内地女苦主反诉星展银行 理财不成反欠9千多万

开设投资账户购买“累计期权” 理财不成反欠债9400多万港元———

5年前，美国次贷危机引发的金融危机席卷全球，不少中国富人也因投资金融衍生品损失惨重，甚至还倒欠银行巨额债务。昨天，香港首次涉及accumulator(股票累计期权)合约的官司在香港高等法院开庭审理。星展银行向内地女商人郝女士追讨9400多万港元透支款项，而郝女士则坚称遭到误导，向星展反诉索回8000多万元的损失。按照香港法院拟定的排期，此案的聆讯共持续七日。

■个人亏损达1.75亿港元

据介绍，2007年8月，郝女士在香港的星展银行开设了一个私人银行账户及公司账户，并转入8000多万港元。经过客户经理的推荐，她在2007年9月至11月向星展银行买入多份“累计期权”。谁知后来次贷危机导致股市大幅下挫，账户一直亏损。到2008年10月底斩仓后，她银行账户从8000多万港元，变成了负9400多万港元，实际亏损已达1.75亿港元。她反而还被星展追讨亏欠的9400多万港元。

此案在庭审中争辩的主要焦点就是郝女士是否属于“专业投资者”。由于涉及累计股票期权的产品属于高风险范畴，根据香港《证券及期货条例》，证监会持牌人向零售客户提供结构性产品发售文件及推广材料，必须获得证监会的核准，但通过私人银行及持牌机构向专业投资者售卖此类产品，则不需要获证监会核准。

■客户称星展银行误导

星展银行代表律师认为，郝女士在星展银行开户之前，已经有投资经验，熟悉资本市场，可以被视为专业投资者。而且她在签署合同之前也清楚所要承担的风险。在严重亏损之前，郝女士在部分交易中也曾获得可观利润，随后才大幅加仓，属于进取的投资者，只可惜股巿于2007年10月底之后惨烈下跌，郝女士现在只是拒绝接受投资失利的后果。

郝女士的代表律师则指出，她根本不明白累计股票期权的性质，而且她一直是保守投资者，不可能参与含有杠杆成分的投资，全是因为星展方面的误导才参与这一高风险产品。郝女士本人此前也对媒体称，星展银行客户经理在向她推荐产品时，只强调是“打折股票”和“打折外汇”；当她怀疑产品风险过高时，对方反而说该产品能够降低风险。整个过程中她并没有获得合理的风险提示。

■部分“苦主”与银行和解

据记者了解，因为购买KODA产品而遭受巨额损失的内地富人远不止郝女士一人，而涉及的银行除星展银行外，还有荷兰银行、花旗银行、恒生银行等。早在2009年，包括郝女士在内的十多名内地富人就成立“维权联盟”。有媒体报道，部分“苦主”与银行谈判后和解，获得赔偿，但和解内容受保密协议约束没有外传。像郝女士这样直接走上法庭的案件比较罕见。

昨天，星展银行(香港)有限公司回复本报记者表示，该行提供全面的银行产品和服务，以满足客户所需。为协助客户确定投资选择和保障他们的利益，在客户正式购买产品之前，该行会通过商讨和文件来确定客户的理财需要、风险承担能力以及清楚了解产品内容。与郝女士个案有关的累计股票期权 (KODA) 适合属于专业投资者类别的企业或个人客户，这些客户了解并选择以折让价累积购买其指定的股票。此外，该行严格遵守监管机构相关的守则及指引。由于此案还在诉讼过程中，该行不便发表更多评论。■文/本报记者 程婕

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“我晚一点杀你”——累计股票期权

所谓“累计股票期权”(accumulator)，是风险级别为最高级别5的高风险复杂金融衍生品，可以与股票、外汇、期油等资产挂钩。也叫KODA(Knock Out Discount Accumulator)，业界基于其特性及英文谐音，称之为“I kill you later”(我晚一点杀你)，外号“富豪杀手”。KODA产品的特性是投资人的赢利是有限的，但是损失却可以加倍放大。银行理财顾问会宣称用银行的钱替投资人购买打折的股票，当购买的股票上涨到约定幅度内时，投资人会获得相应收益，当股价上涨幅度超过约定比例，双方的合约自动解除。而当股价下跌时，却要按照双方约定的价格双倍每日买进，而且要连续买一年。当投资人账户里的钱用光后，银行会根据客户的信用和资产状况，自动借钱帮助其继续买入。这就是造成客户赔光本金，反而又欠下银行巨债的原因。