四问郭树清：何时正式叫停新股发行？ -观察者网
目前的股市风云变幻，众多损失惨重的股民们更是哀声遍地。早在7月17日，就有千万股民在网上大签名，强烈要求证监会停发新股、停止IPO。
而一直被视为救星的证监会也因此受到了多方的责难，虽然此前证监会已经明确表态不会停发新股， 但是从证监会网站公布的数据可以看出，新股发行的速度已经明显放慢，整个8月份，没有一份IPO申报稿上过发审委会议审核。
证监会信息显示，发审委和创业板发审委分别自7月26日和7月31日至今再未审核过IPO。截至8月31日，证监会在审和过会待发企业共计758家。其中上证所主板131家，深交所中小板324家，创业板303家(包括22家中止审查企业)。创业板IPO申报企业信息上周并未更新，或跟创业板发审委换届有关。
“虽然没有明确的说法，但会里审核基本停了。”一位保荐代表人表示，虽然从整个发行审核链条来看，前端的企业申报依旧在被受理，末端的企业也在不断挂牌，但处于关键中段的预披露和发审环节的长时间停顿，正是在变相控制审核节奏，并且IPO项目的反馈时间也大大延缓。
证监会主席郭树清接受采访资料图
一问：停发新股也很难止跌 制度缺陷是根本？
有业内人士指出，从当前市场情况来看不会停发新股。市场新股发行仍在有序进行，本周有3只新股发行，下周有4只新股发行。因此，“中断新股预披露可能不会持续太久”。
那么，姑且不论证监会会不会停发新股，而最需要搞清楚的是停发新股有没有可能止跌？
对此，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏提出了自己独特的见解。
中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏
他说，从数据上看，到目前为止，今年申请上市募资才800亿左右，相比于往年这是很低的了。所以IPO根本不是股市下跌的主要原因，其主要原因在于制度性的缺陷，停发新股只能治标不治本。
他提出，目前股市的治本方略在于发行制度改革，要从根本解决申请上市公司大股东一家独大的难题，大股东想要减持必须提前公告，而且只能在高价上减持，否则二级市场的隐患相当之大。
此外，股东结构必须调整。发行前大股东股份占比要控制在40%左右，发行后只能在33%以内。
另有业内人士表示，停发新股，短期确实可以刺激股市上涨，中长期而言不会改变市场趋势。A股历史上多次因舆论等压力停发新股，但由于市场根本性的缺陷没有改变，整体上依然是负和博弈，这才是A股牛短熊长的根源所在。
对股民而言，停发新股于事无补。炒股不是一次性博弈，有几个股民会在一波上涨行情之后从此永远离开股市呢？之所以有这种情绪，还是因为没有把股市当作投资场所而是当作赌场，不去关注宏观经济和行业公司的基本面，只在乎股价的短期波动。
停发新股，看似可以短暂改变二级市场的供求关系，有利买方。但对于关注价值的投资者来说，有着持续新鲜品种供应，才是正常市场，才真正对投资者有利。
二问：郭树清无雄心叫停IPO 更无胆量延长限售股解禁期限？
是否叫停新股发行，主要取决于证监会决策层态度。但花旗环球金融一位人士认为，证监会主席郭树清书生味道太浓，即使有心恐怕也没那个胆。这位人士举例道，2011年底是叫停新股发行的最后时机，但消息刚传出郭树清就被上海滩女狂人叶檀在网上一顿狂骂，吓得郭树清又缩了回去。因此这位人士认为，如果叶檀这次又跳出来狂骂郭树清，证监会肯定又要偃旗息鼓、草草收场。
A狂狂跌，除欧债外部因素外，内部因素有二，一是大量的限售股解禁，二是大量的新股上市。如果要对A股止血，方法无法这就是延长限售股期限和停止新股发行。
但一位证监会关系来往密切的投行人士认为，依郭树清的性格，无论还是延长限售股期限，还是停止新股发行，对郭树精来说都太勉为其难了。因此，这位投行人士认为，A股跌破2000点已成定局，只有跌破1800点的时候郭树清才可能下决心停止新股发行，跌破1700点才可能延长限售股解禁。
证监会投资者保护局9月2日对投资者提出的涉及资本市场的热点问题集中回应。证监会投资者保护局表示，新股发行节奏明显放缓。今年1至8月份，新股发行137家，比上年同期的213家下降了35.7%。
对此，河南财经学院金融系教授李光彦谈到，证监会之前曾表态不会完全停发新股，这是可能并且是正确，因为05年停发新股也没有能够挽救股市，所以就目前的情势来说，放缓发行的速度是比较合理的，但是完全停发似乎不大可能。
天智投资主席曲哲回答称，坚信任何资本市场都不会停止IPO。
