卡夫食品公司有竞争对手，卡夫表示 - 彭博社

卡德伯里公司（CBY）正在与卡夫食品公司（KFT）进行一场价值104亿英镑（169亿美元）的敌意收购斗争，表示已收到来自竞争对手的接触，并提高了盈利和销售的预测。

这家英国的牛奶巧克力和三叉戟口香糖制造商的首席执行官托德·斯蒂泽今天在一次电话会议上表示，已收到多方关于“可能的商业组合”的联系，但未透露相关方。

卡夫的报价“轻视”了卡德伯里的“内在价值”，董事长罗杰·卡尔在向投资者的演示中表示。这家糖果制造商表示，其运营利润率——在五年重组计划中最重要的绩效指标——预计到2013年底将扩大至16%至18%之间，并提高了同一时期的销售预测。

“卡夫的报价实在是太便宜了——如果他们想被认真对待，就需要提高他们的出价，”伦敦的伦斯堡·谢帕德公司管理着包括卡德伯里股票在内的120亿英镑资产的约翰·海恩斯说。“这些都是可实现和可持续的目标，表明卡德伯里是一个值得显著溢价的资产。时间越久，卡德伯里捍卫自己的工作就越容易。”

卡夫的现金和股票报价将这家拥有185年历史的巧克力制造商的每股价值定为727便士。截至伦敦时间中午12:28，全球第二大糖果制造商卡德伯里的股价上涨了3.5便士，达到794便士，比报价高出9.2%，而随着卡夫股票的疲软，报价也有所下降。

审查选项

好时公司和费列罗公司表示正在审查对卡德伯里的选项，尽管两者都尚未提出报价。华尔街日报上周报道，好时公司及其控制的慈善信托接近决定是否进行单独出价。据称，好时公司已与雀巢公司就卡德伯里进行接触，知情的两人表示。

“对于卡德伯里来说，拒绝一个竞标者是一回事，但当你有多个竞标者时，这就变得非常困难，因为这往往会为股东带来更好的价格，”纽约琼斯·戴律师事务所的并购合伙人鲍勃·普罗菲塞克说。“我想不出有哪个目标在有多个可信的竞标者的情况下保持独立。”

卡德伯里尚未收到任何竞标者的“完全融资、引人注目的报价”，卡尔说。“其他人可能还会选择参与竞争，”他说，并补充说如果发生这种情况，“决定结果的是报价，而不是竞标者。”

‘便宜的交易’

卡夫必须在1月19日之前提高其报价，并在2月2日之前获得大多数卡德伯里投资者的接受。斯蒂泽今天表示，如果卡夫或其他任何竞标者退出卡德伯里，他并不担心股东的反弹。

“卡夫试图以低价收购卡德伯里，以为他们不吸引人的低增长综合企业模型提供急需的增长，”卡尔在声明中说。“不要让卡夫以其微不足道的报价窃取你的公司。”

卡德伯里之前的预测是到2011年底盈利能力将达到“中十几”的百分比。这家糖果制造商表示，它预计印度等新兴市场将推动销售，使所谓的有机收入增长在未来四年内每年达到5%到7%之间。

卡德伯里今天重申了其对2009年销售增长的预测，预计在4%到6%的范围内“处于中间”，以固定汇率计算，并预计运营利润率将改善“至少”1.35个百分点。

新兴市场

“如果我们将所有这些目标视为事实，那么在没有卡夫出价的情况下，卡德伯里可能价值接近675便士，”瑞士信贷公司伦敦的分析师查理·米尔斯今天在给客户的报告中说道。

来自Icap Plc、Numis Securities Ltd.和查尔斯·斯坦利的分析师对卡德伯里如何实现其新的增长目标表示怀疑。利润目标“极为乐观”，并暗示年改善幅度约为“市场共识”的两倍，Icap Plc伦敦的股票联席主管安迪·史密斯表示。

卡德伯里今天还表示，十月和十一月的口香糖、巧克力和糖果销售均有所增加。包括印度和南美在内的新兴市场显示出“强劲的势头”，而在美国推出的Trident Layers口香糖帮助提升了市场份额，该公司表示。

新兴市场的销售增长速度将快于公司平均水平，预计有机收入将每年增长10%至12%，斯蒂泽表示。首席执行官计划在新兴市场进行2亿到3亿英镑的“附加”收购，他说。没有任何“重磅”收购的计划，他补充道。

现金流

卡夫指出其在新兴市场的实力是其出价的理由之一，卡夫表示这可以在三年内实现6.25亿美元的年度节省。卡德伯里预计到2013年，新兴市场将占糖果市场的45%。该公司控制着印度巧克力市场的70%。

斯蒂泽在电话中表示，口香糖销售将比巧克力或糖果增长更快。根据该公司的数据，发达市场的年增长率将为3%至4%。

卡德伯里表示，从2010年起，股息支付将每年增加“两位数”百分比。