针对SAC：当检察官指控公司犯罪时 - 彭博社

摄影：Ronda Churchill/Bloomberg司法部对SAC资本顾问公司的内幕交易起诉相当于对公司的死刑判决。虽然对对冲基金公司的创始人和所有者、亿万富翁史蒂文·科恩来说，可能逃脱个人刑事起诉，但考虑到这些严重指控的污点，他的机构投资者不可能对SAC置之不理。

这公平吗？为了根除所谓的不当行为，政府是否应该摧毁一家雇佣1000人的公司，而这些人中大多数从未被指控不当行为？那么，关于亚瑟·安德森的教训呢？这家曾经声望卓著的审计公司在2002年因安然丑闻被起诉，最终倒闭，导致28000个工作岗位随之消失。

司法部的指导方针（PDF）涉及何时适合起诉公司，而不是管理或在公司工作的个人。指导方针警告检察官要考虑“附带后果”，包括对无辜员工的伤害。另一方面，标准还指出：“公司就像自然人一样，应该从错误中吸取教训。类似不当行为的历史可能表明一种企业文化，鼓励或至少纵容此类不当行为，无论是否有任何合规程序。”

企业文化是安德森案件的关键，司法部声称这在SAC起诉中再次成为中心。

一些政府官员对安德森的起诉感到遗憾，因为这使许多人失业，并减少了已经高度集中的会计行业的竞争。然而，正是安德森的领导层给自己和员工带来了灾难。这家审计巨头是一个屡犯的罪犯，曾被指控为早期企业会计灾难的助推者，包括废物管理公司的案件（WM）。安德森曾发誓要改正其行为，而安然灾难证明它未能做到。随之而来的后果是严重的。

在SAC案件中，司法部认为，即使没有抓到科恩的现行罪证，证据也指向一家充满犯罪行为的公司，无法挽救。从起诉书中：

“SAC的内幕交易是‘由鼓励广泛征求和使用非法内部信息的制度实践所促成的。个别员工的非法行为和对这种非法行为的制度性漠视导致了内幕交易，这种交易是实质性的、普遍的，并且在对冲基金行业中没有已知的先例。”

大陪审团注意到六名前SAC投资组合经理的独立内幕交易计划，他们已认罪，还有两名其他被指控的人。起诉书称他为“SAC的老板”，指控称科恩“培养了一种文化，专注于不太公开地讨论内部信息，而不是根本不寻求或交易此类信息。”例如，起诉书称，科恩在2008年收到警告后仍然雇佣了理查德·李，警告称李在另一家对冲基金有内幕交易的声誉。李在SAC管理着一个价值12.5亿美元的投资组合，最近因阴谋和证券欺诈认罪。

根据“延缓起诉协议”，许多公司获得了承认不当行为、支付巨额罚款并继续经营的机会。这就是2005年发生在KPMG的事情，KPMG是幸存的四大会计师事务所之一，在其一组前合伙人被卷入避税调查后。

其他公司也从重罪定罪中恢复过来。例如，BP，去年因2010年墨西哥湾石油泄漏而认罪，并承诺支付40亿美元的罚款。这家石油巨头道歉，并且到目前为止已经支付了超过250亿美元的清理费用和损害索赔。

SAC和科恩否认不当行为。当然，他们有这个权利。但这家对冲基金公司的反抗文化可能会证明是他们的毁灭，无论陪审团是否最终认为SAC超出合理怀疑而有罪。