苏宁6600万美元收养红孩子 垂直电商收编潮起

坊间一直盛传的苏宁收购红孩子一事终于在昨日尘埃落定。

9月25日早间，苏宁电器宣布因重大事项临时停牌。值得注意的是，苏宁易购执行副总裁李斌在24日下午16点曾发微博称：尘埃落定，明天注定是震惊电商行业的一天，对行业是大事，对消费者是大事，对苏宁易购更是大事。从李斌发布该微博之后，业界对于苏宁即将收购红孩子的猜测更加笃定。

公开资料显示，红孩子成立于2004年，最早以直邮目录形式销售母婴产品，随后推出B2C网站，是国内最早专注于母婴用品的电商企业，2011年又推出以化妆品、食品为主的女性网购品牌"缤购"。目前，注册会员750多万，2011年重复购买率超过50%。员工总数1500余人。

一位不愿透露姓名的分析人士对《证券日报》表示：“近年来，随着苏宁、京东等平台型电商的迅速崛起，类似红孩子这样的垂直电商所受的压力越来越大，其成长速度已经不比从前，选择在此时出售，应该是无奈也是最可行的选择。”

对于红孩子选择苏宁，红孩子董事长徐沛欣表示，“做电商只有强者能生存，弱者根本无法生存”。徐沛欣此前亦透露，公司2009年销售额为20亿元；2010年销售额为15亿元；2011年销售额为15亿元，与2010年持平，较2009年下降25%。

而据孙为民透露，红孩子也曾一度盈利，但步入互联网领域后，因为电商领域的非理性竞争和价格战，红孩子一直处于亏损的状态。

斥资6600万美元接盘

9月25日下午收盘后，苏宁在南京举行并购红孩子媒体通报会，同时，全国各地的分会场也进行了视频直播。苏宁在会上宣布，拟出资6600万美元或等值人民币收购红孩子公司100%股权，承接"红孩子"及"缤购"两大品牌和公司的资产、业务。

艾瑞数据显示，2012年上半年中国母婴网络购物市场交易规模超过200亿元，预计全年将增长86.0%，达到610亿元，约占中国网络购物整体市场的4.3%。母婴产品一般具备较高的客户忠诚度和客户粘性，母婴品的消费时间长，涵盖从孕期到3岁幼童不同阶段的产品需求。

上述分析人士指出，“这是苏宁在电商领域的首次并购，对于苏宁’去电器化’和苏宁易购品类拓展、精细运营、规模提升具有标志性意义，也将由此拉开电商行业整合大幕”。

数据显示，红孩子共完成过4轮融资，2005年，获得北极光和NEA的250万美元首轮融资；2006年再次获得北极光和NEA追加的300万美元投资；2007年获得KPCB 2500万美元第三轮投资；2012年7月获得北极光、NEA、凯鹏华盈的2000万美元追加投资。总计融资额为5050万美元。

分析人士指出，以此计算，则红孩子的投资人基本上算是"平出"，没赔也没赚，只是亏了这几年的时间。

解释收购红孩子动因

目前处在亏损境况的垂直电商很多，为何苏宁单单看上了红孩子？对此，苏宁副董事长孙为民解释称：除了红孩子自身具备的母婴、化妆领域领先优势外，双方的互补性强也是促成并购的重要原因。红孩子客户以女性消费者为主，这将与苏宁易购现有客户群体形成客户资源的互补；借助苏宁领先的全国仓储配送网络和渗透度高的市场推广资源，可大幅降低红孩子前后台的经营成本，而红孩子的专业团队和供应链优势，可以提升苏宁的品类精细化经营能力和产品拓展能力，形成运营优势互补。

孙为民还表示，目前红孩子遇到的主要难题是运营成本高、资金能力弱，苏宁恰恰可以在这两方面给予红孩子帮助。

据悉，苏宁将把红孩子纳入到苏宁自己的物流体系中，可以把物流成本降到5%-6%。苏宁电器董秘任峻向《证券日报》表示，按照红孩子目前200至300元的客单价计算，这样物流成本只有12到18块钱，随着物流体系的建设，未来物流成本还会降低。“明年，即整合后的第一年红孩子将实现盈利，我们认为2015年红孩子的销售规模能达到100个亿”。(www.ccstock.cn)