日本的神秘希腊债券竞标 - 彭博社

保罗·卡扎里安摄影：李娟在幕后运作了二十年后，保罗·卡扎里安再次走入聚光灯下。在6月3日宣布他的投资公司Japonica Partners提出收购高达29亿欧元（38亿美元）的希腊政府债务的几天后，约占所有未偿还债券的10%，他在雅典的Grande Bretagne酒店的健身房里骑着自行车，据看到他的人说。这家酒店受到对冲基金经理和海外投资者的青睐，他们在欧洲最糟糕的经济中寻找困境资产。57岁的卡扎里安穿着印有Japonica标志和“Delta Force”和“创造非凡价值的催化剂”等口号的T恤。他把一个宽一英寸的螺旋装订的演示文稿放在他旁边的自行车上，封面上也印有相同的标志，放在健身房入口附近，任何走进来的人都能清楚看到。

“在不谈论购买希腊债券的实质内容，比如这是否是一个好的投资的情况下，你必须承认，”卡扎里安的提议“让每个人都抬头注意到了，”前Japonica合伙人、现Spectrum Capital Group投资银行的管理合伙人迈克·莱德曼说。“这种举动是典型的卡扎里安。”

雅典之行、Japonica在6月的首次新闻稿，以及7月1日另一份声明中，该公司表示希望将其初始出价扩大到包括面值高达40亿欧元的希腊债务，都是卡扎里安重返公众视野的一部分。这位前高盛集团的银行家在1980年代末和1990年代初因包括尝试收购Borden、未能成功收购铁路公司CNW的16亿美元交易，以及为他从破产中拯救的家电制造商Sunbeam-Oster而引起关注。

对冲基金经理、投资银行家和分析师们无法弄清楚的是，总部位于普罗维登斯的Japonica是否有资金购买希腊债券，以及其出价是否认真。该公司提供的价格低于债券的实际交易价格，拒绝了一些债权人关于债务销售的谈判尝试，并且没有回应至少一家公司的询问以了解更多关于该报价的信息，接受彭博社采访的基金经理和银行家表示。“这并不是以达成交易的方式来组织的，”拥有希腊政府债券的对冲基金Greylock Capital Management的汉斯·休梅斯（Hans Humes）说。

卡扎里安（Kazarian）通过发言人拒绝了采访请求。在其初步声明中，Japonica表示它对希腊有“长期的视角”，并希望将其投资利益与该国的利益对齐。“保罗（Paul）在过去近两年里一直在欧洲工作，”负责希腊债券报价的Japonica财务总监克里斯托弗·马加里安（Christopher Magarian）说。根据马加里安的说法，Japonica与超过80%的符合参与招标的“大型”希腊政府债券持有者保持联系，他拒绝讨论是否有任何人已提交其证券。

这项报价对希腊债券的价格没有“任何市场影响”，希腊债券在6月下跌，目前交易价格约为每欧元44美分，伦敦野村控股（Nomura Holdings）的经济学家迪米特里斯·德拉科普洛斯（Dimitris Drakopoulos）表示。这表明许多投资者并不认为该报价可信，休梅斯说，Japonica拒绝了他公司对该报价的信息请求。

日本米，得名于Kazarian在罗德岛Pawtucket的亚美尼亚社区长大的街道，最初表示将在7月1日到期的招标中支付债券本金的最低45%。在截止日期当天，日本米宣布将最低价格下调至面值的40%，同时将招标延长一个月。

根据投资者的说法，购买希腊债券去年对对冲基金Greylock、Daniel Loeb的Third Point和David Tepper的Appaloosa Management等来说是一个成功的交易。希腊10年期债券在2012年5月的售价低至面值的13%，这是在重组将国家对私人投资者的2060亿欧元债务削减一半的两个月后。到去年年底，这些债券的交易价格达到了其本金的48%，这一激增是由于希腊按时支付债券、欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉承诺保护欧元货币区，以及12月政府回购债务所引发的。摩根士丹利分析师表示，最大的收益已经出现，不再建议客户购买该债务，因为执政联盟可能会解散，葡萄牙的债券价格下跌可能会蔓延到其他南欧市场。

在过去的15年中，日本米进行了不需要公开披露的投资，并预计在完成希腊政府债券的拍卖后会继续这样做，马加里安表示。虽然Kazarian的低调引发了人们对他在希腊所做事情的质疑，但日本米之前已经克服了疑虑。当他和Lederman在1989年首次瞄准Sunbeam的前身Allegheny International时，他们并没有被认真对待，因为他们年轻，没有人相信他们能够筹集足够的资金来收购该公司。“与他一起做过当时看似不可能的事情，”Lederman说，“很难将他排除在外。”