油轮过剩信号显示运费率下滑 - 彭博社

一条长达26英里的闲置油轮队伍，足以封锁英吉利海峡，可能预示着明年货运费率将下降25%。

这些船只将在六个月内卸载26%的原油和石油产品，增加船只供应，并将超级油轮的日均费率压低至3万美元，而目前为4万2212美元，根据彭博新闻对15位分析师、交易员和船舶经纪人的中位数估计。这低于Frontline Ltd.（最大的船舶运营商）所称的其盈亏平衡所需的费用。

交易员今年预订了创纪录数量的船只用于储存，试图从长期能源期货交易中获利，这些期货的价格高于即期交货合同，根据全球第二大船舶经纪公司SSY咨询与研究有限公司的说法。退出该交易的船只将重新竞争货物，正值船厂有史以来最大订单簿的交付量增加全球船队。

“油轮市场一直在违背重力，”全球最大的船舶经纪公司Clarkson Plc的伦敦董事马丁·斯托普福德表示。斯托普福德自1971年以来一直关注航运。

超过一半的船只位于欧洲水域，其余分布在亚洲、美国和西非。如果将它们首尾相连，长度将达到约26英里。

储存原油交易员在海上储存的原油足以供应27个国家的欧盟超过三天。荷兰皇家壳牌公司（欧洲最大的石油公司）、总部位于伦敦的BP公司、摩根大通公司和摩根士丹利都是寻求船只进行储存的公司。

根据全球第二大船舶经纪公司Simpson, Spence & Young Ltd.的数据，到11月底，168艘油轮正在储存原油或精炼产品。它们的总载重能力为2380万吨，约占油轮船队的5.9%。这超过了1981年创下的前纪录，当时日本炼油商使用的油轮总载重能力为1950万吨。

储存帮助支撑了今年的油轮运费，因为石油输出国组织占全球石油供应的40%，在应对自第二次世界大战以来最严重的全球经济衰退时，进行了史上最深的减产。

只要能源合约之间的价差超过船舶租赁、保险和融资成本，储存贸易就是有利可图的。一年前，在总部位于伦敦的ICE期货欧洲交易所，第一和第六个布伦特原油合约之间的价差为23%。现在，这一价差为4%。

根据总部位于伦敦的波罗的海交易所的数据，超级油轮舰队的日租金在12月24日上升至40,212美元，而在9月11日仅为1,246美元。

“如果油轮运费上涨，所有人都会摆脱船只，”管理全球最大航运对冲基金的Tufton Oceanic Ltd.香港研究总监安德烈亚斯·维尔戈蒂斯说。“这将是一个比2009年更糟糕的市场。”

维尔戈蒂斯预计，全球油轮船队明年将扩张约12%，其中5个百分点将来自于返回储存的船只。这与总部位于巴黎的国际能源署对全球石油需求增长1.6%的预测相比。

根据彭博新闻的调查，原油储存将在六个月内降至4000万桶，一年内降至1900万桶，而目前约为5000万桶。油品储存将在六个月内缩减至6900万桶，一年内降至2900万桶，而目前为9800万桶。

“要长得多”根据彭博汇编的37位分析师的中位数预测，布伦特原油明年将平均每桶75美元，比12月24日的收盘价76.31美元低约1.7%。彭博的预测显示，明年柴油的平均价格将为每公吨679美元，而目前为628.50美元。纽约摩根大通的分析师乔纳森·查佩尔表示，储存“已经比大多数人预期的持续得更久”，他对Frontline和海外船舶控股集团（美国最大的油轮所有者）持“减持”建议。

根据位于伦敦的德鲁里航运咨询公司，卸货的船只将重新加入预计明年扩张3.5%的船队。该公司估计，油轮的订单量为1.21亿载重吨，占现有船队的32%。载重吨是衡量船只运输货物、燃料和供应能力的标准。

油轮所有者Frontline在奥斯陆交易中今年下跌了17%，截至下午1:41在奥斯陆的价格为165.8克朗，上涨了1.8%。海外船舶控股在纽约今年上涨了6.8%。涵盖23个发达国家的MSCI世界指数上涨了28%，有望迎来自2003年以来的最佳年度。

在覆盖Frontline的27位分析师中，有5位推荐买入该股票，而对于总部位于纽约的海外船舶控股，推荐买入的分析师为17位中的3位，彭博的推荐显示。

根据波罗的海交易所的数据，彭博社调查显示，2010年平均油轮租金为30,000美元，仍比今年的平均水平23,130美元高出30%。在5月、7月、8月和9月，租船费降得如此之低，以至于船东不仅要支付船员、保险、维修和其他运营成本，还要为燃料出资。

总部位于百慕大汉密尔顿的Frontline上个月宣布其七年来首次季度亏损。该公司表示，其超大型油轮每天需要32,900美元才能实现盈亏平衡。船东通常在现货市场和长期租赁中以固定价格出租他们的船只。

单壳油轮不盈利的租金可能会鼓励船东报废更多船只，德鲁里油轮预测报告的德里编辑尼基尔·贾因表示。全球对单壳油轮的禁令计划从明年开始逐步实施，这可能进一步缩小船只供应。根据劳埃德注册-公平交易的数据，单壳超大型油轮被欧盟认为“更容易发生事故”，占总船队的约17%。

Frontline管理单位首席执行官延斯·马丁·延森表示，淘汰单壳油轮将导致“负的船队增长”和2010年租船费上涨。“我仍然相信与今天相比，石油需求会增加，”他说。

海外船舶控股公司的首席执行官莫滕·阿恩岑表示，美联储可能会保持低利率，从而抑制储存货物的融资成本。

全球经济衰退“我不认为这种崩溃会随着油轮从储存中出来而发生，”他说。阿恩岑表示，明年的石油消费将会增强，额外的需求将要求船只航行更远，从而推动运费上涨。

在各国政府花费至少12万亿美元来振兴经济后，对船只的需求也可能改善。根据彭博社对58位经济学家的中位数估计，美国国内生产总值明年将增长2.6%，而今年则收缩2.5%。调查显示，欧元区将增长1.1%，从今年3.9%的下降中反弹。

复苏可能不会顺利。11月25日，国有的迪拜世界宣布将寻求冻结或推迟债务偿还，这引发了人们对违约将增加自2007年以来全球金融公司所记录的1.7万亿美元信用损失和资产减记的担忧。

“在经济方面有很多事情值得担忧，”克拉克森的斯托普福德说。“你不会在一夜之间克服这样的身体冲击。你被一辆8轮卡车撞了，第二天就不会回去工作。”