科赫伯格从施坦威财务数据中听出的美妙音乐——彭博社

插图：731；摄影：朱利安·塞巴斯蒂安/盖蒂图片社一个人能拥有的跑车和瑞士手表终归有限。这无疑是私募股权公司科赫伯格（Kohlberg & Co.）在敲定4.38亿美元收购协议时的考量——其收购对象正是施坦威钢琴公司。

诚然，科赫伯格将从这家传奇乐器制造商处获得诸多资产，包括两个次级钢琴品牌以及一个面向中小学生销售各类乐器（鼓、小号、小提琴等）的部门。但请注意：股票代码为LVB（取自"路德维希·范·贝多芬"首字母）的施坦威，其核心始终是那些镌刻着品牌名的奢华三角钢琴。

面向六年级学生销售萨克斯的部门极易受到教育预算波动及整体经济形势影响。而根据其美国证券交易委员会文件显示，那些庞然大物般的三角钢琴主要买家是年收入超30万美元的50岁以上人群。标价5.6万至21.8万美元不等的三角钢琴，至今仍贡献着公司近半数营收。换言之，这些需耗时逾年制作、重达千磅的顶级施坦威，与古董保时捷或豪华游艇同属一个消费层级。

而这一数据点可能让科尔伯格乐意支付15%的溢价收购该公司：施坦威每年仅售出约2000台顶级钢琴。换言之，每年只需多卖100台就能带来巨大变化。

去哪里寻找额外的100位买家？在长期聚焦的美国和西欧之外。科尔伯格在声明中表示计划加速施坦威的全球扩张。毫无疑问其目光正投向中国——如今已成为全球最大钢琴市场。过去八年施坦威在亚洲业务持续增长，但该地区销量仍仅占29%。

恰如其分的是，施坦威上周出售了作为其旗舰展厅多年的曼哈顿中城大楼。这栋16层建筑以4630万美元易主。

科尔伯格同时购得的是160年的品牌资产。若以施坦威的资产负债表衡量，这部分价值至少达4000万美元。