欧洲股票：专家认为2010年还有更多上涨空间 - 彭博社

欧洲股票策略师表示，盈利增长可以推动股票在2010年上涨11%，这是十年来最陡峭的年度反弹。

高盛集团（GS）和美国银行（BAC）低估了今年涨幅的强劲，预测该地区的股票在未来12个月内可能上涨超过20%。摩根士丹利是彭博社调查的16家券商中唯一预计年底会回落的公司，称政府刺激措施的撤回将对股票产生压力。

明年的反弹将延续自1999年以来道琼斯Stoxx 600指数的最大涨幅，通过恢复在2007年6月该指数攀升至六年多高点后抹去的5.5万亿欧元（7.9万亿美元）的市场价值。美国银行的加里·贝克尔（Gary Baker）给出的最乐观预测认为，该指数将上涨26%。

ING投资管理的股票策略师帕特里克·穆宁（Patrick Moonen）表示：“一切都为伟大的一年做好了准备。”该公司管理着约6100亿美元的客户资产。如果各国减少刺激，“这表明经济危机已经过去，这对未来的盈利增长是积极的。”

根据彭博社汇编的数据，Stoxx 600指数公司的利润预计明年将增长29%。这与对2009年利润增长7.4%的预测相比。数据显示，基础材料和金融股票预计将引领盈利增长，明年分别增长62%和61%。

利率斯托克600指数今年上涨了26%，较3月9日的12年低点上涨了58%，因为各国政府承诺超过12万亿美元，中央银行将利率降至历史低点，以结束全球衰退并修复信贷市场。截至今天伦敦时间上午8:14，该指数上涨0.4%，达到250.62。

高盛的彼得·奥本海默表示，明年全球经济增长超过历史平均水平将允许企业销售扩张。摩根士丹利欧洲股票策略负责人特恩·德拉伊斯马表示，这种增长将触发“紧缩”阶段的开始，因为各国政府提高利率，逆转股市的上涨。

德拉伊斯马在最近的汤森路透Extel调查中被欧洲投资者评为最高排名，预计到年底MSCI欧洲本地指数将回落至1,030，曾一度上涨至1,200。

经济复苏在1月份，高盛的奥本海默表示，如果信贷市场恢复，经济恶化的速度放缓，基准指数将在2009年底前上涨20%。美林证券的贝克团队在被美国银行收购后重新品牌，预计今年将增长9.1%，而德拉伊斯马预测2009年股市将几乎没有进展。

来自美国、欧洲和中国的政府报告现在显示，经济正在从自第二次世界大战以来首次同步的全球衰退中复苏。中国的采购经理人指数在11月份以五年来最快的速度增长，而欧洲的制造业在欧元区经济走出衰退后连续第二个月扩张。

美国上个月的就业人数减少了11,000人，低于彭博新闻社调查的经济学家中最乐观的预测，劳工部的数据显示，发布时间为12月4日。

“所有的星星在宏观环境上都对齐了，”巴黎安盛投资管理公司投资策略副主任弗朗茨·温泽尔表示，该公司管理着约6000亿美元的资产。“今年末的反弹可以带我们更远。”温泽尔预测，欧洲的收益明年将增长25%到30%，并预测全球股票将增加15%到20%。

利润增长根据摩根大通欧洲股票策略负责人米斯拉夫·马特伊卡的说法，利润增长可能帮助欧洲股票在2010年底前上涨多达19%。他估计，MSCI欧洲指数到明年年底可能达到1,300。

“短期催化剂是强劲的盈利报告季、积极的就业数据、领先指标的反弹以及对新一年的风险配置增加，”马特伊卡在12月8日的报告中写道。

摩根士丹利的德拉伊斯马表示，政府刺激措施的撤回将引发一个“非常危险的时期”，股票将受到影响。他表示，彭博数据显示，MSCI欧洲本地指数将在2009年上涨1.5%至925。

‘更困难’欧洲中央银行表示，金融市场已经改善到足以让其收紧一些紧急流动性措施，因为欧元区正在逐步从衰退中恢复，根据其12月10日的月度编辑公报。经济学家预计，位于法兰克福的中央银行将在2010年第三季度提高借贷成本，根据彭博新闻社的调查。

“明年主要的事件将是利率上升的时刻，”巴黎BNP Paribas投资合伙公司的首席投资官Christian Dargnat说。“第二季度将会更加困难，更加波动，因为投资者预期会有加息。”包括BNP Paribas SA收购Fortis的资产，BNP Paribas投资合伙公司管理着约7690亿美元。

基础资源股今年在欧洲的涨幅领先，从2008年Stoxx 600中19个行业组别中表现最差的行业反弹。Dargnat对该行业保持“超配”立场，这意味着他持有的股票比例高于基准，因为他认为这些公司正在受益于经济的改善。

表现最差的公司美国银行的Baker表示，投资者将错过购买所谓的防御性股票，如医疗保健和公用事业公司，这些公司的收益与经济增长的关系较小，并建议在这些行业采取“低配”头寸。Stoxx 600中的公用事业今年在19个行业中表现最差。

银行和基础资源今年分别上涨了45%和93%，超越了所有其他行业，因为资金经理在2007年高峰后更倾向于购买一些受创最严重的行业。

策略师预测Stoxx 600将上涨11%，这将使该指数达到277，而昨天的收盘价为249.57，较2007年的高峰400.31相比。该指数自高点以来在今年3月暴跌61%，原因是与次贷相关的银行损失总计达到1.71万亿美元，以及随之而来的2008年9月纽约雷曼兄弟控股公司倒闭后的信贷危机。

“强大的驱动力”政府和中央银行为振兴金融市场而花费或借出的资金，已促成今年股市的上涨，预计在2010年将继续成为股票的“强大驱动力”，这是来自伦敦苏格兰皇家银行集团的策略师格雷厄姆·比肖普和伊恩·理查兹的观点。摩根士丹利的德拉伊斯马表示，2010年下半年刺激资金的撤回将拖累股票市场。

“许多情景取决于宏观环境以及政策制定者的反应，”慕尼黑意大利联合信贷银行德国分部的策略师格哈德·施瓦茨说。“我们的信息是，现在要留在市场上。我们还没有看到峰值。”