国内纸浆70%依靠进口 造纸行业净利有望增10%

截至12月3日收盘，大盘大幅下跌20.35点，收于1959.77点。虽然如此，但在我国A股造纸业上市公司中，有多家公司股价飘红，其中，凯恩股份、恒丰纸业、齐峰股份等多家公司股价有不同程度的涨幅。

有不愿具名的分析师对《证券日报》记者表示：“之所以造纸业上市公司在大盘"颓势"时仍能够保持上涨，应当归功于人民币汇率的上涨。造纸业是原材料进口规模较大的行业，造纸业所使用的纸浆、废纸，以及造纸业所使用的机器设备等主要依赖进口，人民币升值有利于造纸业成本的降低，对高档纸业积极影响更大。”

造纸业受益人民币汇率升值

近期，人民币汇率一路走高。

据上述不愿具名的分析师向《证券日报》记者解释：“人民币升值使进口成本下降，有利于设备、原材料进口量较大的企业降低成本。如进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等企业将受益匪浅，但最先受益的就是造纸行业。”

“我国是全球最大的纸浆进口国，目前国内纸浆70%依靠进口，造纸行业为我国第三大用汇行业。随着人民币升值，将从进口原材料成本下降、产品出口汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响，高档纸业受到的积极影响更大。”该分析师如是表示。

有统计数据显示，今年1月至9月，中国进口纸浆1228万吨，同比去年增长16.4%；进口金额达82.51亿美元，同比去年下降7.6%。

“由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。”有业内人士表示。

但自2011年下半年以来，受总体经济环境等因素，以及造纸行业产能集中释放影响，行业整体出现需求萎缩的现象。各造纸企业业绩均有不同幅度下滑，晨鸣纸业、景兴纸业、太阳纸业跌幅较大。

受经济形势及电子行业等因素的影响，造纸行业也不可避免的受到了冲击，而从已经公布三季报业绩情况来看，造纸行业其实正在经历“寒冬期”。而且业内人士表示，明年的形势可能更加艰难。

“寒冬”或将过去

在宏微观环境均不利的情况下，造纸企业纷纷自救以期度过行业危机。

其中，太阳纸业对旗下业务进行整合，并且进军生物科技领域，从事木糖、木糖醇及相关衍生产品的研发、生产、销售。晨鸣纸业则以回购B股的方式来对股价形成支撑，并且开始与北海集团合资成立矿业公司，涉矿寻找新的盈利路径。

10月份，分析人士表示，造纸板块由于需求下降和产能集中释放两重因素，该行业将在较长时间内处于底部。

而在11月15日时，造纸印刷板块个股多数飘红。其中，福建南纸封涨停，东方精工、景兴纸业、太阳纸业、新疆天宏、恒丰纸业、民丰特纸。分析人士认为，从成长性来看，造纸轻工行业2012年前三季度收入同比整体略有提升，但增速明显放缓，其中消费类子行业的表现较上半年有所好转。从子行业看，文娱用品较好，包装印刷转好。综合收入和净利润增速来分析各子板块，文娱用品市场在旺季呈现较好的经营景气；包装板块进入下游消费旺季后景气度也在转好。

另有券商分析师表示：“从行业受益程度看，除航空业外，首当其冲应是造纸行业（国内纸浆70%依靠进口），曾有其他分析师推算，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%；若升值3%，行业净利润将增长9.57%。7月26日人民币升值以来已接近3%，行业净利润率有望增长10%。实际上，造纸相比其他人民币升值受益板块表现活跃的另一层因素是行业基本面的改善，近期纸品的涨价预期也成为造纸行业估值提升的一个重要背景。”

目前机构普遍认为，四季度造纸行业将迎来盈利的向上拐点，因当前主流纸种已经止跌，而随着四季度旺季的到来，需求提振，加之供给面的短暂休整，或使行业供需矛盾缓和，四季度或明年一季度行业将迎来一波久违的提价。