宝钢耗资50亿回购股票 机构大量出逃

宝钢股份正陷入一场可能会旷日持久的消耗战中。

宝钢股份发布最高不超50亿、每股不超5.00元回购公司股份预案后，股价开始逆势上扬。8月28日-9月27日的22个交易日内，宝钢股份股价累计上涨了12.3%，从该数据看，宝钢股份斥资50亿回购股份提振市场信心效果明显。

但是，宝钢股份主要的涨幅是消息公布后的第一个交易日创造的，当天宝钢股份股价封上涨停板，其后股价一直处于窄幅震荡中，而在宝钢股份一切程序和手续办妥，真正入场的9月21日之后，其股价反而开始出现调整迹象。

从宝钢股份的盘中表现看，宝钢股份的回购明显成为机构出逃的机会。最明显的迹象是，每天在卖一到卖五的位置，每一个报价常常是囤积一到五万手不等的卖单；而在宝钢股份9月24日的下跌中，明显可以看到盘中常有上万手的巨额卖单砸出。

从盘面看，面对空头的咄咄逼人，宝钢股份的护盘表现也相对消极。据机构人士观察，宝钢股份回购发力只在每个交易日下午两点到两点半区间。其理由是：截至9月27日，宝钢股份回购开始的5个交易日里，除了9月24日外，另外4个交易日，每天下午两点到两点半，就会出现大单向上扫货。

9月21日的大单出现在14点15分，规模达30152手，投入资金达到1399万元；9月25日的大单有两笔，分别出现在14点21分和14点29分，规模分别为81210手和90128手，投入资金合计达到7856万元；9月26日的大单出现在14点13分，规模达65232手，投入资金达到2981万元；9月27日的大单出现在14点25分，规模达30041手，投入资金达到1382万元。

如此巨额的买单，和宝钢股份其他时段正常单笔数百手的买卖量形成明显差别，而且出现时间恰是在宝钢股份回购可以出手护盘的最后时间段(宝钢股份的回购报告书规定，收盘前半小时内不能进行股份回购的委托申报)。因此，上述机构人士认为，这应该正是宝钢股份回购所为。

但是上述人士认为，如此操盘，有敷衍嫌疑，“如果真是对自己有信心，应该是逢低吸纳，越跌越买”，而宝钢股份的大单只出现在下午两点到两点半时间段，而在下跌比较多的9月24日，这些大单不但没有护盘，反而干脆消失了。

实质上，这些大单几乎没有发挥作用。虽然买单巨大，并且是不惜成本往上扫货，但是这些大单对于股价却没有积极影响，9月21日至27日，宝钢股份下跌了1%。

机构出逃真相

一方面是宝钢股份回购不力，另一方面却是机构争先出逃。

距宝钢股份公布股份回购报告书(预案)仅仅过了9个交易日，在前十大股东中竟有6家大股东同时减持，合计减持宝钢股份3104.04万股。

既然宝钢股份50亿回购启动在即，公司股价亦在短期内逆势上涨且有不小涨幅，那么这些大股东、基金机构为什么会如此急着抛售呢？

针对立信投资、如皋长荣等大股东为什么会如此急于减持手中股票，一位宝钢的工作人员向记者表示，“那些大股东在公司回购启动之际减持股票不是我们所能左右控制的，他们选择这个时候减持可能是与其买入成本较低有关。”

但是，业内人士对大股东急于减持背后原因的看法与该工作人员并不完全相同。业内人士认为，那些大股东之所以急于减持套现，除了持股成本低廉因素外，还与其对公司年内业绩不看好有关。

宝钢股份半年报数据显示，2012年上半年销售收入同比下降12%，扣除非经常损益净利润同比下降53%，齐鲁证券对宝钢股份2012年盈利做了如下预测：从目前行业运行环境来看，公司较难在三季度获得盈利，预计下半年业绩将远弱于上半年。

宝钢耗资50亿进行股份回购

宝钢50亿回购苦撑

宝钢股份发布的股份回购报告书显示， 股份回购决定是在综合考虑投资者建议和公司财务状况之下作出的，经营情况和财务情况完全可以承受50亿元的股份回购。截至2012年6月30日，宝钢股份虽然账上有186.6亿现金，但其经营活动现金流净额占流动负债的比例只有12%，而本报记者测算发现，在扣除营运资本增加及长期资本支出后，宝钢股份可支配的自由现金流只有11.9亿元。

除了要在12个月内完成50亿的回购，未来三年内还要完成静态投资400亿元的湛江钢铁基地项目建设，宝钢股份未来资金压力由此可见一斑。

宝钢股份公告信息显示，9月21日，公司完成了首次股份回购，回购股数量为14，891，100股，占公司总股本的比例为0.09%，购买的最高价为4.65元/股，最低价为4.62元/股，支付总金额约为6，908.7万元(含佣金)。

若按上述首次回购资金消耗力度测算，宝钢股份50亿元的股份回购资金将会在72.4天内全部用完。“如果公司回购资金迅速用光，到时股价再次回落至5元以下，用于维护股价的50亿巨资岂不是白白扔在水里，还不如给股东现金分红回报呢。” 对宝钢股份50亿回购股份维持股价效果，记者如此发问。

“股份回购是由公司自己操盘，对买入节奏肯定会控制，不会出现资金很快用光的情况。现在的问题是市场信心极度低迷，如果市场情绪能迅速好转，股价恢复到5元上方，那时我们就不需要回购稳定股价了。”