中国迈向金融自由化的一步 - 彭博社

北京的住宅摄影：Nelson Ching/Bloomberg中国在改革其金融部门方面迈出了重要的一步，但目前主要是象征性的。中国人民银行宣布周五晚上，从第二天早上——即7月20日——起，将取消贷款利率下限。此前，银行被禁止提供低于一年期基准利率70%的贷款——目前基准利率为6%。现在这一限制已被取消。

**为什么主要是象征性的？**理论上，取消限制意味着银行可以提供更低的利率，并竞争以赢得特别理想的借款人——或那些信用最好的借款人。但实际上，这种情况不太可能很快发生。这是因为，平均贷款利率实际上一直高于基准利率——根据伦敦的资本经济学，第一季度只有11%的贷款定价低于设定利率。因此，银行不太可能开始大幅削减利率以赢得新业务。

**关系仍然重要。**这一举措不太可能减少中国对信贷和投资的过度依赖，以推动经济增长。“实际上，问题在于银行贷款利率过于低，”资本经济学的经济学家Mark Williams和秦伟在7月19日的报告中写道。“因此，贷款受到配额和其他定量手段的限制，并流向那些关系最好的公司（通常是国有企业），而不是那些最能产生回报的公司。”

存款人怎么办？ 目前中央银行并没有采取同样的措施来放宽存款利率上限（基准一年期存款利率为3%。银行被允许提供高于基准利率10%的利率。）取消存款上限将是中国推动经济向更 消费驱动 转型的关键。由于通货膨胀，中国家庭在银行存款上几乎没有收益。“利率政策限制了家庭从储蓄中获得收入的能力，”北京经济咨询公司 GK Dragonomics 的分析师安德鲁·巴特森和乔伊斯·潘在5月的报告中写道。

稳定性岌岌可危。 “取消存款利率的管控是利率自由化中最关键和最具风险的一步，”中国人民银行在7月19日发布的声明中表示。“风险主要涉及对银行业稳定性的影响。在过去，存款利率和贷款利率之间的利差为负担沉重的不良贷款银行提供了重要的缓冲，”资本经济学写道。

取消贷款利率的下限“是一个重大步骤，”路易斯·库伊斯在7月19日发给 彭博商业周刊 的电子邮件中写道。“这并不是因为对贷款有重大影响，而是作为金融和货币改革的关键一步。”