重庆啤酒砸千万再续疫苗神话 还能博得多少信任

据经济之声《天下公司》报道，曾在市场上大肆上演"乙肝疫苗"神话，并因泡沫破裂，导致股价暴跌超过七成的重庆啤酒，在偃旗息鼓数月之后，昨天发布中报表示，公司的乙肝疫苗"联合用药组"实验仍在进行，并需要再投入资金1000万元左右。中报同时显示，今年上半年实现净利润1.06亿元，同比增长一成。受此影响，重庆啤酒股价昨天逆势上涨，最高涨幅超过6.5%，收盘涨幅3.93%，成为整个酒类板块为数不多的红盘个股。

去年12月8日，重庆啤酒用13年时间酿造的"乙肝疫苗"泡沫，因一纸揭盲结果公告宣告破灭，重庆啤酒股价从81.06元的历史高位栽下，创出一连九个跌停的惨剧。重庆啤酒之后不断收拾残局，关于疫苗临床试验的结果犹抱琵琶，市场基于对疫苗结果出现逆转的预期，股价被反复爆炒。今年4月，重庆啤酒发布关于"治疗用乙型肝炎疫苗"的临床试验总结报告，显示的结果与去年年底揭盲结果几乎一致，就是"无显著疗效"。

谁也没有想到，时隔3个月之后，重庆啤酒再度宣布研究"乙肝疫苗"。经济之声记者为此采访了重庆啤酒董秘邓炜。对于记者提问，这位发言人似乎并不愿意多说。

邓炜：5月份就有公告。5月份的公告在半年报里面做了一个阶段，公司公告写得很清楚。

重庆啤酒宣布再度研发"乙肝疫苗"事件发生之后，引发了投资者的强烈关注。经济之声采访了一些投资者。他们纷纷表示，这可能是纯粹的题材炒作。

投资者1:全球公认生物技术是一个长周期性的投资和阶段性的成果产出，这是一个规律性的特征。重庆啤酒利用了周期性的规律性特征，不断的制造一些题材。从投资讲也很难说，不能说这一次一千万够不够，主要看总的投资规划是什么。

投资者2:这个往往投入很大，世界著名制药厂研发都是上百亿的，但我觉得他好像又在配合什么东西制造什么题材概念。

投资者3:产生阶段性成果，然后根据产生多少追加投资，追加投资是没有终点的，所以这还是他可以讲的题材。

到底是真有其事，还是纯粹的概念炒作？记者采访了财经评论员林耘先生。

林耘在3月份评论重庆啤酒"疫苗门"时说过，这个故事一定有后续内容。当他听到重庆啤酒再度研发"乙肝疫苗"的消息，他表示，这是意料之中的。

林耘：我觉得这应该是意料之中的事情。因为重庆啤酒一直希望在啤酒之外开辟第二条战线，就是生物制药，而且他前期的投入已经相当大。不管成功也好，失败也好，他有一个现成的架构，这个故事讲下去对他有利无害，况且这次追加的投资规模不大，只有一千万左右，延续这样一个故事从公司的角度应该不难。从市场反应的角度来讲，希望看到这个故事延续的投资者估计还会继续追捧。另外，从基本面来看，中报业绩表现平平，不管啤酒销售量的增加、营业规模的增加还是利润的增加，都只是平平，按照调整以后的股价来看，估值水平依然有压力，所以他还需要有题材性的东西来支撑股价。

有人提出质疑，一千万能让乙肝疫它真正有效吗？很多人对中报也提出了疑点。林耘表示，重庆啤酒是在原有基础上进行尝试，投资不需要太大。

林耘：从历史上面来看，他当时为了留住管理团队，做了一些股权方面的证据，投了一些资金，整体在这个项目上的直接投资都不算太大，十年左右的时间里，投资规模在一亿上下，所以如果他有现成的架构，一千万左右应该是追加的投资。从一般的角度来看，会觉得这笔钱太少了，重组一个公司会比较少，但他现有的团队在原有的基础上做一些尝试，估计是够。另外，过去十年左右的时间，他也没有做出比较大的实际销售情况，基本上是属于临床的试验的环节，估计投资不会需要太大。

林耘表示，目前重庆啤酒的风险比较高，投资管理能力强的投资者可以参与进来，普通的投资者或者可以考虑在这个阶段离场，这个品种会成为题材股，而不是明星品种。

林耘：我觉得目前的题材只是风险偏好度比较高，投资管理能力比较强的投资者可以去参与，一般投资人还是要敬而远之。因为目前的市场渐趋理性，而且重庆啤酒到目前为止估值水平并没有太大吸引力。从机构投资者的角度来讲，以大成基金为代表的基金基本上已经撤出，留在场内的是一些指数型基金，被动参与的可能性更大一些，并不是主动的结果。所以我觉得，投机性比较强的或对题材把握能力比较强的投资者可以关注，一般投资者敬而远之。

普通投资者可以看这个消息在市场引发的反应，前期没有离场的投资者或许可以考虑在这个阶段里利用市场的反弹来离场。第二，公募基金再度介入这个品种的可能性比较小，因为在经历了长时间的炒作之后，相信一般的公募基金会对它敬而远之，但不排除一些私募机构或大型个人投资者参与进来。总之，目前来看我觉得这个品种会成为一个题材股，而不太可能成为明星品种。