GDP保卫战：投资“铁公基”谁是受益者？

随着经济下行风险加大，在稳增长、调结构和控物价三大政策目标中，稳增长重要性显著提高

本刊记者/周政华

湛江市市长王中丙5月24日亲吻发改委批文的那一刻，不仅意味着筹划34年的湛江千万吨钢铁项目如愿获批，同时还预示着继2008年4万亿经济刺激计划之后，又一轮基础设施投资建设高潮的到来。

激动的还不仅仅是王中丙，在过去的5月份，掌管中国基础设施项目审批权的国家发改委放行了一大批钢铁、风电、水电、机场等大型基础设施项目，仅刚刚审批的三大钢铁项目，其投资总额就超过1800亿元。

审批加速的背后有难言之隐，每年创造了全球五分之一经济增长的中国发动机，其转速已经慢了下来。国家统计局统计显示，今年全国规模以上工业企业利润已连续4个月下滑，出口、消费、投资的增速均连续数月下滑。

国务院总理温家宝在5月23日主持召开的国务院常务会议上表示，要把稳增长放在更加重要的位置。温家宝的这一表态显示，随着经济下行风险加大，在稳增长、调结构和控物价三大政策目标中，稳增长重要性显著提高。

投资“铁公基”

“经济下滑趋势已经确立。”国家发改委宏观经济研究院教授常修泽对《中国新闻周刊》表示。

但是，如何遏制这种下滑趋势，政府面临的选择似乎并不多。四年前的4万亿经济刺激计划，带来的地方政府融资平台的债务风险、银行系统的信贷风险尚未完全消散，政府再次启动基础设施投资机器。

眼下，出口和消费对于推动经济增长的难度在加大。

海关总署在今年5月中旬公布的数据显示，今年前4个月，中国进出口总值仅比去年同期增长6%，离全年10%的增长目标尚有相当距离。在中国农业银行战略规划部宏观经济金融研究处副处长付兵涛看来，指望出口像前些年那样达到20%到30%的增速，来拉动经济增长已经不现实。

消费增长空间也相当有限。根据国家统计局数据，自2011年12月以来，社会消费品零售总额增速，已经连续5个月呈现小幅回落的趋势。今年一季度，据商务部对3000家重点零售监测点的八大类20个品种调查发现，两种商品销售额下降，16种增速放缓，其中汽车、家电、金银珠宝、家具等中高端消费品需求势头减弱影响，大型流通企业销售增速放缓明显。

“消费出奇地稳定，这并不奇怪。”付兵涛对《中国新闻周刊》表示，由于消费有惯性，且不随当期收入或者刺激政策大幅变化，逐步筛选下来，当前稳增长，还得靠投资。

当前的经济增速下滑，与投资增速的下滑联系密切。

中国农业银行日前发布的《关于稳投资的四点建议》认为，今年前4个月，房地产投资增速同比下滑超过9个百分点，是导致国内投资回落的主要原因。

近年来，房地产投资占国内固定资产投资总额的比例，一般在五分之一左右，如果考虑诸如水泥、钢铁、家电等房地产的上下游产业，房地产投资低迷，对经济增长的影响实际上更为深远。

但是，考虑到今年中央已经数次强调房地产调整政策不放松。自2011年楼市调控以来，已有30多个城市相继进行了政策微调，但从成都、佛山、上海等城市放松限购的政策先后被叫停来看，凡是涉及“放开购房资格”以及“扩大购买力范围”的政策皆不得施行。目前，房地产内业主流的看法是，从当前高层的表态来看，从严的趋势还是比较明确的，楼市调控难有再大力度的放松，只会是针对刚需的细微调整。因此，依靠房地产来提振经济增长的路子基本堵塞。

只剩下基础设施投资可以考虑。“所有稳增长政策之中，短期内基础设施投资对经济的提振是最有效的。”瑞银集团中国首席经济学家汪涛对《中国新闻周刊》说，预计这类投资在未来几个月内还会明显反弹。

谁是受益者？

扛起保增长大旗的依然是国企。

今年前5个月，根据国家发改委网站披露的信息，该委审批的基础设施项目，主要集中在电力、交通运输和钢铁三大领域，均属于典型的“铁公基”行业，收益方以国企居多。

国家发改委新近审批通过的广东湛江钢铁项目，其所有权即归上海宝钢所有；位于广西防城港的钢铁项目，也是武钢集团布局沿海的最重要的一颗棋子；河北唐山迁安市的钢铁项目，本身就是首钢搬迁项目之一。

