外管局：人民币汇率不存在大规模看空

人民网报道，随着最近人民币升值预期减弱、有400多亿美元资本净流出情况的出现，国际舆论出现“看空人民币的声音。9月12日，国家外汇管理局发布的《2012年上半年中国国际收支报告》指出，今年上半年我国跨境资本流动呈现双向变化。二季度出现资本和金融项目逆差不等于外资大规模集中撤离。当前人民币汇率处于市场认可的合理水平，不存在人民币大规模国际看空的情况。有关专家认为，人民币上下波动属正常状态，短期内人民币汇率贬值对人民币走向市场化、外贸企业出口都是一定利好。

外管局:当前人民币汇率水平合理 不存在大规模看空

在人民币升值预期降温之时，跨境资本的外流趋势是否意味着国际资本正在大规模撤离我国？国家外汇管理局（以下简称“外管局”）昨日发布的报告指出，当前人民币汇率处于市场认可的合理水平，不存在大规模看空人民币。

外管局国际收支司司长管涛指出，当国际收支、人民币汇率趋向均衡合理水平后，跨境资本流动有进有出、人民币汇率有升有降的双向波动应属正常。实际上，不论顺差还是逆差，只要规模适度，都属于国际收支基本平衡的范畴，不必反应过度。“我国经济增长相对平稳、财政状况良好、货物贸易持续顺差、外汇储备规模雄厚，且外资主要是稳定性较高的直接投资，即便有一些资本流出的压力也能够承受。”他说道。

事实上，受我国贸易顺差收窄、FDI下降、资本流入减缓甚至流出等因素的影响，未来人民币已经不存在大幅升值的条件；但人民币持续贬值将引发资本大规模流出，冲击我国经济及金融市场。对此，外管局表示，下一步将密切跟踪跨境资金流动走势，完善政策预案，防范化解外汇管理领域风险隐患。

外汇管理局国际收支司司长管涛

跨境资本呈双向变化

《2012年上半年中国国际收支报告》显示，今年上半年我国跨境资本流动呈现双向变化。今年一季度，随着国际市场环境转暖，国际资本回流我国，资本和金融项目由去年四季度的逆差290亿美元转为顺差561亿美元；二季度，在实体经济增速趋缓、欧债危机继续发酵、市场避险情绪上升等因素作用下再现净流出412亿美元。

《报告》称，逆差、顺差、逆差的交替出现，显示出跨境资本流动正在呈现双向变化。

外汇管理局指出，在世界经济缓慢复苏、国际金融动荡加剧的背景下，我国作为开放程度越来越高的经济体，跨境资本流动受到影响在所难免。但与此同时，我国经济增长相对较快、货物贸易持续顺差、外汇储备规模雄厚，且外资主要是稳定性较高的直接投资而非波动性较大的证券投资，能够承受跨境资本流动的冲击。

外资未现大规模撤离

二季度出现资本和金融项目逆差，引发市场有关外资撤离的担忧。对此，外汇管理局表示，过去几年受人民币升值预期的影响，企业的资产本币化、负债外币化倾向明显，积累美元空头是一种合意的经济行为。但随着国际收支、人民币汇率趋向合理均衡水平，特别是在当前本外币利差和汇差条件下，企业开始削减前期积累的美元空头、由过度看空美元回归中性操作。以外汇掉期交易的方式买入外汇作为保证金，获得境外银行的人民币代付；或者直接以留存外汇作为外汇保证金，获得境外银行的美元代付，都成为近期操作较多的方式。

外汇管理局在《报告》中明确指出，目前，资本项目逆差主要是外汇资产持有从央行转向境内机构和个人，藏汇于民的过程，外资主动撤离的迹象尚不明显。 

二季度直接投资顺差411亿美元，同比下降14%，也引发“外商撤资”的猜疑。对此，外汇管理局解释称，直接投资顺差下降的主要原因是我国企业趁海外资产走低，积极“走出去”，同期我国对外直接投资增长17%，达到195亿美元。

理性看待人民币汇率走低

二季度，412亿美元的资本净流出让“国际看空人民币”的势头加重。“任何一种货币不可能一直升值，上下波动很正常。人民币已升值很长时间，升值的幅度也不小”，中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚在接受本报记者采访时说，近来人民币出现贬值预期，扭转了一直看多的趋势，为人民币进一步市场化奠定了基础。市场化就是要有涨有跌，有买有卖，如果一直单边升降市场化很难做。

曾刚同时指出，人民币贬值是短期现象，在可控范围内，其下挫为未来上升提供了支持。目前人民币贬值对实体经济恢复有好处，也有利于企业出口。

分析近来人民币出现贬值预期的原因，曾刚认为，一是人们对国内外经济低迷担心的一种反映。二是资产配置多元化的需要。一些企业如今开始把外汇收益留在手中，甚至换一些美元回来。过去持有人民币太多，现在适度调整，这些钱依然在中国银行体系内。三是受美元走强影响，人民币出现对美元贬值。

专家指出，要理性看待“看空人民币”。“‘看空’分短期看空和长期看空，两种‘看空’不一样。” 曾刚说，汇率反映的是一国经济的竞争力，短期“看空人民币”是汇率的正常波动，是好事，长期“看空人民币”是指中国经济彻底不行了。中国经济基本面没有变化，随着货币和财政政策的出台，相信经济很快会有起色。