央行一周投放4千亿 沪指仍跌破2100点

天量货币投放

中国人民银行昨日公布，当日以利率招标方式开展了800亿元7天期逆回购和650亿元14天期逆回购操作，中标利率分别持平于3.40%和3.60%，合计操作量1450亿元。央票与正回购继续缺席公开市场。

实际上，当日财政部和央行还进行了400亿元3个月期国库现金定期存款招标。如此一来，不考虑到期因素，本周管理层累计向银行体系输血4050亿元，基本相当于一次降准释放的流动性规模。

上周以来，资金面紧张局面初现。在此背景下，本周二，央行以空前的力度，进行了1500亿元7天期逆回购和700亿元14天期逆回购操作，规模合计2200亿元，创下逆回购单日操作量新高。

一年来利率曲线

经过这两次的操作，本周央行通过逆回购向公开市场投放资金3650亿元。据Wind统计，本周公开市场到期央票和正回购合计330亿元，到期逆回购1200亿元，如此则公开市场实际净投放2780亿元，成为2012年以来单周净投放规模的次高水平。

频繁短期操作代替降准降息？

“在前期资金面宽松之时，隔夜与7天利率通常分别位于2.5%和3.0%的价格中枢；相形之下，目前的资金面至多是一种紧平衡。”一位券商固定收益研究员向《第一财经日报》记者表示。

近日一级市场发行惨淡，同样令业内预期资金成本仍将高企。一个标志性事件是，本周三，长期以来受到投资配置类资金青睐的10年期国债发行遇冷，发行利率显著高于市场预期，而投标倍数较低。

不仅如此，与降准一次性“开闸放水”不同的是，天量短期逆回购很快面临到期，由此将给未来两周公开市场带来巨大的回笼压力。数据显示，未来两周公开市场逆回购到期量分别为2500亿元和1350亿元，由于央票和正回购到期规模持续走低，未来两周已经提前形成2190亿元和1120亿元的被动净回笼。考虑到热钱的流出，从中期来看，市场资金依然偏紧。

在中金公司分析师徐小庆看来，央行之所以迟迟不降准，最主要的原因在于房地产调控效果不显著，如果政策进一步放松可能会加重居民对房价上涨的预期。此外，对通胀预期抬头以及资本外流的担忧，也影响了政策放松节奏。

对中国央行近期连续“大手笔”逆回购向市场注资，中国央行行长周小川22日出席中国社科院金融研究所十年庆论坛后表示，央行不会排除使用任何形式的货币政策工具。市场依然预期央行在不久的将来降息。

经济数据不妙

周五两市低开低走，权重板块集体表现低迷，昨天表现活跃的有色、煤炭等资源类板块再现一日游行情，沪指失守2100点，深成指迭创调整新低。截至收盘，沪指报2092.10点，跌20.97点跌幅0.99%，成交497亿；深成指报8579.28点，跌151.27点跌幅1.73%，成交596亿。

今日两市板块个股呈现普跌态势。板块方面，除军工、酿酒食品板块小幅上涨外，其余板块尽数翻绿，农业农药、建材板块跌幅居前。受制于经济和政策的不确定性,地产、煤炭、银行等权重板块表现低迷。

8月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值23日发布，仅录得47.8，较7月的终值回落1.5个点，创9个月以来最低，且连续10个月处于收缩区间。中国制造业产出指数初值录得47.9，较7月的终值回落3个点，创5个月以来最低。

在8月汇丰PMI初值中，11个分项指标除了成品库存外，均处于萎缩或者下降状态。其中，外需滑坡被认为是拖累指数下跌的主要因素，新接出口业务创下了2009年3月以来最大降幅。

综合第一财经、财经国家新闻网等报道