拯救欧元区的黄金时间已经耗尽-王韬

这个月，2012年10月，距离希腊国债危机全面爆发，正好三年；距离西班牙银行业危机全面爆发，正好半年。

在一百多天以前的6月欧盟首脑夏季峰会上，欧盟首脑们成功地达成了一系列具有里程碑意义的协定，一连串鼓舞人心的好消息，让所有人都对成功拯救欧元区危机充满信心。

但过去的一百多天里，我们看到的是官僚的拖沓、坚持利己的顽固、各国民众的日趋对立，每天都听到坏消息，欧元区经济每天都在变坏。6月夏季峰会的成果大多没有落实。

登峰造极的结果就是，昨天的欧盟首脑秋季峰会，以几乎无果而终而草草收场。他们实际上向全世界承认了，欧盟白白浪费了整个第三季度，却什么都没干成！

成果乎？绞索乎？

执迷不悟的乐观者，依然把本次峰会中欧洲领导人在建立银行业联盟（欧元区国家银行业统一监管机构联盟）问题上的会谈结果，称之为取得进展。但这算什么进展啊：

其一，欧洲领导人们同意，“目标”是在2013年1月1日前完成银行业联盟的法律框架，投入运转“将在2013年某个时间开始”，把欧元区6000家银行全部纳入统一监管机构的监管“将在一年中逐步进行”。

这等于只是照抄了一遍夏季峰会的台词。用至少六个月才能建立框架，运行得等到2013年下半年，这和德国总理默克尔在夏季峰会之后说给德国议会的话完全一致。而且这甚至没有硬性的时间目标约束。

其二，欧洲领导人们重申了银行业联盟成立后，可以让ESM（欧洲稳定机制，是欧洲永久性救助基金）以直接注资的方式拯救西班牙银行业。但其中的其他所有障碍，此次峰会都没有进展，宣告过去几个月来，对此实际上并无成果。

尤其是德国更加详细地提出了自己的重重阻碍：德国坚持的监管是监管，拯救需要的是更进一步的“元素”，即所谓的欧元区银行业统一监管机构（欧洲央行）领导下的欧元区共同“清算基金”的成立。毕竟，在技术上来说，ESM和欧洲央行并非一体。

各国的对立情绪加剧同样在德国民众身上存在，反对拿出更多税金去拯救别国，主张回归“不拯救原则”的呼声在高涨。为了避免大选失利而下台，德国恐怕将竭尽全力地将实际的拯救行动开始时间，至少推迟到明年九月的德国大选尘埃落定以后再发生。只要银行业统一监管机构一天不投入运作，西班牙就一天无法获得欧元区提供的那1000亿欧元，可直接对西班牙银行业进行资本重组的救助资金。

这意味着西班牙银行业在死光光之前，是等不到那笔防止他们破产的拯救资金的。西班牙主权债务危机与银行业危机的恶性循环，还将愈演愈烈。接下去的几个月，随时可能发生大雪崩，这难道不是给西班牙政府套上的绞索吗？

尴尬：六月峰会的重大成果依然没有落实

六月的夏季首脑峰会中达成的“增长与就业公约”，提出了一个1200亿欧元的“一揽子”刺激经济增长计划。

这在当时让所有人欢欣鼓舞。大家都在赞赏这是欧盟政策重心从“一味紧缩”向“重视经济增长和就业”转变的关键性一步，是里程碑意义的重大成果。许多经济学家和评论者，乐观的谈论欧盟将达成更多更有力度的刺激经济增长计划，依靠经济增长和增加就业来真正的减少赤字、减少国债总额。

事实证明他们太乐观了。

只见楼梯响，没见人下来。计划中的资金来源，无论是欧洲投资银行(EIB)，还是欧盟结构基金，或是欧盟项目债券，没有一项实际资金到位，使得这一条约一直处于“空转”状态。没有实际的资金投入去刺激经济，同时还在持续紧缩政府开支，南欧国家继续经济衰退的局面，当然是无法阻挡的。

本次秋季峰会中，德国、丹麦、荷兰和芬兰等都表态支持此公约，但是依然没有任何实际成果。德国表示，如果欧元区可以统一预算，那么这部分刺激资金可以作为“中央预算”的一部分，去拨给需要的国家，而统一预算的基础，就是德国希望建立的“财政联盟”。而法国在本次峰会上，根本连谈都不愿谈“财政联盟”的问题。这等于是车轱辘话说了一圈，还是回到原点上。

落实夏季峰会中刺激经济增长、增加就业的“增长与就业公约”，还将继续遥遥无期。没有经济增长，实现财政平衡根本是无本之木、无源之水。总不能用“把失业大军饿死街头”这种办法来消除财政赤字吧。

本次秋季峰会对“在财政紧缩的背景下如何实现经济增长”没有拿出任何办法，这真让人感到担忧。

西班牙政府求援只是时间问题，但未必有用

虽然西班牙的融资压力在欧洲央行出手购债后得到缓解，但西班牙经济衰退、空前的高失业率、持续的资金外流、银行业岌岌可危、地方债务问题、民众不满持续增长、中央与地方政府之间矛盾尖锐化等等，已使得西班牙开始步入挣扎无力的“死胡同”。

过去几周来，IMF不断敦促西班牙政府进行求援。但西班牙政府一直竭力推迟。

原因其实很简单：求援将被迫接受更苛刻的紧缩条件，而引起国内民众更大的不满，同时也会进一步削弱西班牙经济。如果能拖到成功实现ESM直接注资西班牙银行业的那一天，那么援助资金将不必计入西班牙政府的主权债务额，从而防止主权债务危机与银行业危机“恶性循环”。

但西班牙的希望显然落空了。本次首脑峰会并未能给西班牙提供什么好消息。

西班牙银行业的困境一天比一天严重，必须依赖西班牙政府的输血才能苟延残喘。而西班牙政府的国债包袱也越来越大，国债利率始终维持高位。

毫无疑问，银行业不能不救。若无力维持输血而致银行业出现连锁崩盘，将带领西班牙经济奔向全面崩溃的深渊。那么最简单的办法就是求援。问题是：像希腊那样的援助纡困计划，有用吗？多半是没用的。三驾马车已经累计向小小的希腊投入了3700亿欧元的巨款，可希腊却更加的陷入困境。且不说是不是一味要求紧缩的方法有问题，五倍于希腊的西班牙，投入目前剩余的7400亿欧元弹药，钱够吗？

此外，希腊公共债务占国内生产总值的比重今明年将分别达到170%和181%。希腊危机进一步滑向悬崖。但是本朝欧盟首脑峰会，对西班牙和希腊的国债危机拿不出任何成果。

拯救欧元区的黄金时间已被挥霍殆尽

三个多月的无所作为，几乎等于没有成果的欧盟秋季首脑峰会，标志着欧盟机制陷入了困境，无法高效率的运转去应对危机，昭示着拯救欧元区的黄金时间已被挥霍殆尽。虽然法国总统奥朗德仍对本次峰会给予高度评价。但动摇欧盟根基的全面危机，恐怕才刚刚开始。今后的欧盟峰会，要达成哪怕一个协定，都将千辛万苦，落实协定更加困难。拯救工作将变得越来越事倍功半。

转过年后，在2013年，在大开的地狱之门面前，欧盟领导人其实仍有许多拯救的办法可用，虽然都是使用代价高昂的办法，而且届时会比现在就用，还要更加的代价高昂。但在最后关头，大约还是能痛下决心的吧。