中国美债头寸修正：一季度实际减持79亿美元

康子冉

美国财政部15日公布数据显示，截至2012年4月，中国持有美国国债共计1.1455万亿美元，较今年3月末的1.1440万亿美元增持15亿美元。

数据还显示出，美国财政部修正了中国持有美债的头寸，中国第一季度实际净减持79亿美元美国国债。

美债存量大幅缩减

经修正后，今年以来，只有1月份中国增持美债143亿美元，而2月份中国减持美债110亿美元，3月份减持112亿美元。而此前美国财政部数据显示，中国前三月份连续增持美债76亿、127亿、147亿美元。

据悉，美国财政部所公布的各国及地区持有美国国债数据可能存在很大误差，若某国通过第三国市场间接购买或出售，该国持有的美国债可能被大幅低估或高估，美财政部常常对此前发布数据大幅修正。

去年7月，中国对美债投资达到了13149亿美元的高点。此后，中国曾连续5个月减持美国国债，总计减持1630亿美元。今年以来也是减多增少，对美债投资的绝对量呈下降趋势。

据测算，今年4月份较去年7月份中国持有美债总量下降了1694亿，下降幅度达12.88%

这显示出，长期以来中国外汇管理部门屡次重申的外汇储备多元化战略正在见效。中国单一投资美债的状况有望改变。

商务部国际经济贸易合作研究院研究员梅新育指出：“今年上半年，我国经历了一定规模的资本流出，贸易顺差减少，外商直接投资下降，中国对外投资增加。因此出现这种情况也是正常的，是这几年中国希望实现而未能完全实现的目标。”

美债收益率偏低

在减持美债的主基调下，低收益率仍体现出美债受到避险投资者的追捧。

美国财政部最新数据显示，在最近完成的国债拍卖中，美国财政部以1.622%的收益率成功标售210亿美元十年期国债。

而这也创出美债收益率的历史新低，但海外非直接竞标者参与仍十分活跃，这显示出市场仍然追捧美债。

然而另一方面，过低收益率也引发了投资美债是否能跑赢经济基本面的质疑。

而据美国劳工部公布，5月，美国未经季节性因素调整的CPI同比上涨1.7%，低于此前市场预期，是近两年来首次降低，并且创下2008年12月以来最大跌幅。4月该指数为2.3%。5月，美国核心物价指数同比上涨2.3%，与4月持平。

扣除CPI影响，投资美债的收益率为-0.078%，这违背了正常投资追求收益的原则。

对此，梅新育指出由于受欧洲债务危机加剧的影响，投资者对资本安全的追求超过了对收益的追求，美债再次成为避险的选择。

交易商持美债净多头创新高

另一方面，在避险需求的驱动下，美债净多头正在呈现新高。

纽约联储公布数据显示，截至6月6日，一级交易商持有美国国债净多头达到创纪录的1280亿美元，较此前一周的910亿美元增长41%。

而今年4月这些交易商持有的美国国债净空头为480亿美元。6月数据也反映出，交易商自2010年5月以来首次未持有冲销性质的任何一类美债空头头寸。

近年来，企业债的持仓则持续下降。巴克莱此前发布报告称，自金融危机以来，做市商持有的企业债总量占市场整体的比例已从2007年的4%收缩至0.6%。

上周二全球最大债券基金PIMCO公布旗舰基金TRF的5月持仓显示，5月TRF的美国国债持仓比例升至35%，较4月上升4个百分点，扭转了连续数月的下滑趋势。