王老吉缺席整体上市 广药系全体大跌

广药集团整体上市方案上周五获证监会审核通过的喜讯犹在耳畔，昨日双双复牌的广州药业、白云山A却遭到市场“用脚投票”，联袂跳水，最终均被封在跌停板上，收盘时分别报16.52元/股、15.33元/股，累计成交金额达3.4亿元。广州药业股份H股也抵不住沉重卖压，全天高开低走，收盘报12.48港元/股，跌幅为4.29%。

分析人士认为，广药系昨日大跌一方面是旗下拳头产品王老吉因法律纠纷问题暂不纳入新广州药业令人失望；另一方面，则是受医药板块整体大跌2.34%拖累。桂林三金、常山药业也都以跌停收盘。

预计2013年实施重组

随着广药重组获得证监会并购重组审核委员会审核通过，历时逾一年，牵动着沪、深、港三地市场的广药集团整体上市又迈出了实质性的一步。

目前来看，广药重组的最终实施还需要等待证监会的正式批准文件，香港证监会同意豁免广药集团及其一致行动人要约收购义务的批复(如适用)，以及商务部审核通过本次重大资产重组涉及的经营者集中审查。

申银万国医药研究员罗鶄预计，广药重组方案或于12月底获得证监会批文，2013年正式实施重组。继上海医药后，医药板块又一个巨无霸上市公司新广州药业即将登场。罗鶄分析，受益于业务整合，预计未来5年，新广州药业每年可节省2亿元销售及采购费用。然而，市场对这个未来的巨无霸却并无好感，投资者纷纷“用脚投票”，这与此前券商纷纷看好的预期大相径庭。

“王老吉”未纳入收购资产

据了解，广药集团旨在通过本次重组，全力打造“大南药”、“大健康”双冠王。按照预定方案，广州药业将以新增A股股份换股吸收合并白云山，同时向广药集团定向增发3483.96万股A股股份购买其拥有或有权处置的房屋建筑物、商标、保联拓展100%股权和百特医疗12.50%股权。

不过，“大健康”战略的中流砥柱“王老吉”系列25项商标及广药集团许可王老吉药业在一定条件下独家使用的其他4项商标暂未纳入拟购买资产范围。广药集团承诺，待“王老吉”商标法律纠纷解决，可转让之日起2年内，会依法将“王老吉”商标转让给广州药业。

此外，“大南药、大健康”战略的智库——广州医药研究总院也因尚需完成改制，未纳入广州药业的拟购买资产范围。相比之下，广药集团拟注入上市公司的388项境内商标中，277项为联合性商标或防御性商标，相对价值较小。

“大健康核心战略下，广药的业务看点仍然是王老吉。”罗鶄认为，王老吉能否在广药手中做成超级品种，还需观察。