允许风投公司打广告是否意味着初创企业将获得更多“小额支票”？——彭博社

昨日，美国证券交易委员会以4比1的投票结果决定解除限制，允许对冲基金、风险投资公司及其他私营企业向潜在投资者进行自我推广。

尽管这些机构很快将能公开宣传其投资产品，但它们不能接受任何人的资金：投资者必须是合格投资者，即美国证券交易委员会认为其财富足以承担投资风险。批评者称，这一改变仍为欺诈行为打开了方便之门。唯一投票反对解除这项长达80年禁令的美国证券交易委员会委员路易斯•阿吉拉尔在事先准备的发言稿中表示：“如果没有常识性保护措施，公开招揽最终将成为欺诈者的巨大福音。“昨日的投票结果还为推特上的段子手提供了素材，他们纷纷编造潜在对冲基金广告标语，其中许多标语拿该行业令人失望的回报率开涮。

在初创企业界，人们常常抱怨监管机构保护投资者免受华尔街伤害的愿望，推迟了旨在让小企业更容易融资的法规出台。纽约风险投资公司ffVC的合伙人约翰•弗兰克尔表示，公开招揽对投资早期企业的公司尤为重要。弗兰克尔的ffVC打算在60多天后新规生效时积极加以利用。昨日投票后，我与弗兰克尔进行了交谈。以下是我们对话的编辑摘录。

为何此事如此重要？

我的通讯录里有7000人。如果我想告诉他们我正在筹集新基金，必须逐一打电话。我不能在推特、脸书或领英上公开宣布。你必须明白这有多关键。在金融服务领域，人们购买的是品牌而非回报——这完全本末倒置。能够公开披露我们的回报率，而不必一对一沟通，我们认为这是极其积极的改变。

距离公开募资禁令正式解除还有60多天，解禁后您有何计划？

我们已制定策略。在确保合规的前提下，我们计划成为新法规的先行倡导者。这并非要在《华尔街日报》刊登整版广告，而是更积极地公开我们的历史回报数据，并分享对早期投资领域风险与机遇的见解。

您认为这对贵司这类早期投资机构特别有利，原因何在？

当前科技行业属于小额投资领域。创新始于融资100万美元的初创公司，而只有小型基金才能提供这类小额投资。大型机构偏好大额注资，他们不愿占基金规模超过10%，因此只投资大型基金。当您募集小型基金时，必须将信息传递给高净值个人和小型机构，这就像接入传统人脉网络——“我有个朋友正在募资…"，简直和18世纪伦敦劳合社茶馆里募集船舶资金的方式如出一辙。这将引发结构性变革。