雀巢鲸吞惠氏 意在亚太婴儿潮

尽管另一对手达能强劲阻击，雀巢公司(Nestlé)还是以118.5亿美元的价格收购辉瑞制药有限公司(Pfizer Inc.)旗下营养品业务（主要是婴幼儿奶粉品牌惠氏，Wyeth)。日前，雀巢公司在其官方网站上公布了这一消息，不过此交易还有待于相关监管部门的审批。

4月23日，雀巢公司在给本报发来的新闻稿中称，该收购对雀巢模式，无论是增长，还是利润率，以及集团第一年全年的每股收益都具有增值作用。雀巢预计，所收购业务2012年的销售额将达到24亿美元。雀巢集团首席执行官保罗·薄凯表示，“辉瑞营养品业务对其现有婴儿营养业务是一个出色的战略补充。”

在中国乳业人士看来，雀巢的志在必得，主要缘于其对辉瑞营养品业务在亚太地区的觊觎，而这一收购获批后，也将完全改变中国婴幼儿奶粉市场的竞争格局。

集中度进一步加强

双方合并后，雀巢将占到中国市场的15%左右，与最大的美赞臣和多美滋之间差距直接缩短，并将超过美赞臣，从行业市占排名第三跃为第二。作为辉瑞在中国婴幼儿营养品的主要品牌惠氏，中投顾问提供的数据显示，截至2011年底，其目前拥有中国市场份额的4.72%，而雀巢拥有10.58%的市占。此前，多美滋、美赞臣各占16.76%、12.06%的份额。

“由于集中度提高，不排除巨头之间形成串谋默契。未来或许政府需通过反垄断法等加强监管。”中商流通生产力促进中心分析师宋亮认为。

目前，外资奶粉五大品牌占约60%市场份额，由其他新进外资品牌或国资进口品牌占据20%，进口或外资品牌的一共份额在80%~85%，国产品牌份额被压缩至15%左右。此前，以雅培、美赞臣、惠氏、多美滋等为首的洋奶粉品牌动辄以成本压力、原料上涨、关税上调等为借口先后轮番涨价，引发国内消费者的质疑。

不过，虽然此次并购将提升外资奶粉中国市场的集中度，但在宋亮和中投顾问食品行业研究员简爱华看来，雀巢对惠氏的收购在国内并不会被商务部以反垄断之由拒绝，“雀巢并购后，与美赞臣、多美滋形成并驾齐驱之势，但不能够控制市场，也不能够对新竞争对手产生压制。”宋亮表示。

“目前雀巢在中国的业务中咖啡业务优势明显，在婴幼儿奶粉市场表现并不突出。”简爱华亦分析说。

亚太成雀巢发展重心

雀巢近年来开始重新审视全球市场，并进行战略的重大调整，尤其是新兴市场销售份额的快速增长及在亚太地区频繁投资和并购活动。尤以中国为例，在十多年前收购太太乐、广州冷冻食品后，雀巢基本再无大收购动作。但自2010年起，雀巢先后收购了云南大山矿泉水70%股权、银鹭八宝粥60%股权及17亿美元收购徐福记糖果60%股权，其对亚太地区的投资越来越重。

在业内人士看来，此次收购对雀巢而言，缘于雀巢近年来的战略中心的新变，加大对亚太地区等新兴市场的投资和并购活动，而惠氏产品和市场恰好能够弥补雀巢在亚太的短板，与达能、美赞臣这些跨国巨头在亚太市场竞争上，将拥有巨大优势。

“对雀巢而言，此次竞购主要针对的是亚洲市场，竞购目的是从并购惠氏中，获得未来亚洲相关市场的主导权。”宋亮认为，“此次118.5亿美元的投资是雀巢这些年投资并购中资金数量较大的一笔，在巨额资金和较高的市场风险面前，雀巢看重的正是惠氏在亚太地区的业务。”

目前，辉瑞旗下的婴幼儿产品业务惠氏85%的销售额来自新兴市场，而亚洲市场的贡献占总量60%。

宋亮认为，此次雀巢并购后，将直接控制惠氏在亚太的高端婴幼儿食品市场份额，将极大提高雀巢对亚太地区婴幼儿食品市场的控制。近几年，欧美等国婴幼儿食品市场趋于饱和，而亚太市场发展前景及空间很大，特别是亚太地区婴幼儿数量最多，其市场增长前景看好。

“可以预见的是，未来亚太地区将成为雀巢营收和利润增长最快和最具发展前景的地区，不排除未来成为其营收增长最大地区。”宋亮认为。