春秋航空IPO苦等一春秋 否认资金链断裂传闻

对于被称作“草根航空”的春秋航空有限公司（Spring Airlines Company Limited，简称“春秋航空”）而言，公司上市计划在经历重重波折之后，终究取得实质性进展。今年年初公司被列入证监会拟上市企业名单中。如若上市成功，春秋航空将成为第五家上市的航空企业，也是唯一一家上市的民营航空公司。

近日，有消息称，春秋航空或将明年上半年完成IPO。“目前仍处在证监会落实反馈的等待阶段。”春秋航空新闻发言人孙武安接受《证券日报》记者采访时表示。只是，公司长达一年处于“相关上市程序进展中”，如今仍在等待之中。

与此同时，关于春秋航空资金链断裂、延误“黑名单”等传闻不绝于耳。面对种种质疑，孙武安做出回应：“公司并不缺资金，利润空间还很大。”

IPO上市进展缓慢

近日，春秋航空董事长王正华在公开场合表示，希望春秋航空在2013年上半年获得在上交所的上市批准，公司计划筹集逾10亿元资金，筹划在香港实现双重上市。

孙武安表示：“目前公司正在等待证监会的落实反馈，处于上市前的静默期。”他告诉记者，上市并未有更多新的进展，时间更是不能确定。

因市况不佳和过于分散的股权结构让IPO计划一推再推的春秋航空，早早在去年初就启动上市准备工作，并将注册资本从成立之初的8000万元扩充至3亿元。原本市场预计2012年第一季度就完成首次公开招募，登陆上海证券交易所，历经一年后，春秋航空仍在漫长地等待。

今年年初中国证监会官网公布的拟上市企业名单中，已酝酿上市三年的春秋航空终取得一席。然而距今已有近十个月还未取得进展。

对于明年能否完成上市，孙武安告诉记者，由于办理相关手续和流程需要时间，整个进程还需证监会把控。“证监会审批比较慎重，审批时间会长一些也很正常。”

公司上市计划的推出可谓几经波折，对尽快上市的渴望不言而喻。“资本市场寻求突破是很多公司将治理结构提高、透明化的重要方式。”孙武安如是说。

公司回应称“不缺钱”

今年以来市场需求增速下滑，三大航运力均有所收缩。数据显示，今年10月航空业总周转量、旅客周转量、货邮周转量同比增速分别为4.2%、7.9%、-7.8%。1-10月份客座率81.6%，同比下降0.7%。

航空业整体经营状况不善。市场份额占有率不足1%的春秋航空，去年约千万旅客存储量。根据财务数据，2010年春秋航空净利润4.7亿元，较前一年增长2.4倍。2011年净利润近5亿元。

一位航空业分析师表示：“由于油价同比上涨和季节影响等，目前航空公司普遍主业盈利不多，依靠营业外收入。虽然民营航空公司收到鼓励，但是一直面临较大挑战，真正生存下来并不轻松。廉价分流了原先传统航空公司的旅客，成为目前状况下一种理想的生存模式。”但他表示指出，春秋航空平均票价水平比一般航空公司低30%，低利润和高成本给企业带来挑战。

近年来，低成本航空市场的竞争也越发激烈。今年，中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）与澳洲航空公司（Qantas Airways Limited）合资成立总投资额为1.98亿美元的捷星香港航空公司（Jetstar Hong Kong），参与传统航空和低成本航空市场竞争。

马来西亚亚洲航空公司（AirAsia）、欣丰虎航空公司（Tiger Airways Pte Ltd）和桃子航空（Peach Aviation）等廉价航空在国际市场迅速开辟航线，随着捷星香港航空的成立，春秋航空更是面临强敌，资金链断裂的传闻甚嚣尘上。

孙武安认为，目前公司发展平稳，不存在资金链断裂的情况，暂时没有考虑引进投资者。“目前市场整体不好，公司对于上市并不如外界想象的迫切。”

“保持上座率95%以上，足以证明廉价模式非常受市场欢迎。”他告诉记者，廉价航空利润空间还很大。中国廉价航空符合大众化消费，今年规模2.6亿人次，预计2020年达到15亿人次，国外非常多的廉价航空公司正挤进中国市场。

上述业内分析人士称：“从目前航空公司现状来看，尽快完成上市，不仅能够满足‘荷包’需求，更有利于航空公司从产业运营转变为资本运营。”

廉价航空模式是否可取？

虽然我国内地有10多家民营、中外合资航空公司曾投入运行，但最终活下来的并不多。在首批获得“通行证”的民营航空中，除了春秋航空，奥凯和鹰联两家运营处境艰难，鹰联航空三年前已经被四川航空兼并，并更名成都航空，由民营控股航空公司正式转型为国有控股航空公司。

奥凯航空也最终走向廉价航空的道路。在国有航空公司激烈竞争的环境下，民营航空公司不断寻找传统航空公司没有覆盖市场的新盈利点，在夹缝中生长。

上述业内人士称：“除油价的刚性需求外，廉价航空开辟的新型服务和销售模式能否被乘客接受，同时，规模小、成本高都是廉价民营航空公司所面临的挑战。”

“为避免直接竞争，降低成本，部分传统航空公司也悄然进入廉价航空的竞争行列，国际低成本战略盛行，国内航空公司借鉴低成本营销改进盈利模式。虽然市场份额很小，但春秋航空的发展具有典型性，廉价低成本策略在中国探索深入各行业，影响的或将不仅仅是航空业。”北京航天航空大学一位不愿具名教授表示。

“中国廉价航空在扩张之中，低廉的价格将成为未来航空业发展的趋势。然而航空业成本居高不下，廉价航空领域的竞争也日益加剧，强劲的现金流支撑和政策扶持成为影响廉价航空企业生存和发展的关键因素。”上述业内人士指出。