全球“影子银行”规模67万亿创新高

11月18日，金融稳定委员会（FSB）公布最新的“影子银行”跟踪报告，指出去年全球范围内影子银行规模创下新高，达到67万亿美元，呼吁加强监管。

什么是“影子银行”

“影子银行”是美国次贷危机爆发后出现的一个重要概念，一直被指责为导致全球金融危机的元凶。“影子银行”是金融“创新”的产物，对冲基金、货币市场基金、债券保险公司等非银行金融机构（NBFI），通过银行贷款证券化及各种金融杠杆，使信贷无限扩张，整个金融体系形成巨大风险。

中国的影子银行主要有三种：一是商业银行销售的理财产品；二是各类非银行金融机构销售的类信贷类产品，如信托公司销售的信托产品；三是以民间高利贷为代表的民间金融体系。

金融稳定委员会主席Mark Carney

“影子银行”规模的变化

2007年，金融“创新”如火如荼，“影子银行”规模达到62万亿美元，占被调查国家GDP总额的128%。

金融危机后，“影子银行”被指为元凶，各国都加强了监管，且避险情绪高涨，因此规模大幅下降。但金融家仍“创新”不止，2011年“影子银行”规模竟再创新高。

不过，FSB今年的调查国家有所增加，“调查范围的增加可能造成数额增加5万亿~6万亿美元。”但即使从67万亿中扣除这些，也能说明“影子银行”已从金融危机的“严管”中“恢复”过来。其规模则占被调查国GDP总额的111%，比2007年下降不少。

中国“影子银行”的规模

今年是FSB首次将中国的“影子银行”纳入统计。中国2011年按OFI统计的影子银行规模为0.4万亿美元，占被统计国总量的1%。

相比之下，美国的规模尽管自2007年大幅下降，但仍居全球第一，占35%；其次是欧元区，占33%；英国占13%；日本占6%。美欧都是深陷经济危机的经济体。

报告认为中国的“影子银行”规模尚小，OFI占国家金融机构规模比重远低于20%，主要以金融公司的形式出现。中国占全球总额仅1%，但金融公司在全球金融公司中所占份额为11%。

中国银行董事长肖钢近日表示，中国必须“清理”影子银行，尤其是被称作理财产品的短期投资工具。“从某种程度上讲，这基本上就是一场庞氏骗局。”肖钢以此对短期理财产品和背后较长期标的项目的不相匹配提出警告。

央行行长周小川就这个问题在十八大期间做过解释。他认为：“中国也像其他许多国家一样，会有影子银行，但是中国影子银行的性质和规模实际上要比本次金融危机中在发达国家中所暴露出来的影子银行的业务，从规模到问题来讲都要小得多。而且绝大多数非银行金融机构的金融活动多数都处在监管之下，而不是像有些国家那样完全脱离了监管。”

全球增长从哪来？

《报告》指出，在受调查的25个国家中，NBFI保持继续增长的有17个国家，其中有一半是新兴市场国家，增长原因主要在于金融市场的深化，印度和印尼两个国家NBFI的增长自2007年来均超过20%。

但观察者网评论员注意到，印度、印尼等国所谓的“深化”可能存在较大的水分与风险，因为缺乏执行力的政府在金融危机中已步履维艰，在金融改革中控制风险更是无从谈起。

近几年，印度部分邦曾推行小额信贷帮助穷人，但穷人无力还贷，债务越滚越大，最后被迫变卖房屋田地。2011年，除中国外的新兴经济体货币大幅贬值，印度以18%位居跌幅第二。2012年，卢比继续下跌，赤字高企，经济预期不佳，外资大量出逃。对于印度来说，金融“稳定”恐怕远比金融“深化”重要。

印度卢比贬值

另一个值得关注的现象是，在美国大力强化衍生品OTC交易（场外交易市场，与交易所交易相对）的背景下，英国NBFI的衍生负债等金融工具则在2008年金融危机之后继续发展，并成为推高英国“影子银行”规模的主要推手。

报告称：“英国2011年NBFI规模在2007年的基础上增加了10%，主要是因为全球范围内金融衍生负债在不断增加，而伦敦在全球OTC衍生品市场上占据巨大的市场份额。”