙幸存下来——实际上是轻松地幸存下来——而摩根大通正在有条不紊地处理一系列监管问题。从这个角度来看，银行广泛地向联邦政府发出信号，表示它想要和平，而不是战争，并愿意退让以实现其目标。支持这一分析的证据在7月26日浮出水面，当时摩根大通让人们知道它正在考虑出售或剥离其实体商品业务，包括能源交易。该公告是在国会听证会之后仅三天发布的，听证会审查了大型银行是否利用其对金属和其他原材料的所有权来操纵市场，从而导致如苏打水和啤酒罐等商品价格上涨。从这个角度来看，戴蒙正在尝试一种经典的白旗策略，试图说服监管机构停止他们的多方位攻势。

无论你更倾向于哪种解读，摩根大通领导层仍然有一个大问题：布莱思·马斯特斯，银行全球商品业务的负责人，以及华尔街最知名的女性之一，将会怎样？她负责与FERC和解相关的部门。她还负责摩根大通表示将要剥离的农业产品和金属业务。银行是否也打算剥离马斯特斯？

需要明确的是：虽然FERC调查人员最初将马斯特斯和她的几位交易员列为对各种欺诈性电力计划负有个人责任，但和解本身并没有将他们单独定罪。所有个人均否认不当行为。摩根大通坚定地支持44岁的马斯特斯。她于1987年在伦敦为银行工作，甚至在上大学之前就开始了她的职业生涯。她迅速晋升：在1990年代，她参与了信用衍生品的开发和营销，一些批评者指责这帮助导致了2008年华尔街崩溃。多年来，马斯特斯一直是摩根大通和整个金融行业的公众面孔。她与戴蒙建立了密切的联系。

然而，最近围绕她的激烈争议不断。这使得人们合理地问，FERC调查的解决是否为迪蒙提供了一个机会，以他商品部门负责人的离职向华盛顿发出一个更加和解的信号。