拆解银行的金融定时炸弹 - 彭博社

太大而无法拯救？如何修复美国金融系统作者：罗伯特·波岑****约翰·威利父子公司；$29.95

这里有一个提议：在一个岌岌可危的项目中投资大量资金，如果事情进展顺利，你将收回投资并可能获得一些收益；但如果一切都失败了，你将承担全部损失。这可不是任何理智的人会同意的条款。

但罗伯特·波岑说，这正是政府在2008年签署的协议——而且不止一次——当时金融世界摇摇欲坠，濒临崩溃。在这本书中，波岑，这位杰出的资金管理者和金融监管权威，抨击了那一年许多救助交易中所体现的浪费和糟糕判断。他称之为“单向资本主义”——因为只有银行能够获得真正的收益。读者不会误解他对那些冒着最愚蠢风险的参与者却处于最有利位置的厌恶。

从未将自己的钱投入像问题资产救助计划或对AIG（AIG）的大规模连续救助这样的交易中的政府官员，却毫不犹豫地将纳税人的资金置于危险之中。波岑认为，政府应该在被救助的公司中获得普通股，以便能够充分参与收益。

虽然他赞扬政府积极采取措施以避免大规模恐慌，但他对其缺乏前瞻性提出了异议——不仅仅是关于那些潜在的回报。他表示，财政部、联邦储备委员会和联邦存款保险公司根本忘记了道德风险的问题。因此，他们的干预几乎保证了过度的风险承担。

除非采取一些激烈的措施，Pozen认为未来将是一个非常危险的地方。他的建议清单——在书的四个部分中的最后一部分汇总，并以粗体文本块总结（也许是为了忙碌的政治家）——很长。他的论点表达得很好，既全面又易于理解。他希望将FDIC对银行存款的保障额度从250,000美元降低到100,000美元，以减少对该机构的风险，并将其保护重点放在最需要的人身上。他支持为“系统重要性机构”制定标准操作程序，包括在它们失败时的巨型对冲基金。一项他反对的改革是：恢复《格拉斯-斯蒂戈尔法》。Pozen表示，独立投资银行比综合性“全球银行”更容易出错。

也许最有趣、最独特和最具争议的是他对金融巨头治理的建议。大型董事会的现行模式——10到18名董事，几乎没有金融事务经验——根本行不通。因此，Pozen表示，薪酬实践失衡，奖金过高，风险控制几乎不存在。他认为，这些臃肿的董事会应该被少数“超级董事”所取代，他们有时间、经验和财务激励，能够有效监督复杂机构。这是一个合理的想法——而且首席执行官们肯定会反对。

尽管管理不善和道德风险可能是不可避免的，Pozen的处方提供了一条可行的路线来最小化这些问题。但由于他所呼吁的雄心勃勃的改革似乎超出了国会的能力，减少我们的国家风险可能超出了我们的希望。