市场人士戏称2000点为"纸糊底" 一捅就破

2012-11-19

上周，有多个与资金面相关的利空传言袭击市场，极大影响投资者信心，短期资金持续流出。全周沪市成交不足2000亿，创下年内单周成交新低。市场人士担忧，本周2000点整数关口可能如同纸糊底，一捅就破。

融资恐慌症再爆发

中国股市之所以熊冠全球，“重融资轻回报”被认为是主要原因之一。国际板、新三板、IPO、再融资等等，已成中国“股市敏感词”，只要是这些词一出现，大盘往往伴随着大挫。

上周，诸多利空竟然结伴出现，“800新股IPO还是要上”、“新三板”年底上市、再融资放宽条件，并下放交易所等利空消息重击大盘。上周五，沪指最低见到2001.72点，2000点大关被一些机构称为“纸糊底”。

从成交上看，如果排除因节假日而交易时间缩减的交易周，上周沪市成交1964亿元，为全年成交最低一周。即使在沪指创下1999点的9月最后一周，成交也达2475亿元。据银河证券监测，截至11月15日，全市场保证金余额约为5189.66亿元，保证金余额较前一交易日小幅减少了334.25亿，减少比例为6.05%。另外，中登公司数据显示，社保基金10月在A股上依然零开户，保险机构、QFII、RQFII近两个月开户数量大减。

人气低迷，资金流出，股指下挫，成为上周的盘面特征。据机构测算，“新三板”规模或达万亿之上，而目前已经通过计划再融资金额超过5000亿元。依靠目前市场的存量资金，无法完成这个不可能的任务。

专家建议扩大融资渠道

800个排队IPO的拟上市公司被称为股市“堰塞湖”。目前两市A股2453家上市公司，如果增加800家，则在家数上扩容近三分之一，在目前这种低迷情况下完全无法实现。

在上周末的高交会资本论坛上，摩根大通亚太区董事总经理龚方雄建言，中国在2013年金融市场要加快资本市场的多层次化，着力发展中国的债权市场，不能单靠股权融资。

龚方雄表示，中国的直接融资占总融资量的20%-30%，间接融资(银行贷款)仍占总融资的70%左右。在直接融资中，大部分是股权融资，中国债权资本市场小之又小。在美国，间接融资只占20%，80%是直接融资，大部分是债权市场融资。“债权资本市场发展，才会真正的改善中国小微企业和中小企业面临的融资难问题。”

800新股如何发？发行制度改革再成为市场讨论热点。据介绍，专家们提出的“药方”包括预备板、新三板分流、低价竞争发行、存量发行等等。

管理层护盘心切

上周五，当2000点岌岌可危时，红利税差别征收政策罕见地在午后推出，2000点大关最终能够保住，与这一“利好”及时出台不无关系。上周末，管理层又马不停蹄地对传言进行辟谣，包括“转融券无时间表”、“IPO发行将井喷不属实”等。

从盘中表现来看，“红利税差别征收”利好有限。光大证券曾宪钊认为，红利税差别征收有利于鼓励长期投资，但目前A股市场投资者主要盈利来自交易的差价，而非红利。上市公司支付的红利，也不足以弥补IPO和再融资的金额，因此减税作用对投资者激励持股期限延长的作用有限。

他认为，此次政策的突发性，显示了监管层对股指的反应更为明显和直接，股指需要紧急的系列救市方案，一系列的利好政策或可改变低迷的市场格局。

展望新的一周，2000点大关是否能够守住仍然是市场焦点。申银万国钱启敏表示，从技术、形态等客观指标看，2000点作为整数关口，除了心理上的作用外，其实并无险可守，击穿概率大增。尤其年末阶段机构离场结账渐起高潮，离场意味渐浓，投资者应准备过冬。