李光一：海外中国基金缘何上涨？

海外的中国基金绝大多数是挂中国名号的基金，它们主要是买入海外的中国股票，如在港上市的H 股、红筹股、香港中概股，而不是A股和B股，对此，内地投资人万万不可混淆。

海外中国基金缘何上涨

文/李光一

去年7月，笔者曾推一个模拟投资比赛，每月初分别定投追踪沪深300指数的嘉实300基金（160706.SH）和追踪印度孟买指数的安硕印度ETF（02836.HK），经过一年半的比拼，18个月的定投，终于分出胜负，嘉实300基金亏损13.7%，安硕印度ETF小赢4.2%。这也反映了A股这一年半的熊态。如不是做定投，在去年7月一笔买入嘉实300，本月初结账时，亏损将高达27.9%。

但是，稍稍关注海外市场的投资人一定会发现，海外的中国基金业绩普遍优于内地股票基金。仅以香港《经济日报》的基金收益（三个月）排行榜作一观察，排名中国基金冠、亚军的是麦格理中国IPO精选基金和汇丰中国股票基金。

麦格理中国IPO精选基金，主要投资在香港、美国和新加坡上市的新股，目前持股前5位的分别是民生银行、友邦保险、中国旺旺、中国农行和普拉达，今年收益为7.04%（截至12月5日）。

汇丰中国股票基金，主要投资香港上市的中国股票，其中H股占比55%、红筹股36.4%、香港中概股2%,目前持股前10位的分别是建行、工行、中移动、中海油、腾讯、中行、中石油、中石化、友邦和人寿，今年收益为17.98%。原来海外中国基金业绩大大优于内地A股基金，并不完全是海外的基金经理人选股，操盘水平明显高于内地，完胜的关键就在于海外的中国基金主要不买A股或少买A股。

其实，海外的中国基金绝大多数是挂中国名号而不买A股的中国基金。香港恒生基金麾下除了中国H股基金外，挂着中国名号的基金还有中国指数基金、中国股票基金、伊斯兰中国指数基金等，这些中国基金的前10位股票里，均没有A股的身影。持股前5位的，大多集中在中移动、建行、工行、中行、中海油等大蓝筹，稍有不同的是，中国股票基金持有中国电信、伊斯兰中国指数基金持有腾讯、新鸿基地产等。这再一次印证了海外投资界说的投资中国，主要是买入海外的中国股票，如在港上市的H 股、红筹股、香港中概股，而不是A股和B股，对此，内地投资人万万不可混淆。

事实上，海外投资界不仅仅如此操作的，还在媒体上诏告天下。香港安本资产管理近日明白无误地告诉投资人，选择投资中国市场，建议选择在香港上市并具长远投资价值的优质企业为目标，相信可以获取稳定的长期投资回报。还有近日较有影响的投资中国市场的建议，则从风险角度告诉投资人，A股仍不是投资中国的主战场。

另外，香港《经济日报》网站的另一篇博文告诉投资人，目前在港交所上市的有４只A股ETF，每只基金均可用人民币和港币作为基准货币交易。其中成立最长的是追踪沪深300指数的华夏沪深300Ｒ（83188.HK）。该基金自今年7月17日成立至今价格下跌13％，同期沪深300指数下跌11％，已扣除人民币兑港币的升值，而香港的恒生指数、国企指数均上升14％以上。投资者在“有得拣”的情况下，自然选择港股或国企股，弃Ａ股了。

在新一年来临之际，内地投资人只投资中国股市，那么在买A股的同时，是否应留出50%甚至75%，买入追踪H股指数的QD基金，且采用定投方式，那么就有可能与全球投资人一样获得投资中国的正收益，像海外中国基金一样战胜A股基金，人人可做“王亚伟”了。

2万美元全球基金模拟组合A（12月14日）

合计：14499   -27.5%

2万美元全球基金模拟组合B（12月14日）

合计：18593  -7%