美QE4如期而至 人民币印不印?
美联储今年9月份推出第三轮货币量化宽松政策(QE3)以来,各国对美元泛滥的声讨浪潮余波尚未退去。时隔仅仅三个月后,美联储13日如期祭出QE4,再次掀起轩然大波。中美经贸关系日益紧密,QE4首当其冲将影响中国经济。
北京时间12月13日凌晨1:30,美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,在失业率高于6.5%、且未来一两年内通胀率预期不超过2.5%的情况下,将保证0-0.25%的超低利率不变,计划推出第四轮量化宽松,每月采购450亿美元国债替代扭曲操作(OT),加上QE3联储每月总采购额为850亿美元。
美联储发布的经济预估报告全线下调了2012年至2015年间的经济增速预测区间。
美联储主席伯南克指出,这是在未考虑到“财政悬崖”影响的前提下所给出的预期。他一再敦促美国朝野两党尽快达成财政协议,因为一旦“财政悬崖”噩梦成真,那么美联储届时无论祭出何种工具,都不可能再把美国经济从水深火热中救出来。
伯南克还表示,预期将继续资产购买,直到就业市场明显改善。他表示,FOMC在资产购买计划的调整上将灵活操作,未来的资产购买将要看美联储对之后信息的评估。

央行行长周小川及美联储主席伯南克
量化宽松所导致的印钞行为,加大了美元继续贬值的可能。数据显示,在美联储宣布推出QE4之后,美元指数出现一定程度的下挫,80关口失手,美元兑主要货币普遍走软。
QE4之后,热钱入境加剧?
银河证券首席总裁顾问左小蕾认为,QE4是前几轮量化宽松的延续,也将会使之前“热钱入境”的问题重演。从2009年美国实行第一轮量化宽松开始,便对我国造成了输入性通胀压力,2011年开始显现为高通胀、流动性过热。
不过,招商银行金融市场部高级分析师刘东亮持相反意见。他认为此前的QE3对人民币市场影响不大。人民币毕竟还是境内市场,人民币连续涨停很大程度是商业银行和央行博弈的结果。此前央行的政策信号使得商业银行认为人民币将继续升值,进而都抛售美元,导致人民币连续升值。他表示,新一轮量化宽松的影响可能更多来自心理上对热钱入境的估计。
刘东亮说,此次量化宽松政策是第三轮的扩大,之前的扭转操作在年底到期后,美联储通过这个办法把投放的流动性额度继续承接。目前来看该政策对国内不会有直接影响,由于国内资本市场表现很差,国际资本不太会直接抄底,而且我国对资本进行管制,因此国际资本短期流入中国的可能性不大。
清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明建议,中国可适度放松货币供应。由于我国把防范通胀、稳定物价作为主要目标,使得货币收缩过紧。各项指标表明通胀已不是最大的风险,在这种情况下,今年M2年增速14%的目标有些低,造成企业资金紧张的情况发生。
袁钢明说,在结构上QE4可能使外资流入房地产市场,间接使中国经济回升,但也会直接造成泡沫风险加重。中国应一方面控制外资热钱流入,一方面适度放松对中小企业的货币供应。
瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光指出, 由于私人部门对经济前景的看淡,通过降低借贷成本以鼓励借贷的前三轮量化宽松政策,目前对美国就业和消费的提振并未起到明显效果,相反,印钞机的持续开启,加重了全球流动性泛滥的程度。在不解决财政悬崖问题前,仅靠印钞解决不了问题。
“量化宽松将带来流动性的进一步泛滥。发展中国家无疑会受到美元泛滥的冲击,造成本币升值、出口走弱的结果。”沈建光分析认为。
QE4损人利己,将催生中国“4万亿2.0”?
对于美联储QE4将对中国产生的影响问题,《中国日报》采访了中国社科院美国经济研究中心主任肖炼。肖炼表示,从目前来看, QE4跟QE3基本是一样的,数量也是一样的。美国除了国债以外,企业债、个人债券,整个的债务已经超过了美国GDP的近2倍。此外,还面临财政悬崖,它只能被迫采取了印钞票、扩大货币供应量,让美元贬值这么一个损人利己的方法。
他说,热钱进入中国是难免的,具体的量化现在很难准确计算,但是肯定有一部分钱要到中国来,从简单的利率看出来,美国利率是零利率,如果加上通货膨胀率等于是负利率,中国利率是3%,它只要把钱挪进来搁到银行就白拿3%的收益。
肖炼称,当然中国是一个外汇管制的国家,它不能直接进大陆,但是它可以直接到香港,而且可以通过各种非法和合法手续到中国来,另一方面美元和全球的大宗商品包括黄金、石油是挂钩的,它不断的印钞票,美元和石油价格就会上涨,中国又是一个世界上最大的加工厂,它就要进口大量的石油、原材料,就造成一种输入型的通货膨胀,肯定对中国经济造成极其负面的影响。
那么,中国央行该怎么应对,跟进还是不跟进?肖炼表示担忧:“中国非常难,不仅是中国银行,日本、欧洲、巴西、土耳其都非常难办,现在大家都采取一种货币贬值的态度,都开始印钞票,所以中国内部也在争论,搞不搞。”
肖炼继续分析道,具体来讲就是说搞不搞四万亿投资的2.0版,因为上次四万亿实际上也是中国的一种QE,跟美国类似,扩大货币供应量来刺激经济,它一方面有积极的作用,促进了经济的复苏,但另一方面它带来一系列的问题,由于结构不合理,也可能带来一些潜在的通货膨胀。“中国对这个问题非常谨慎,但是在美国搞印钞票世界搞印钞票,中国不印它不就眼看着吃亏,但是你要印它就带来负面的影响,所以中国非常难办。”
微博网友诟病QE4
美联储宣布推出QE4的消息一传开,立即引来了中国各界人士的火爆议论,大多观点对QE4持抨击态度。
央视评论员发表微博称,美联储的QE4比朝鲜火箭发射成功还要震惊世人,简直是一颗炸弹,并说美国的这一招很损!
上海易居房地产研究院发展研究所副所长杨红旭表示,这是流动性之灾,将由美国扑向世界。


而经济学家陶永谊批评说,美国印钱还债是赖账,中国持有的美债将大幅缩水。


网友“艾厚涛”则风趣地说,QE4纯粹是坑爹。“ALLEN太郎”好不客气的说,“这个国家彻底流氓了,世界会乱套的”。




不过,“风雨下黄山”则带有预测性地说,央行下一步将要下调存款准备金率了。




注:本文综合自新华网、《中国日报》消息等