解冻希腊救助金达共识 债主德国力推债券回购

本报记者 张涵 北京报道北京时间11月21日凌晨欧元区财长会议前，解冻希腊救助金的决定已经达成共识，而如何解决希腊债务可持续问题将继续成为欧元区的长期梦魇。北京时间20日凌晨，媒体引述德国官员称本次会议将达成临时性政治协议，解冻希腊贷款，对希腊发放440亿欧元救助资金，并将在一系列程序通过后在12月5日获得贷款。放水希腊迅速成为市场巨大利好，20日欧美股市呈现了久违的隔夜集体反弹，并在会前几小时再次得到了证实。北京时间20日晚间消息称，默克尔党派同盟、德国议员Michael Grosse-Broemer说，德国议会下院下周将对发放希腊救助金投票，有信心投票会通过。从目前透露的消息看，除去希腊需要作出的进一步紧缩努力来满足12月5日的贷款条件外，更为核心的问题是欧元区债主们如何就还清的债务进行博弈。在削减希腊债务问题上，可用选项包括降低现有的希腊双边贷款利率，延长希腊贷款到期日，降低EFSF要求的希腊贷款费用，以及债务回购。此前，高盛发布报告称，希腊债务要达到IMF设定的占GDP120%的目标水平，超过800亿欧元的官方债务重组是必须的，而政治上减记又是不可能的。正如预测所说，此轮呼吁债务减记得到了各欧元区成员国的强烈反对。各方不得不拿出其他药方。IMF提出将希腊实现债务目标的时间推后两年的建议，得到了欧元区的强烈反对。近日消息显示，由德国抛出的债券回购计划似乎得到了更广泛认同。据知情人士，德国希望希腊以25%的票面价值从私人投资者手中回购半数未偿债，以作为降低希腊债务的途径之一，而该债券回购将会是自愿的。根据券商Exotix，这些希腊债券目前在市面上的平均价格仅为25欧分。如果希腊回购这些债券，希腊将能够用不到100亿欧元的资金，来削减400亿欧元的债务，而这将使希腊债务/GDP比例下降11个百分点。而针对回购资金的融资问题，德国认为，一半资金可以由希腊筹集，另一半可以来自欧洲央行持有的希腊债券获利。希腊总共欠下了3270亿欧元债务，在经过春天债务减记后，私营部门债务仅剩一小部分620亿。欧洲临时性救助基金EFSF借给了希腊740亿欧元，欧元区各国对希腊的双边贷款也有530亿欧元。分析预计，回购将获得市场的欢迎。10月，对冲基金已在买入希腊债券，部分原因就在于预期希腊回购债务。同时，许多投资者是在15欧分的价格底部买入的希腊债券，因此在25欧分卖出仍有利可图。然而，专家认为针对私人债务回购只能使官方债权人继续推迟不可避免的决定官方的减记。对冲基金Greylock Capital主席Hans Humes说：“债务回购将是很不理性的。他们（官方部门）应该停止从私营部门身上想办法，而应该聚焦官方部门债务。”高盛在报告中预计，欧元区将通过回购等一系列手段继续将希腊债务问题拖延下去。作者：张涵