十年最差的共同基金 - 彭博社

过去10年中损失最大的美国股票共同基金，名单以富达增长策略和先锋美国增长为首，在十年初的市场抛售中遭受重创，至今未能恢复。

根据晨星公司（Morningstar Inc.）的数据，富达（FDEGX）基金下跌了67%，先锋基金则损失了50%。在截至12月28日的十年中，表现最差的10只多元化基金（管理资产至少为10亿美元）平均下跌了43%，约为标准普尔500指数（美国最大股票的基准）下跌幅度的五倍。

该组基金的表现凸显了2000年3月至2002年10月熊市带来的持久损害，该熊市是在互联网股票崩溃后出现的。管理着19.3亿美元的富达增长策略在2007年10月股市再次下跌时，尚未弥补在科技泡沫破裂期间造成的86%的损失，正值住房危机的开始。

“许多基金和基金公司遭受了巨大的损失，至今未能恢复，”位于罗德岛东格林威治的共同基金顾问Geoff Bobroff在电话采访中表示。

这10只表现最差的基金都专注于增长型公司的股票，这些公司因其销售或收益增长速度快于其行业或整体市场而被认定为增长型公司。该组基金在科技泡沫破裂后平均下跌了71%。相比之下，标准普尔500指数在2000年3月24日至2002年10月9日间下跌了47%。

熊市通常被定义为从峰值到谷底的下跌幅度至少为20%。

不同的反应 互联网的灾难并没有抑制投资者对股票的热情。根据总部位于芝加哥的晨星的数据，2003年股票共同基金吸引了1660亿美元，约是流入债券基金现金的四倍。

在本十年第二次熊市之后，投资者抛弃股票，转向债券，当时标准普尔500指数从2007年10月9日到2009年3月9日下跌了55%。根据彭博社汇编的数据，最差的10只基金在此期间下跌了51%。

晨星发现，2009年前11个月，债券基金吸引了3290亿美元，而股票基金仅吸引了30亿美元。

“2008年灾难的巨大程度让人们对股票失去了兴趣，”位于费城的独立基金顾问伯顿·格林瓦尔德说。

裁员与收购 包括富达、位于洛杉矶的资本集团公司和位于波士顿的普特南投资在内的共同基金公司，在2008年和2009年初资产管理规模缩减的情况下裁减了员工。

这一下滑还引发了资金管理者之间的整合。总部位于亚特兰大的英维斯科有限公司在10月同意收购摩根士丹利的投资管理业务。总部位于明尼阿波利斯的Ameriprise Financial Inc.在9月表示将收购来自北卡罗来纳州夏洛特的美国银行的哥伦比亚股票和债券基金。6月，位于纽约的贝莱德公司同意从伦敦的巴克莱银行收购巴克莱全球投资者。

富达增长策略的投资组合“集中在1999年技术驱动市场的一些最令人兴奋的部分，”晨星在1999年12月的一份分析师报告中写道。

该基金最初名为富达激进增长，1999年其价值翻了一番以上，晨星数据显示。产生这些结果的经理艾琳·沙利文于2000年2月离开波士顿的富达投资，去管理一家对冲基金。

在接下来的两年半里，随着科技股的下跌，罗伯特·贝特尔森管理了该基金。

未能调整“这是一个经理不改变自己风格的经典案例，”富达投资者网的编辑吉姆·洛威尔在一次电话采访中说道。

贝特尔森目前管理着价值40.3亿美元的富达独立基金，富达发言人索菲·洛奈在一封电子邮件中表示，他在本世纪初面临“巨大的挑战”，因为他在2000年接管该基金时正值激进增长股票市场的高峰。洛奈表示，贝特尔森有着“稳健的长期业绩记录。”

晨星数据显示，该基金在最近五年中表现不及约四分之三的同类基金。自2005年以来，富达增长策略基金由史蒂文·卡尔霍恩管理。2009年，该基金增长了41%，表现优于73%的类似基金，彭博数据显示。

洛奈表示，富达基金在过去10年中表现优于约三分之二的同类基金。

先锋基金太晚了 先锋美国增长基金在1999年表现不及竞争对手，因为它的科技股持有量低于同类基金，晨星在2000年8月的一份分析报告中写道。根据该报告，在1999年8月至2000年8月之间，该基金将其科技持有量从35%提高到56%。

该基金在2002年10月结束的市场抛售中下跌了70%，彭博数据显示。现在它管理着40亿美元。

“该基金因糟糕的股票选择而遭受损失；没有其他解释，”独立顾问（Independent Adviser for Vanguard Investors，FDEGX）编辑丹尼尔·维纳（Daniel Wiener）在一次电话采访中说道。

先锋集团（Vanguard Group Inc.）发言人约翰·沃尔斯（John Woerth）在一封电子邮件中表示，该基金在本十年初的科技持股继续“影响其长期业绩。”晨星（Morningstar）数据显示，该基金在过去三年中超过了56%的同类基金。

沃尔斯表示，自2001年以来，该基金由纽约投资公司AllianceBernstein Holding LP管理。自2004年以来，芝加哥的威廉·布莱尔公司（William Blair & Co.）管理该基金的一部分。

AllianceBernstein的发言人约翰·迈尔斯（John Meyers）拒绝发表评论。威廉·布莱尔公司负责该基金的约翰·约斯特兰（John Jostrand）和公司的发言人托尼·齐默（Tony Zimmer）没有回复寻求评论的电子邮件和电话。

总部位于宾夕法尼亚州福吉谷的先锋是美国最大的股票和债券基金管理公司，资产达到1万亿美元，不包括货币市场基金，晨星数据显示。总部位于波士顿的富达（Fidelity）管理着7210亿美元。

以下是根据2000年1月1日至2009年12月28日的回报，表现最差的10只美国多元化股票基金的列表： 基金 管理资产 % 变化

(以十亿美元计)

富达增长策略 $1.9 -67%

先锋美国增长 $4.0 -50%

普特南新机会 $2.6 -46%

哥伦比亚精选大盘增长 $1.7 -41%

SEI 大型成长 $2.1 -40 百分比

MFS 成长 $2.1 -39 百分比

Janus 企业 $2.4 -38 百分比

Putnam 投资者 $1.6 -37 百分比

Seligman 成长 $1.4 -37 百分比

AIM 星座 $3.1 -37 百分比