全球最大的商品交易商嘉能可考虑上市 - 彭博社

嘉能可国际公司，全球最大的商品交易商，正在考虑首次公开募股，因为信贷危机和商品价格暴跌威胁到其融资。

嘉能可昨日表示，它向包括贝莱德公司和新加坡政府投资公司（GIC:SP）在内的投资者出售了高达22亿美元的债券。该公司位于瑞士巴尔，表示这些债券在首次公开募股时可转换。此次发行将结束该公司作为一家密闭合伙企业运营超过三十年的历史。

“回到十年前，他们可能没有考虑过，但在信贷危机期间，他们得到了警醒，”巴黎银行伦敦的信用分析师亨利·亚历克萨林通过电话表示。“现在他们意识到，必须多样化融资方式，以便在出现这些问题时给予自己更大的灵活性。”

该公司在1994年管理层收购了前逃亡美国金融家马克·里奇在马克·里奇公司中的股份后更名为嘉能可，主要交易金属和石油。随着商品价格在2008年下半年下滑，嘉能可五年期债券的信用违约掉期上涨了十倍，表明投资者认为违约的可能性在增加。

嘉能可的发言人马克·奥克斯凯拒绝发表评论。

员工支付嘉能可的信用评级在去年12月被标准普尔下调至BBB-，这是最低的投资级别。第一季度利润下降了69%。嘉能可在三月告诉债券持有人，管理层同意将其首次解雇赔偿推迟到至少2012年，以加强其财务状况。

该公司由首席执行官伊万·格拉森伯格（Ivan Glasenberg）领导，52岁，通过发布越来越详细的财务报表改善了信息披露。格伦科尔今年首次在其网站上公布了收益的详细信息。截至9月30日，净债务为93亿美元。

出售债券“标志着我们进入公司发展的下一个阶段的重要里程碑，”该公司在一份声明中表示。这些债券使格伦科尔的转换前股权价值达到350亿美元，该公司表示。

“格伦科尔不可能一步到位地从完全私有变为完全公开，”BNP的亚历克萨琳（Alexaline）说。“这是他们融资方式的演变。”

中国投资其他债券买家包括位于康涅狄格州格林威治的私募股权投资者第一储备公司（First Reserve Corp.）。中国第三大铜生产商紫金矿业集团将购买2亿美元的债券，该公司今天在一份文件中表示。

“首次公开募股将增强该集团的信誉，并在报告和治理事务中带来更大的透明度，”伦敦RBC资本市场的分析师米里亚姆·赫希尔（Miriam Hehir）在一份报告中写道。RBC将格伦科尔债券的评级从“行业表现”上调至“跑赢大盘”。

除了交易商品外，格伦科尔还拥有秘鲁和哈萨克斯坦的锌矿、南非的煤矿，并在菲律宾冶炼铜。

资产还包括对瑞士矿业公司Xstrata Plc的34%股份，格伦科尔为其销售部分产量，以及对总部位于莫斯科的联合铝业公司（United Co. Rusal）的9.7%股份，该公司是全球最大的铝生产商。

格伦科尔可能在明年下半年进行首次公开募股，并可能计划随后与Xstrata合并，伦敦Liberum Capital Ltd.的分析师苏布拉马尼亚姆·瓦拉达（Subramaniam Varada）表示。

煤炭回购？出售债券的另一个动机是为Glencore收购在哥伦比亚的Prodeco煤炭资产提供资金，这些资产在3月份以20亿美元的价格出售给了Xstrata，Varada说。Glencore有权在交易完成一周年之前的任何时候以22.5亿美元的价格回购这些资产。

商品价格在2009年反弹，铜价翻了一番，石油上涨了72%。预计金属价格在2010年将再次上涨，因为中国的需求持续增长。

“以这种方式进入市场表明他们对基本面充满信心，”Alexaline说。