宝钢、武钢、首钢均为国企，若按2011年钢铁产量计算，分别中国第三、第四、第六大钢厂。上海钢联电子商务股份有限公司研究中心研究员倪献娟对《中国新闻周刊》表示，这三大项目获批，将促进宝钢、武钢、首钢三大集团的产业升级，对提升其在行业内的竞争力具有重要影响。

早在2009年，在“保八”的背景下，国务院出台的钢铁产业振兴规划提及，要进一步发挥宝钢、鞍本、武钢等大型企业集团的带动作用，在减少或不增加产能的前提下，加快调整钢铁产业布局，建设沿海钢铁基地和推进城市钢厂搬迁。日前，国家发改委批准的湛江、防城港、迁安项目也是对这一政策的进一步落实。

光伏发电和风电行业，这两大原本已经被限制投资规模的新能源产业，得益于保增长，大批项目得以放行。

国家发改委仅在5月份，就一口气审批了30多个风电项目，这些项目的所有者如山东国华能源投资有限公司、大唐文登清洁能源开发有限公司、三峡新能源金昌风电有限公司、山西华电广灵风力发电有限公司的背后股东均为央企。

一度因资金受困而停工的高铁项目在5月底也陆续复工。5月17日，铁道部在2012年第一期短融券发行说明书中表示，截至2011年年末，铁道部获得的银行意向授信规模超过2万亿元。随着银行陆续放款，铁路的开工将逐渐增加。

今年前4个月铁路投资同比减少的数额，接近今年全年的计划减少额。这意味着后8个月的铁路投资额将恢复常态，平稳增长。《中国新闻周刊》从一些铁路工程施工单位了解到，由于部分资金到位，2011年底已经处于半停工状态的蚌福高铁、兰渝铁路、黄杭、皖赣铁路均已经复工，京石高铁预计在今年底通车。

由于目前上述项目仅仅是刚刚通过审批，对于经济增长的拉动效应尚难立竿见影，因此，一些海外投资机构对于未来数月内中国的经济增长看法谨慎。

“5月份汇丰中国制造业采购经理人指数表示，实体经济增长仍然在持续降温。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌对《中国新闻周刊》表示，决策层应该让财政政策和民间投资在稳增长中发挥更大作用。

美国花旗银行5月28日发布的最新一期全球经济展望和策略报告中，将中国今年全年的经济增速下调至8.1%。这份报告认为，由于政策调整持续慢于预期，中国经济下半年触底的可能性在上升。

“调结构”前景

大规模重启钢铁、风电项目，已经引发加剧行业产能过剩的质疑。

中国钢铁工业协会在4月中旬发布信息称，今年一季度，全国钢铁企业亏损总额超过10亿元，超过4成的钢铁企业陷入亏损。钢铁行业在中国整个工业体系中，利润靠后。

产能过剩是中国钢铁业的顽疾。“十一五”期间，我国钢铁产量比上一个五年增长80%，至2010年已占全球钢产量的44%，其中环渤海地区已经集中国内钢铁一半的产能，产能过剩问题最为突出。

不过，上海钢联电子商务股份有限公司研究中心研究员倪献娟对《中国新闻周刊》表示，宝钢、武钢在湛江和防城港的项目，将分别与落后产能淘汰相结合，因此，总体产能不会显著增加。倪献娟认为，中长期看，考虑到中国仍未到达城市化的高峰期，钢铁消费潜力巨大。但是在短期内，中国钢铁业的产能过剩问题仍相当严峻。

结构性过剩的问题，同样存在于新兴的风电行业。

中国风能协会统计数据显示，2011年全国约有100亿千瓦时风电电量，由于被限制并网而损失，达到历史最高值。自2005年以来，中国风电装机容量7年猛增50倍，排名全球第一。投中集团风电行业分析师李玲告诉《中国新闻周刊》，2011年风电行业在经历了连续数年的高速增长后遭遇前所未有的发展瓶颈，上游产能过剩、下游需求疲软、并网难等一系列问题集中凸显。

为此，国家能源局在今年6月1日发布的《关于加强风电并网和消纳工作有关要求的通知》要求，今后风电利用小时数明显偏低的地区不得进一步扩大建设规模。目前，国内两大风电设备制造商华锐风电和金风科技，在刚刚发布的2012年一季度报告中披露，公司利润同比下滑超过80%。

因此，山东国华能源投资有限公司、大唐文登清洁能源开发有限公司等企业新近通过审批的项目，其未来的盈利前景目前并不清晰。

“尽管上述项目能够帮助推动今年的投资，但如果私人部门投资继续受出口和房地产活动持续走弱的抑制，那将不足以支持更长期的经济增长。”瑞银集团中国首席经济学家汪涛表示，2013年的经济增长动力将主要取决于，政府应该鼓励更多的民间投资、破除铁路领域垄断、给中小企业减税。 ★