我们处于衰退的五个理由——以及我们不处于衰退的五个理由 - 彭博社

拉克什曼·阿丘坦，经济周期研究所首席运营官照片由Chang W. Lee/《纽约时报》/Redux提供经济周期研究所的联合创始人拉克什曼·阿丘坦在7月10日对彭博电视的汤姆·基恩表示：“我认为我们已经处于衰退之中。”

我们真的是吗？阿丘坦说得对，正如他对基恩所说的那样，“你知道自己正在进入衰退的情况非常罕见……这通常需要一些重大的打击。”他也正确地指出，衰退不一定是像美国在2008年末遭受的那种悬崖式崩溃。

但是，当彭博调查的经济学家中位数预测经济在本季度和下季度将以年增长率2.2%增长时，声称美国已经处于衰退中就显得有些冒险。

请记住，衰退意味着经济不仅仅是在低于产能运作，而是正在明显收缩。因此，即使经济深陷困境（确实如此），但没有进一步恶化，它也不算处于衰退。

让我们来看数据。以下是五个支持阿丘坦声称我们已经处于衰退中的数据点：

1. 工厂产出正在下滑。供应管理协会的制造业指数在6月降至49.7。任何低于50的数字意味着该行业正在收缩。这是近三年来首次出现低于50的读数。 2. 与ISM的指标一致，工业生产在5月略微下降，低于4月。 3. 在费城联邦储备银行6月对其地区制造商的调查中，近40%的人报告活动下降。这是连续第二个月，受访者的负面反馈超过了正面反馈。 4. 尽管国内生产总值在上半年有所增长，但这并不是未来走势的强有力指标。毕竟，尽管2007年最后一个季度GDP增长，但自第二次世界大战以来最严重的衰退在该季度的12月开始。 5. 消费者仍然情绪低落。尽管今年早些时候有小幅上升，彭博的每周消费者舒适指数仍处于2007-09年衰退早期的水平。这意味着消费者支出不太可能带领经济走出低迷。

这里有五个指标表明我们并没有处于衰退中：

1. 就业在增长，尽管速度缓慢（6月份增加了80,000个职位）。自2010年10月以来，工资单每个月都在增加。一个正在增加就业的经济体不太可能处于衰退，因为就业增长是扩张的主要特征之一。 2. 工人的薪资上升，这将支持消费。6月份工作小时数和工资水平均有所上升。 3. 长期利率高于短期利率：10年期国债为1.9%，而三个月期国债仅为0.09%。只要长期利率高于短期利率，就意味着借款扩张的个人和企业对国家的长期增长潜力至少持有温和的乐观态度。 4. 制造业和贸易销售——一个比零售销售更广泛的批发指标——仍在增长。美国人口普查局表示，4月份的销售额比3月份增长了0.2%，比2011年4月份增长了5.4%。 5. 股票市场并不是经济的万无一失的指标，但标准普尔500指数今年上涨（6.4%）的事实表明，真正有资金投入的人仍然在集体押注于持续扩张。

底线是什么？美国经济可能并没有处于衰退中。但即使看跌指标没有显示衰退已经开始，它们也明确证明了增长已经减弱——而自年初以来，彻底衰退的可能性显著上升。