华融证券市场研究部总经理周隆斌则表示，如果监管部门把新股发行全部交给市场，有可能会造成对市场的莫名的、过大的冲击，这个冲击成本则是很多投资者所承受不了的。而且完全的市场化背后需要法律、中介机构的到位和配合，如果这个后面不能跟上的话，则不排除更大程度的市场操控行为。
三问：证监会重心工作是维稳 任内完成新股发行？
中原证券分析师石国锋认为，证监会放缓新股发行是一个积极的信号，目前股市变数虽然很大，但停发新股救市的可能性比较小。
“虽然管理层并未表态停止新股发行，但市场确实通过自发的降低扩容速度减少了A股资金面的冲击。”业内人士分析，这或许也是不得已而为之，市场都已经跌成这样了，IPO确实应该缓缓了，再说如此低迷的市场环境下，一些上市公司也会尽量避开这个低迷阶段，另外逐渐下滑的新股发行估值也让实际募集资金下滑不少。
那么，到底证监会会不会停发新股以救市呢？不妨来听听来自网友们的真实声音：
网友“风雨下黄山”说，新股源源不断，如果管理层真的有心救市，就应当暂停新股发行，但是目前看不到新股暂停的任何迹象，股市雪上加霜。进入九月，新股IPO开始加速发行。经过短暂的新股发行节奏放慢后，进入9月，新股发行的速度开始恢复正常，目前在9月挂牌准备发行的新股有8家，还有一百多家已过会的新股，正正待挂牌发行。
而新浪微博博主“cpsh”则认为，股民们总是用善意的心态来理解管理层，甚至是自作多情的来理解管理层。管理层的目的只有一个——在我的任期内完成新股发行的目标，不管风吹雨打，股市大跌（反正我不承认与新股发行有关）沿着目标勇猛前进！劝大家别幻想！
黄永耀：虽然证监会没宣布暂停新股发行，但发审委8月休会，主板预披露断档45天，IPO融资触冰点，暂停新股只能秘而不宣，否则日后恢复发行将成一利空！
四问：历史上6次新股停发 收效比不停发强
在20余年不长的A股历史上，停发新股倒是家常便饭。资料表明，A股市场至少出现过6次新股停发：
第一次发生在1994年7月21日-12月7日。新股停发期间，沪指在当年7月29日见底325.89点后，于同年9月13日涨至1052.94点。这次停发发生在1993年以来熊市的末期，虽然大盘大幅反弹，但2个月不到又重现低迷，沪指回到500点附近。
第二次从1995年1月19日到6月9日，停发新股不足5个月。当年2月7日沪指见底524.43点后震荡上行，5月22日最高摸至926.41点。这一次新股停发只是第一次之后的一个小插曲，唯一的结果是沪指在1995年5月的月K线上留下了长达226点的上影线。其后，市场重现弱势。
第三次是1995年7月5日-1996年1月3日，6个月内仅有两只股票发行，这段时间也被市场视为“暂停”新股发行。期间大盘有所反弹，从6月的最低点625点涨至9月最高点792点。10月后，大盘继续下跌到500点附近。
如果将这3次新股停发连起来看，我们发现，实际上，沪指从1994年9月的反弹高点1052点之后又持续了16个月的熊市，直到1996年1月。可以说，是市场的低迷让新股发行停止了，但停发新股并没有挽救股市。
第四次新股停发于2004年8月26日开始，于2005年1月23日结束，大盘先是反弹至1496.21点，随后跌至1200点附近。
第五次是2005年5月25日-2006年6月2日，因为股改的启动，新股发行暂停了一年。沪指于2005年6月6日见底998.22点。
这两次新股停发出现在2001年之后的大熊市当中。其中，第四次的结果是沪指在当年9月的K线上留下了长长的上下影线，显示除了大幅震荡、宣泄情绪、让人有点快感之外，市道低迷局面没有改变。而第五次停发也同样没有改变市场趋势，沪指还创出了998点的新低。
第六次从2008年9月16日到2009年6月29日。这一次发生在6124点之后的熊市中，停发新股时沪指跌破了2000点，处在熊市末端。到1664点，沪指下跌超过70%。其后股市大幅上涨到3478点。可以肯定，这不是停发新股促成的，而是大幅下跌与4万亿投资等刺激政策的结果。
总结这6次停发新股与市场表现之间的关系，可以得出几点结论：第一，新股停发都发生在熊市末期；第二，停发新股后，指数都出现反弹，但为时不长，长则一年，短则三两周，根本没有改变下跌趋势；第三，停发新股之后市场走牛不是新股停发的功劳，而是经济转势的结果；第四，管理层之所以停发新股，不是因为停发能救市，而是因为市场低迷。
那么，书生郭树清能下新股停发的决心吗？
附：证监会网站8月份申报上市公司名单