史上最坑爹IPO 日出东方套牢近30家机构

股市不景气，连累打新股成为高危动作。虽然生活常识说，人多的地方才安全，但是这句话放在股市显然不适用。《投资快报》记者发现，近日IPO上市的一只次新股日出东方(603366)，目前市价低于招股价超过2成半，共有21家打新机构“不幸”中招被套。另外还有8家PE机构深陷其中，最快都要明年才能套现。

太阳能新股上市跌3成

2012年5月21日，主营太阳能热水器和太阳能热利用产品的日出东方(603366)登陆上海交易所主板。公司每股IPO发行价21.5元，但上市首日就大跌8.4%报收19.71元。尽管后续有一波上攻，但公司股价在勉强冲高22.1元后，就陷入绵绵下跌的无穷路途。至上周五收市，日出东方收盘价为15.84元，比IPO发行价低26.32%。

对于那些网上认购的个人股民，日出东方起码还给了一次出逃的机会，但是那些网下认购的机构来说就没有那么好运了。因为日出东方的IPO恰在“首日解禁”新规执行之前，因此这些机构都需要遵守3个月的锁定期。根据资料统计，共有21家打新机构合计2000万股，需要等到8月21日才能解禁脱身。按照周五价格计算，这些机构的账面损失已经达到了1.13亿元。

打新机构扎堆洋洋大观

从打新机构名单来看，21家机构可谓洋洋大观。涵盖公募、私募、券商资管、理财产品等等，甚至社保也来凑热闹。其中，大成、鹏华和海富通三家基金中招最深，目前分别浮亏3530万、2118万和1412万，另外社保基金五零三组合也浮亏了1177万。

另外值得注意的是，募集资金高达21.5亿元的日出东方不仅坑了一堆机构，也创下今年以来的费用记录，其承销及保荐费用高达9975万元，远远高出行业平均水平，这也使得其总计发行费用达到1.22亿元，让保荐机构赚得盘满钵满，只是苦了一堆打新股的股民和机构们。

PE还要熬最多3年，恐步比亚迪后尘

除了打新机构要锁定以外，日出东方另外一大部分禁售股来自于上市前的PE和高管入股。这部分股份当中，3690万股将于2013年5月解禁；450万股将于2013年11月解禁；2.58亿股将于2015年5月解禁。尽管目前还无法预测到时的股价表现，不过从已上市公司比亚迪(002594)上月高管疯狂减持的先例来看，我们有理由对这家公司的后续表现产生疑虑。

一级市场不如二级市场 新股首日破发率创四年之最

沪市昨日创出年内新低之后小幅上涨，尽管恐慌情绪稍有修复，但二级市场赚钱难并未因此而消逝，然而转视一级市场，情况似乎更为糟糕。历来以稳妥见长的新股申购风光不再，年内上市的116只新股中，有32只首日即遭破发，破发率达到27.59%，为近四年之最。

回顾2009年，随着万马电缆登陆A股市场，IPO在时隔7个月之后正式重启，年内上市的99只新股表现强劲，实现了首日“零破发”，在此局面下，0.556%的平均中签率自然可以理解；到了2010年，年内共有349只新股扎堆上市，但首日破发数量也仅有26只，破发率为0.07%，平均中签率为0.875%；再看2011年，在282只上市的新股中，首日破发数量上升到77只，破发率陡增至27.30%，平均中签率迅速飙升到了2.266%，为上年的2.6倍，打新的人气衰减非常明显。

今年以来，在新股首日破发率创出近四年新高的背景下，平均中签率却只有1.645%，尽管这一数值高于2008年与2009年，但较去年相比，大幅下降了近三成，似乎新股频频破发并没有影响投资者的申购热情，反而是在悄悄地回升。

对此，首创证券研发部副总经理王剑辉对《大众证券报》记者表示：“今年的新股发行数量可能不及去年，融资总额或减少近六成，但从当前市场打新参与度看来，对新股申购热情的下滑并没有和融资规模的下滑保持同步，这一方面是由于二级市场缺乏赚钱效应，另一方面则是因为机构的‘战略性’支持吸引了大量散户粉丝。不过正因为是弱势，此时参与新股申购可能并不是明智之举。”

王剑辉进一步分析，首先，新股上市后的走势与市场环境有着一定的关系，弱市之中，基于对预期的担忧，新股上市后的表现会受到一定程度的制约；其次，较低的中签率与较高的破发率，从机会成本上来考虑，申购新股占用了大量的资金却并不能获得确定的、与投入成比例的收益；？隰下转8版

据显示，截至昨日，在2009年以来135只上市首日即破发的个股中，有20只个股的累计涨幅为正，其中舒泰神、广联达、东江环保已跃然成为不可多得的大牛股；其中近半数个股在上市之后的一段时间内，不同程度地收复了失地，最为典型的代表当属猛狮科技，上市首日开盘几近跌停，最终以近4%的跌幅收盘。不过自从第二个交易日开始便一发不可收拾，1月之内股价翻倍，至今累计涨幅依然高达75.77%。

记者注意到，猛狮科技上市恰逢大盘加速下跌阶段，如果申购中签，那么盘面风险与破发风险便会双重交加，不论是选择逃离危险地带，还是选择沉默作壁上观，纠结之心自然不可言语。因此，王剑辉也加以提醒，与其申购新股，不如持币观望次新股，相对发行价格折价幅度达到15%，甚至更高，市盈率降至发行时的50%以下的次新股值得引起重视，尽管低价的背后同样会预示着问题的所在，但现在是问题以后可能就是机会，只要基本面的前景无碍，投资这样的次新股可能更稳妥一些，选择面也会更大。(大众证券报)