主升浪的投资策略

《红周刊》特约作者联讯证券首席经济学家文国庆

如何判断主升浪

在两周之前的文章中，笔者曾提到，今年股市的中期上升趋势已经确立，主升浪已经开始。我确认股市主升浪的时点不算最早的，有些技术派人士比我还要提前两周就这么看了。问题的关键不在于你看得准不准，而在于你采取了怎样的投资策略。

主升浪是一轮行情中操作环境最好、盈利速度最快的时期。主升段的确认方法有很多种，但问题的关键是你是否能够坚持自己的判断，是否言行一致。

我判断主升浪的特点有以下几条：1、经济软，政策硬。就是经济形势不好已被各方确认，而政策刺激经济的态度是非常坚定的；2、CPI处在一个比较明确的下行时段；3、境内市场基本不受外部市场干扰；4、投资者的短线看法分歧很大，但中线以看多为主。符合上述条件，市场就基本上处在主升浪之中了。

主升浪往往并不明显放量。这一时期，尽管个股的波动幅度巨大，但大盘指数的运行节奏均匀，斜率几乎不变。不论基本面因素还是技术形态分析，我都确信市场运行在主升段之中，看看A股和香港市场的对比就很容易看出，目前确实在这个阶段。

附图中，中证流通指数按标准斜率稳步上行，但香港国企指数却起伏不定。不管形成这种态势的原因是什么，它至少表明：大资金在持续而稳步地介入。

主升浪期间的操作策略

在主升段，怎样的投资策略比较高效？

第一，重仓持股，仓位维持在95%～100%之间，对技术性调整基本不予理睬。

第二，抓住个性化股票，至少以50%的仓位守住投资组合，直到主升段结束，不需要换股或高抛低吸。

第三，可以用少部分资金追逐热门轮动股票，但这部分筹码的比重在40%以下。因为高抛低吸做多了，你对大盘趋势的重大变化会变得麻木。

第四，主升段结束的标志是：A股市场开始对周边市场敏感、随动了，一点政策面的波动都会导致市场的剧烈波动。这个时候你就该逐步减仓了。

第五，到主升浪结束确认后，尽管还有第五浪，也应该大幅减持，仓位控制在50%以下，而短线股票应该抛光。留下的这部分就是前面所说的“基本盘”。

如何挑选成分股

主升浪操作中最难做的就是确定投资组合中的成分股。一般而言，成分股要满足以下几条：

1、这些个股应该是比较独特、不可比的（包括独特的产品和运营模式）。

2、这类企业近几年的业绩可能高速增长，三年复合增速达到市场平均速度的3倍以上，最好是10倍以上。

3、流动性特好的大蓝筹也可以选，但这是机构投资者的营生。

我想，只要抓住以上几点并正确运用，即使你只操作主升段，其利润水平也会跑赢整个上升周期市场的总体涨幅。