“朝三暮四”之机构打新版

主持人 梅明

百笑生：经济复苏波折，资金看中有稳定增长预期的医药，无可厚非。一个德高望重的医药前辈前几天说，从老龄化必然趋势、医保覆盖范围加大、慢性病上升等角度说，医药仍可再看十年。不过，这是优胜劣汰的十年，近几年上市的近180家药企中，最终能胜出的比例只有5％，很大一部分几年后就听不到名字了。一定要选对个股，找出寡头公司来，即使只有2只股在竞争，也要区分到底哪只会胜出。

主持人：没有安全的地方。

百笑生：也未必，至少环保产业在政策上是安全的。

主持人：环保年年都扶持，但地方政府做不到，公司业绩出不来有何用。

百笑生：今年略有不同。“十一五”是五年一考核，等到考核时，领导都换得面目全非了，所以2011年部分环保指标不降反升；但“十二五”约束性环保指标已明确，各省级政府、主要企业都与中央签订了年度考核责任状，是每年都考核，2012年是第一年。从新官上任三把火角度看，环保市场的订单落实情况会比前几年好。

主持人：股市你怎么看？

百笑生：最近的跌，有季节性因素在里面：银行半年时点考核，不愿拆出资金；大量理财产品到期，融资压力被转移至金融市场；以国有银行为代表的央企分红上缴。如果央行不采取一些手段，这轮资金紧张估计要持续到7月底。

主持人：主要是因为扩容太厉害。

百笑生：不能完全这么说，大盘股今年还没上呢。实体经济确实不行。最近接触到一些做实业的朋友，都感觉生意难做，甚至比2008年更难。一方面，上一轮4万亿带来了产能过剩，竞争无序，乱象丛生；另一方面，这几年高通胀，工人们转得很，动不动就要高工资高福利。银行的朋友也透露，最近一个月来，银行的不良贷款率上升比较快。有的企业如果让其真实破产，银行的坏账不得了。说是以前在酒桌上，都是企业提议干杯，现在变成银行提议干杯，主动权没了。另外，中报业绩是绕不开的坎，盈利预测下调之后估值并不低。我听说各家券商都在考虑盈利预测怎么调，是钝刀子割肉慢慢降，还是索性一快刀下去，等待否极泰来。

主持人：说点好消息。

百笑生：如果真是能刺激股市反转的好消息，一定是在预期之外，我目前还不知道。但愿能有，越多越好。炒股者，不能靠憧憬过日子，憧憬完红五月、六月天后，现在又憧憬五穷六绝七翻身。对前期谨慎者来说，大跌本身就是机会。

主持人：大机构最近有什么动作？

百笑生：分歧相当大。有谨慎的，有空仓的，也有乐观的。某“没有秘密”的大师级总监，就比较看好股市，所管理的产品仓位在80％，金融和地产配比为40%，跟指数配置基本相当；品牌消费（品牌服装和白酒）仓位降至10%；还看中先进制造业（工程机械和家电）中的寡头公司；医药看了半年但只买了一点，主要是觉得太贵。

主持人：那确实算乐观了。我注意到，最近上市的新股，第一天表现都不错，这是不是资金活跃的信号？

百笑生：还记得我之前栏目说证监会又在琢磨怎样使新股首日上市不破发么？新动作来了。虽然现在新股申购没有锁定期，但如果机构上市首日全部卖出，监管层就会电话通知，取消你的打新股资格。所以现在各家的策略是，新股上市首日卖出一半比例，上市第二日卖出剩下比例中的一半，再剩下的慢慢找机会卖。不过是朝三暮四故事的重演罢了。■