美QE4如期而至 人民币印不印？

美联储今年9月份推出第三轮货币量化宽松政策（QE3）以来，各国对美元泛滥的声讨浪潮余波尚未退去。时隔仅仅三个月后，美联储13日如期祭出QE4，再次掀起轩然大波。中美经贸关系日益紧密，QE4首当其冲将影响中国经济。

北京时间12月13日凌晨1:30，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，在失业率高于6.5%、且未来一两年内通胀率预期不超过2.5%的情况下，将保证0-0.25%的超低利率不变，计划推出第四轮量化宽松，每月采购450亿美元国债替代扭曲操作(OT)，加上QE3联储每月总采购额为850亿美元。

美联储发布的经济预估报告全线下调了2012年至2015年间的经济增速预测区间。

美联储主席伯南克指出，这是在未考虑到“财政悬崖”影响的前提下所给出的预期。他一再敦促美国朝野两党尽快达成财政协议，因为一旦“财政悬崖”噩梦成真，那么美联储届时无论祭出何种工具，都不可能再把美国经济从水深火热中救出来。

伯南克还表示，预期将继续资产购买，直到就业市场明显改善。他表示，FOMC在资产购买计划的调整上将灵活操作，未来的资产购买将要看美联储对之后信息的评估。

央行行长周小川及美联储主席伯南克

量化宽松所导致的印钞行为，加大了美元继续贬值的可能。数据显示，在美联储宣布推出QE4之后，美元指数出现一定程度的下挫，80关口失手，美元兑主要货币普遍走软。

QE4之后，热钱入境加剧？

银河证券首席总裁顾问左小蕾认为，QE4是前几轮量化宽松的延续，也将会使之前“热钱入境”的问题重演。从2009年美国实行第一轮量化宽松开始，便对我国造成了输入性通胀压力，2011年开始显现为高通胀、流动性过热。

不过，招商银行金融市场部高级分析师刘东亮持相反意见。他认为此前的QE3对人民币市场影响不大。人民币毕竟还是境内市场，人民币连续涨停很大程度是商业银行和央行博弈的结果。此前央行的政策信号使得商业银行认为人民币将继续升值，进而都抛售美元，导致人民币连续升值。他表示，新一轮量化宽松的影响可能更多来自心理上对热钱入境的估计。

刘东亮说，此次量化宽松政策是第三轮的扩大，之前的扭转操作在年底到期后，美联储通过这个办法把投放的流动性额度继续承接。目前来看该政策对国内不会有直接影响，由于国内资本市场表现很差，国际资本不太会直接抄底，而且我国对资本进行管制，因此国际资本短期流入中国的可能性不大。

清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明建议，中国可适度放松货币供应。由于我国把防范通胀、稳定物价作为主要目标，使得货币收缩过紧。各项指标表明通胀已不是最大的风险，在这种情况下，今年M2年增速14%的目标有些低，造成企业资金紧张的情况发生。

袁钢明说，在结构上QE4可能使外资流入房地产市场，间接使中国经济回升，但也会直接造成泡沫风险加重。中国应一方面控制外资热钱流入，一方面适度放松对中小企业的货币供应。

瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光指出， 由于私人部门对经济前景的看淡，通过降低借贷成本以鼓励借贷的前三轮量化宽松政策，目前对美国就业和消费的提振并未起到明显效果，相反，印钞机的持续开启，加重了全球流动性泛滥的程度。在不解决财政悬崖问题前，仅靠印钞解决不了问题。

“量化宽松将带来流动性的进一步泛滥。发展中国家无疑会受到美元泛滥的冲击，造成本币升值、出口走弱的结果。”沈建光分析认为。

QE4损人利己，将催生中国“4万亿2.0”？

对于美联储QE4将对中国产生的影响问题，《中国日报》采访了中国社科院美国经济研究中心主任肖炼。肖炼表示，从目前来看， QE4跟QE3基本是一样的，数量也是一样的。美国除了国债以外，企业债、个人债券，整个的债务已经超过了美国GDP的近2倍。此外，还面临财政悬崖，它只能被迫采取了印钞票、扩大货币供应量，让美元贬值这么一个损人利己的方法。

他说，热钱进入中国是难免的，具体的量化现在很难准确计算，但是肯定有一部分钱要到中国来，从简单的利率看出来，美国利率是零利率，如果加上通货膨胀率等于是负利率，中国利率是3%，它只要把钱挪进来搁到银行就白拿3%的收益。

肖炼称，当然中国是一个外汇管制的国家，它不能直接进大陆，但是它可以直接到香港，而且可以通过各种非法和合法手续到中国来，另一方面美元和全球的大宗商品包括黄金、石油是挂钩的，它不断的印钞票，美元和石油价格就会上涨，中国又是一个世界上最大的加工厂，它就要进口大量的石油、原材料，就造成一种输入型的通货膨胀，肯定对中国经济造成极其负面的影响。

那么，中国央行该怎么应对，跟进还是不跟进？肖炼表示担忧：“中国非常难，不仅是中国银行，日本、欧洲、巴西、土耳其都非常难办，现在大家都采取一种货币贬值的态度，都开始印钞票，所以中国内部也在争论，搞不搞。”

肖炼继续分析道，具体来讲就是说搞不搞四万亿投资的2.0版，因为上次四万亿实际上也是中国的一种QE，跟美国类似，扩大货币供应量来刺激经济，它一方面有积极的作用，促进了经济的复苏，但另一方面它带来一系列的问题，由于结构不合理，也可能带来一些潜在的通货膨胀。“中国对这个问题非常谨慎，但是在美国搞印钞票世界搞印钞票，中国不印它不就眼看着吃亏，但是你要印它就带来负面的影响，所以中国非常难办。”

微博网友诟病QE4

美联储宣布推出QE4的消息一传开，立即引来了中国各界人士的火爆议论，大多观点对QE4持抨击态度。

央视评论员发表微博称，美联储的QE4比朝鲜火箭发射成功还要震惊世人，简直是一颗炸弹，并说美国的这一招很损！

上海易居房地产研究院发展研究所副所长杨红旭表示，这是流动性之灾，将由美国扑向世界。

而经济学家陶永谊批评说，美国印钱还债是赖账，中国持有的美债将大幅缩水。

网友“艾厚涛”则风趣地说，QE4纯粹是坑爹。“ALLEN太郎”好不客气的说，“这个国家彻底流氓了，世界会乱套的”。

不过，“风雨下黄山”则带有预测性地说，央行下一步将要下调存款准备金率了。

 注：本文综合自新华网、《中国日报》消息等