中投顾问:需求不振 南航再引A380不合时宜

近日，南航第四架A380飞机平稳地降落在广州白云机场，并于9月16日正式投入商业运营，执飞广州-上海浦东往返航班。南航成为继新加坡航空、阿联酋航空、澳洲航空、法国航空、汉莎航空和大韩航空之后，全球第七家、中国唯一一家运营空客A380的航空公司。

中投顾问交通行业研究员申正远指出，在当前经济景气低迷、航空运输需求并未提振、航油价格高企的情况下，南航引入巨无霸A380并不合时宜，也非明智之举。

国际国内经济景气低迷导致航空运输需求不振，此时扩大运力并不合适。上半年，由于经济环境的不好，商务旅行逐渐减少，特别是乘坐飞机的商务旅客的减少，导致航空客运量的降低。此外，暑假旺季的到来并未大幅的提升航空客运需求，而下半年正值航空运输业的淡季时期，客运需求提振并不可期。

不断上涨的油价挤压了航空公司的利润水平，这也对运力的提升造成了一定的负面压力。上半年公司营业收入480.28亿元，同比上涨13.2%，净利润却4.49亿元，同比下滑84%。燃油成本占公司运营总成本40%以上，成为公司利润的最大杀手，而燃油成本的上涨是公司运力快速提升的结果。在当前高企的燃油价格下，不断提升运力将会带来一定的压力。

国内短程的运输不能发挥高客运量的A380客机的优势，飞机利用率的降低导致亏损的增多。一方面巨型的空客A380规模优势体现在长途航线的运输，目前其用于国内短途航线运输，运输时间短、起降次数多、油耗高，并不能完全发挥其优势。另一方面，地处广州的南航国际航线并不充沛，不能很好为空客A380提供让其发挥优势的长途航线。

中投顾问行业研究总监张砚霖指出，空中巨无霸A380客机匹配长途航线方能盈利。南航引入A380，必然需要逐渐开拓国际长途航线。南航已开通广州-伦敦、广州-巴黎航线，并将开通广州-洛杉矶、北京-巴黎航线。南航国际航线之旅或将是对A380、对南航的拯救。

中投顾问发布的《2012-2016年中国民用航空业投资分析及前景预测报告》指出，南方航空由南方航空集团公司发起设立，是我国三大航空公司之一。南航积极推进战略转型打造广州之路，并开展第六航权中转的探索与研究。目前，南航已引入4架空客A380，成为国内唯一一家拥有该客机的航空公司。