贵人鸟资金紧张6年了 借IPO解围或将重蹈李宁覆辙

2012年3月2日 来源：中国经济网

中国经济网3月2日讯(记者 佟明彪) 李宁宣布裁员，匹克销售量下降，安踏存货量增加，2012年的中国体育用品行业似乎遭遇了倒春寒，有分析称这是2008年以来疯狂扩张后的结果，即便是在这种环境之下，仍有国内的体育用品企业想借助上市融资谋求发展，2012年2月证监会首次发布IPO申报企业信息，贵人鸟出现在名单中，有报道称贵人鸟资金紧张6年，欲借IPO融资解围，这样或许将重蹈李宁覆辙。

国产体育品牌扩张后遭遇倒春寒

据中国产经新闻报报道，随着李宁公司一声裁员令，国产运动品牌增长陷入困局再次成为舆论关注的焦点。李宁、安踏、特步等一批上市体育用品企业，2012年最新订货会数据、库存积压数、计划新开店铺等均处于近年来的最差水平。国产体育品牌是否将集体遭遇行业向下拐点。

业内分析认为，体育品牌企业不仅面临同行业的同质化竞争压力，同时还受到休闲行业的市场挤压。一方面，大量低价多款且具有快速补单和调货能力的本土休闲品牌遍地开花，另一方面ZARA、优衣库等洋品牌的推陈出新，都对本土体育用品行业构成压力。2012年必然是国内运动品牌非常困难的一年，自2008年开始，体育品牌疯狂扩张市场所埋下的“炸弹”将一个个引爆，体育品牌的倒春寒已来临，疯狂扩张后的本土运动品牌目前面临一个新的轮回。

贵人鸟逆势疯狂扩张 IPO或重蹈李宁困局

据中国网消息，在已经过去的2011年，一些运动品牌类上市公司股价总体出现约20%的下跌幅度。但全行业所面临的市场困境并未阻止贵人鸟的扩张计划，该公司在许多中小城市仍在加大“大店”建设力度，在河北保定A类商圈开设占地316平方米的鸟巢店，在山东枣庄开设占地380平方米的鸟巢店。

据有关媒体统计，截至2011年7月，贵人鸟新开设专卖店1000多家，较去年同期增长7.5%。并且计划三至四年内将门店数量拓展至万家。进入扩张期的贵人鸟宣称，未来每年要实现新增门店1000-2000家。

难道贵人鸟就不担心过度扩张所带来的困境吗？泰亚股份2011年的招股书显示，贵人鸟其实早在2006年度就因流动资金周转紧张向泰亚股份暂借周转金1，400万元。此后，于2008年7月18日为贵人鸟提供总计6，000万元授信担保，直至2009年12月31日，上述授信额度项下的授信才全部结清。

由上发现，贵人鸟的资金问题并不是近期加大“大店”建设力度才出现的，很可能资金周转紧张就一直伴随着店铺扩张计划。在同行上市公司都准备在2012年进行“瘦身”的同时，贵人鸟欲借A股IPO融资来补充扩张资金或许将重蹈李宁覆辙。