银行资本新规“年关”已近 1500亿次级债7周内赶场

[ 在2012年剩余7周里，商业银行有望通过发行次级债融资约1500亿元，远超今年前10个月600亿元次级债发行总量 ]

趁着“中国版巴Ⅲ”实施前的最后时机，中国银行业即将迎来新一轮次级债融资盛宴。

拟定于2013年1月1日起实施的《商业银行资本管理办法（试行）》（下称《资本办法》）对次级债工具提出了更严格的要求，迫使部分商业银行在年底密集赶场发行。据《第一财经日报》初步统计，2012年剩余的7周里，商业银行或将通过发行次级债融资约1500亿元，远超今年前10个月600亿元的次级债发行总量。

按照《资本办法》规定，商业银行从明年起发行的次级债，必须满足“含有减记或转股的条款”等11项标准，否则将被视为不合格资本工具，无法被计入监管资本，从而难以起到提高资本充足率的作用。

不过，为了给商业银行减压，银监会规定今年底前发行的次级债，即便不含有减记或转股条款，仍可以计入监管资本；但必须从2013年1月1日起按年递减10%，直到2021年底彻底退出。这样一来，要想继续发行“旧”次级债，年底前的这段时间成为最后的窗口。

就在上周，宁波银行向外界宣布，经央行和银监会批准，该行将在银行间债券市场公开发行不超过30亿元次级债。

上月底，农业银行股东大会通过了发行不超过500亿元次级债补充资本的议案。这是农行继2011年发行500亿元次级债之后，再次拟通过发行次级债补充附属资本，提高资本充足率。

几乎在同时，浦发银行管理层向媒体表示，该行拟在今年底发行100亿元次级债，已经获得董事会通过，正在向监管部门提出申请。截至今年9月末，浦发银行核心资本充足率由年初的9.20%下降至8.87%，逼近8.5%的监管红线。

不仅如此，据道琼斯消息，除了上述三家银行，中国银行、建设银行、招商银行均将在年底前实施次级债发行计划，拟分别筹资不超过230亿元、400亿元和230亿元。此外，还有温州银行等城商行次级债“蓄势待发”。道琼斯报道并称，目前，中国银行和浦发银行已经完成次级债发行路演，其他银行的主承销商亦正密集和保险机构投资人做充分沟通。

这意味着，在2012年剩余7周里，商业银行有望通过发行次级债融资约1500亿元，远超今年前10个月次级债发行总量。Wind数据显示，前10月，商业银行累计发行13只次级债，总发行金额600亿元。

多年来，次级债一直是我国商业银行的重要资本补充工具。据Wind统计，自2004年以来，银行业累计发行次级债160只，规模逾1万亿元。

实际上，2011年才是商业银行次级债融资最高峰。据统计，去年全年，商业银行共发行次级债30只，累计筹资3132亿元，创下历史最高水平。

次级债融资浪潮此起彼伏，其背后正是巴塞尔协议Ⅲ实施带来的资本补充重压。据国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松测算，若考虑逆周期超额资本要求与系统重要性超额资本要求，我国大银行与中小银行资本要求分别为13.5%和12.5%，在一系列假定条件下，预计2015年底中国银行业存在资本金缺口大约为10000亿元。

今年6月，在《资本办法》出台的同时，银监会成立了“资本工具创新”课题组，旨在拓宽商业银行资本补充渠道。本报记者上周还了解到，监管部门已于近日下发《关于商业银行资本工具创新的指导意见》（征求意见稿），银行资本工具创新的闸门开放在即。