美联储重新审视银行与商品市场的关系 - 彭博社

参议员谢罗德·布朗照片由J. Scott Applewhite/AP Photo提供当联邦储备委员会在2005年批准 摩根大通 进行实物商品交易时，禁止该银行扩展到商品储存业务，以最小化其“额外风险”的暴露。五年后，摩根大通收购了全球最大的金属仓储公司之一。

虽然美联储不会讨论其监管机构为何允许该购买，但中央银行在7月19日宣布正在审查2003年的决定，该决定为允许接受存款的银行进行实物商品交易设定了先例。“联邦储备委员会定期监测受监管公司的商品活动，并正在审查2003年的决定，即某些商品活动与金融活动是互补的，因此对银行控股公司是允许的，”美联储发言人芭芭拉·哈根博说。“像任何监管机构一样，美联储不喜欢推翻一系列长期的决定，”北卡罗来纳大学教堂山分校的法学教授索尔·奥马罗娃说。“如果他们受到足够的外部压力，他们可能会被迫这样做。”

一些压力可能来自国会。7月23日，参议院银行、住房和城市事务委员会的一个小组委员会听取了关于金融公司如 高盛 和 摩根士丹利 是否应继续被允许存储、运输和拥有实物资产如金属和石油的证词。该小组由参议员谢罗德·布朗（D-俄亥俄州）领导，他是认为银行在控制实物产品和融资时可能会推高价格的立法者之一。“我们希望我们的银行做什么？发放小企业贷款还是提炼和运输石油？发放抵押贷款还是垄断金属市场？”他在听证会开始时问道。“纳税人有权知道发生了什么，并发表意见。”布朗表示，他可能在九月份举行另一次听证会，并希望银行、美联储和美国商品期货交易委员会的代表作证。

根据分析公司Coalition的数据，2012年美国最大的10家银行在实物商品交易中产生了约10亿美元的收入，而在基于商品的衍生品中产生了50亿美元。摩根大通、高盛和摩根士丹利是实物商品领域最大的华尔街参与者。根据一份文件，截至3月31日，摩根大通在实物商品方面的投资为143亿美元。高盛截至3月31日持有77亿美元的商品，而摩根士丹利则持有67亿美元，均根据监管文件。

高盛在哥伦比亚拥有煤矿，并且拥有一部分将煤炭运输到港口的铁路。它还在安哥拉海岸的一个油田中拥有股份，以及其他投资。2010年2月，高盛收购了位于密歇根州罗穆卢斯的Metro International Trade Services，截止到7月11日，该公司在底特律地区运营着39个伦敦金属交易所许可的储存设施中的34个，根据LME的数据。自2010年以来，底特律地区仓库的铝库存激增了66%，现在占据了LME监控的美国铝库存的80%，根据7月18日的交易所数据。

根据《纽约时报》的报道，Metro被指控将铝从一个仓库转移到另一个仓库，以增加租金收入并制造短缺。“需要金属的用户无法获得，而他们所赚的钱是以美国消费者的利益为代价的，”代表向LME投诉所谓人为短缺的消费者的纽约Eaton & Van Winkle律师罗伯特·伯恩斯坦说。啤酒协会，一个贸易组织，表示，自2010年以来，仓库造成了瓶颈，每年给铝用户增加了约30亿美元的成本。“最近的新闻报道不准确地指责Metro故意制造铝短缺，并错误地声称Metro将铝从一个仓库转移到另一个仓库以赚取更多的租金，”高盛在一份声明中表示。

摩根士丹利的商品利益包括位于丹佛的TransMontaigne，这是一家石油和化学运输及储存公司，以及位于康涅狄格州诺沃克的Heidmar，该公司管理着超过100艘油轮，依据其网站信息。该银行的一位发言人拒绝对美联储的规则审查发表评论。

银行在其他商品市场与监管机构发生过冲突。摩根大通在2008年收购破产的投资银行贝尔斯登时，继承了加利福尼亚州和中西部的电力销售合同。摩根大通正接近与联邦能源监管委员会达成协议，以解决其操纵电力价格并获得至少7300万美元不当付款的指控，华尔街日报报道。一位摩根大通的发言人拒绝发表评论。

根据法律教授奥马罗娃的说法，银行参与商品业务使金融系统变得不那么稳定，并且更难以监管。“这超出了监管能力的极限，”她说。“在金融世界中，没有任何监管机构能够现实有效地管理一个涉及金融活动的企业的所有风险，同时还包括气体、石油、电力和金属的营销。一个银行监管机构如何能发展出足够的专业知识来了解发生了什么？”