泸州老窖增长品牌双陷困局 市值八周缩水142亿

中国经济网北京9月4日讯（记者刘潇潇）上周五（8月31日），泸州老窖以35.77元收盘，当日总市值为500.16亿元。至此，泸州老窖在八周内跌幅超过22%，市值共缩水约142亿元。近两年内，同为白酒行业的洋河与酒鬼酒增势喜人，而泸州老窖一直以来业绩平平，增幅远逊于前两者，日前更受窖池进水疑云影响，导致信用危机，股票一度大跌。中国经济网记者试图就此问题致电泸州老窖相关负责人，电话却始终无人接听。业内人士指出，股价下跌的背后是来自于公众对进水事件和品牌前景的担忧。

泸州老窖增长不敌洋河酒鬼酒 股价掉队

7月14日，泸州老窖达到近期最高点，当日收盘价为45.91元，市值约642亿元。之后便一路下跌，中间更因被曝"窖池进水"而受到影响，在上周五以35.77元收盘，总市值500.16亿元，于短短两个月间共缩水141.9亿元。

泸州老窖上半年业绩增速远远落后于洋河和酒鬼酒。8月8日泸州老窖公布上半年报告，显示期内公司净利润为20.09亿元，同比增长42.44%。而洋河上半年净利润为31.74亿元，同比增长74.98%；酒鬼酒上半年净利润2.61亿元，同比增长329.22%。

去年泸州老窖业绩增幅同样不敌洋河和酒鬼酒。2011年，泸州老窖销售收入84.28亿元，比上年同期增56.92%，净利润29.05亿元，同比增长31.73%。同年，洋河实现营业收入127.16亿元，同比增长66.9%；实现净利润40.10亿元，比上年增长81.89%；酒鬼酒全年营业收入9.62亿元，同比增长72%，完成净利润1.93亿元，净利同比大幅增长143%。

自2010年7月底到2012年7月31日，洋河股价增长了101.1%，酒鬼酒更是势头迅猛，增长234%，而泸州老窖仅增长28.2%。

财经作家、整合营销专家以及企业社会责任研究者韦三水在接受中国经济网记者采访时指出，泸州老窖股票下跌的背后是投资者和资本市场对窖池进水疑云的担忧，而不能将其归结为公众舆论和媒体报道刻意“做空”。在透明化时代，企业更应加强自身风险预控和危机管理的能力，提高危机公关的积极性和主动性。“现在泸州老窖亡羊补牢，为时未晚。”韦三水建议说。

窖池进水澄而不清 品牌信任度降低

7月底暴雨过后，有网友在某论坛上传了一组泸州洪水照片，其中之一就是泸州老窖最著名的1573窖池群所在地即国窖广场，照片中“泸州老窖旅游区”的字样清晰可见。随后便有“国窖受淹，停止酿酒”的言论在网上流传。

对于受灾状况，泸州老窖方面的灾情披露前后不一。公司负责人最初的回应是窖池“零星进水，主要是渗水”，然而，泸州市文物局于7月24日报告灾情给四川省文物局时，又称窖池“滴水未进”，作坊“安然无恙”。此外，据泸州市农业局的资料显示，洪水造成泸州市境内的红高粱5.25万亩受灾，其中成灾1.95万亩，绝收0.6万亩。而泸州老窖官网对此一直保持缄默，直至有投资者提出疑问，公司方面才表示“红高粱基地有一点损失，但总体影响不大，不会对公司高端酒的生产造成影响”。

据8月3日《经济观察报》报道，“7·22特大暴雨”使国窖1573广场遭洪水侵袭，水深至膝盖处，受灾严重。泸州老窖数万亩有机红高粱基地也被殃及，坡地上的高粱大面积倒伏，高粱穗被浸埋在泥土和积水中。当日有多家网站登载了这条新闻，但不久便纷纷被删除。

韦三水指出，泸州老窖公司方面的回应云山雾罩，一直未能证实其窖池进水的真实性，已丧失了危机公关的主动权。他认为，作为传统性行业，以泸州老窖为代表的国内白酒企业在运营管理、品牌治理、危机公关等方面的管理体系还十分薄弱，而随着时代的改变和自媒体的发展，若企业无法针对舆论及时作出正确回应、披露事件真相，而是保持缄默、消极对待的态度，是极不利于企业自身发展的。

中国经济网日前对泸州老窖疑进水事件开展了网络调查，结果显示，92.6%的网友认为泸州老窖在灾情披露上失之诚信，86.45%的网友表示不再信任泸州老窖的品质。

一季度39家基金公司重仓27只基金二季度减仓

据统计，今年一季度末，共有116只基金持仓泸州老窖，总共持有32244.47万股，持股市值合计126.04亿元，占公司流通市值比例的23.13%。对比上一季度，基金对泸州老窖的热情有增无减，持股基金数目增加28只，持股量增加5101.30万股，持股市值增加24.80亿元。

具体来看，广发、易方达、景顺长城三家基金公司旗下重仓泸州老窖市值为最，分别为持有6016.82万股、3527.46万股、3521.09万股，期末持仓占流通股本比例分别4.31%、2.52%、2.52%，持股市值分别达235197.46万元、137888.46万元、137639.52万元，并在一季度进行了不同程度的增仓。此外还有36家基金公司也选择了重仓泸州老窖。

自二季度起，基金持有泸州老窖整体出现账面浮亏。据中报显示，共有27只基金在二季度减仓泸州老窖，合计1678.38万股。其中，易方达旗下三只明星基金、嘉实成长、长城久恒等11家明星基金都对泸州老窖进行了不同程度的减仓。

有评论认为，上半年泸州老窖的业绩符合预期，中规中矩。外加行业景气度不断下滑，以及国家相关政策对于高端酒水的打压，泸州老窖的未来前景不甚明朗。

中国经济网记者曾多次试图联系泸州老窖相关负责人，欲就品牌营销、股票价值和企业发展前景等问题对其进行采访，却发现多位负责人的手机始终无法接通。