降息对个人理财有何影响

文/本刊记者 尹娟

自2008年12月以来，央行的首次降息终于启动。从6月8日起，央行下调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，金融机构一年期存款基准利率和一年期贷款基准利率均下调0.25个百分点，分别至3.25%和6.31%。

降息，对于存款人来说是个不利的消息。不过，此次降息最大的特点是同步启动了利率的浮动机制。央行宣布，金融机构存款利率浮动区间的上限上调至基准利率的1.1倍，贷款利率的浮动区间下限调整为基准利率的0.8倍。此前，存款利率实行基准利率作为上限管理，贷款利率则实行基准利率的0.9倍的下限管理。央行此举，被视为利率市场化迈出了重要一步。值得一提的是，自6月8日起，商业银行公布了各行最新的存贷款利率，一年期以内存款利率均在基准利率基础上有所上浮。因此，对于短期存款客户而言，此次降息并不产生实质性影响，甚至银行进一步提高了存款利率。

寻找利率最高银行

6月8日起，各家银行纷纷对存、贷款利率进行了调整。与以往利率调整所不同的是，各家银行的存款利率首次出现了分化。其中，中农工建交五大行率先将一年期存款利率上调至3.5%的水平；股份制银行及各地城商行于6月9日进行了调整，大部分银行的利率水平与五大行看齐，不过兴业、华夏、深发展在内的几家银行直接将一年期存款利率上浮至上限3.575%，成为“利率最高银行”。

表中列示了15家主要的全国性商业银行最新的存款利率表。我们可以看到的是，定期存款中，以一年期存款为分水岭，在央行降息后，通过利率的上浮，一年期以下的定期存款品种均保持了降息前的利率水平。而兴业银行、华夏银行、深发展3家银行对于一年期以下的银行存款利率直接上浮至1.1倍的上限，三个月、半年和一年的利率分别达到3.135%、3.355%和3.575%，不仅高于其他银行，也高于降息之前的水平，可以说是利率“不降反升”。

而对于一年期以上的存款利率，各家商业银行的存款利率完全一致，且均为降息后的基准利率水平。

存款利率上限上浮，被视为迈出了利率市场化的重要一步，也改变了以往人民币存款利率“统一价”的状况。因此，对于存款人来说，存款也要“货比三家”。目前，除了兴业、华夏、深发展3家全国性银行将部分利率上浮至上限外，青岛银行、南京银行、浙商银行、温州银行、宁波银行、汉口银行、东莞银行、华兴银行等多家城商行的存款利率也上浮至1.1倍基准利率，调整后，1年期存款利率达3.575%。

房贷8折利率成可能

贷款利率的下调同样对个人产生较大的影响。在此次降息后，金融机构一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率也有相应调整。其中，对房贷影响最大的五年期以上的商业贷款利率在调整后为6.8%。以100万元的商业贷款为例，在等额本息的还款方式下，以基准利率计算，则原每月还款7783.03元，现每月还款7633.40元，每月减少149.63元；如果按1.1倍利率计算，则原每月还款8212.57元，现每月还款8043.71元，每月减少168.86元。与此同时，五年期以下公积金贷款利率为4.2%，五年期以上公积金贷款利率为4.7%。

因此，如果在贷款时选择了“按月调整利率”的贷款人，从7月份开始，就将按照降息后的利率进行房贷的偿还；对于大部分使用“按年调整”规则的贷款人来说，则需要等到明年1月1日之后。

事实上，此次降息对贷款利率下限的调整对新增贷款人来说，影响更大。今年以来，多家银行已经将首套房商业贷款的优惠利率调整为基准贷款利率的85折至9折，而贷款利率的浮动区间下限调整为基准利率的0.8倍，则为住房贷款利率的优惠增大提供了更大的空间。

据悉，广东华兴银行已经对首套房贷的申请者提供最低为7折的利率优惠。而一些银行已经开始酝酿，对首套房贷的申请者提供8折的利率优惠。

以现行的贷款利率来计算，五年期以上的贷款利率为6.8%，8折后的优惠利率将达到5.44%的水平。可以说，与降息相比，利率优惠折扣的扩大，将更大地降低购房人的贷款成本。

银行理财产品收益将继续下滑

基准利率的下调，也将对银行理财产品的收益产生影响。

据普益财富最新数据统计，2012年6月1~7日，人民币产品的平均预期收益率为4.5624%，较5月份的4.7747%、4月份的4.9591%分别下降0.2123和0.3967个百分点。其中，发行量占比最大的1~3个月期产品，平均预期收益率为4.2674%，较5月份的4.4195%、4月份的4.6486分别下降0.1521和0.3821个百分点；而人民币债券和货币市场类产品，6月平均预期收益率仅为4.3161%，较5月份的4.5526%、4月份的4.7341%分别下降0.2365、0.418个百分点。

在降息后，尽管银行一年期以下的存款利率并未下降，一些银行还出现了“不降反升”，但普益财富研究员曾韵佼指出，“央行此次降息，释放出货币政策宽松的新信号”，银行理财产品的收益较多地得益于货币市场整体的利率水平，在货币宽松的市场环境下，加之降息后对市场资金供应量的增加，市场利率水平势必有所降低，这将直接带来银行理财产品收益的进一步下跌。曾韵佼认为，银行理财产品发行数量与规模的增长可以持续，收益率将会进一步下行，不过与一年期定期存款利率相比将继续保持优势。此外，由于6月份正值银行的中期大考，可以预见的是，一些银行还将推出收益率具备较大优势的理财产品，投资者不妨进行观望。