摩根大通最大的资产可能是高盛 - 彭博社

摩根大通公司（JPM）在其2万亿美元的资产负债表上列出了大量资产，从贷款到证券再到现金，但没有找到一种可能是其最有价值的资产——高盛集团公司（GS）。

对于摩根大通来说，作为“太大而不能倒”的银行俱乐部的第一名，高盛已成为完美的民粹主义愤怒的引爆点，这种愤怒本可以指向它。这帮助摩根大通免受关于自身规模、利润和分红的问题，即使它获得了与高盛相同的许多奖励。

例如，几乎没有一周不出现似乎又一篇针对高盛的大型杂志文章或博客文章。最新的是《名利场》杂志一月号中超过8000字的文章。

与此同时，摩根大通则获得了像《财富》杂志封面故事那样的文章，赞扬它如何度过金融危机。

高盛以其他方式为摩根大通带来红利。口才出众的摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在高盛的劳埃德·布兰克费恩面前找到了完美的对手，后者似乎在每次采访中都让自己陷得更深。

最近关于戴蒙的讨论集中在他可能接替财政部长蒂莫西·盖特纳的职位上，前提是有需要。另一方面，布兰克费恩因在伦敦《星期日泰晤士报》上开玩笑说他在“做上帝的工作”而受到广泛嘲笑。

不过，这不仅仅关乎形象。可能会有实际的影响。高盛如此令人厌恶，以至于如果国会屈服于拆分最大金融公司的呼声，它可能会比摩根大通更早面临“枪决”。尽管摩根大通的资产是高盛的两倍多，场外衍生品合约的名义（或面值）也是高盛的两倍，并且是一家拥有8680亿美元存款的大型零售银行——是高盛的20倍。

股东的骚动这并不是说高盛不值得受到指责。该公司的股东们对今年迄今为止为补偿预留的167亿美元感到不满。只是摩根大通的处境要轻松得多。

摩根大通从其高盛资产中获益的几种方式： — 关于通过美国国际集团（AIG）对高盛进行秘密政府救助的质疑，消除了对摩根大通自身政府援助计划的担忧和记忆。这就是使其能够在2008年3月“救助”贝尔斯登公司的支持。

这笔交易帮助了摩根大通，成为全球衍生品市场最大的参与者，合同总额约为80万亿美元。

贝尔斯登本身也是一个重要的衍生品市场参与者；截至2007年3月30日，它的合同面值为14.3万亿美元。该公司的失败将威胁到600万亿美元的衍生品市场。

如果发生这种情况，摩根大通将损失最大。考虑到这一点，它收购贝尔斯登的举动看起来并不完全是出于无私。而且摩根大通并不需要自己承担所有的重担。美联储同意在摩根大通承担10亿美元的损失后，支持贝尔斯登290亿美元问题资产的损失。截至9月30日，这些资产的价值为261.4亿美元，根据纽约联邦储备银行的数据。这意味着纳税人迄今可能要承担超过20亿美元的贝尔斯登损失。

没有高盛——没有高盛，公众就不会有仇恨的华尔街。（好吧，仍然有摩根士丹利（MS），但危机使该公司受到的伤害如此之大，以至于它不再是一个好的反派。）对于银行，尤其是摩根大通来说，如果有另一个愤怒的焦点，那是件好事。

当布鲁斯·斯普林斯汀在最近播出的第25届摇滚名人堂音乐会讲话时， lamented 了金融危机，他痛心地指出，“华尔街的繁荣与主街的困境。”

这比回到大萧条时期谈论“银行家”要好得多。

—— 高盛因在政府救助金融市场的背景下赚取利润而受到指责。它从问题资产救助计划中获得资金，发行了由联邦存款保险公司担保的债务，并且由于美联储创造的低利率环境，交易利润飙升。

摩根大通在这些相同的计划中表现得同样出色，甚至可能更好。它获得的TARP资金比高盛多，250亿美元对比100亿美元（尽管两者都已偿还）。摩根大通还发行了约400亿美元的FDIC担保债务，而高盛约为280亿美元。

摩根大通还获得了丰厚的交易利润——其投资银行部门产生了公司第三季度36亿美元净利润的一半以上。

薪酬开始，结束——然后是薪酬。关于这一点的大多数讨论始于高盛并结束于高盛。这对摩根大通自己那些高薪金融家来说是幸运的。

考虑一下纽约州检察长安德鲁·库莫今年早些时候发布的关于华尔街薪酬的报告。它显示摩根大通在与高盛的竞争中表现良好。

在2008年，有1144名摩根大通员工获得了100万美元或更多的奖金，超过了获得这种奖金的高盛的953名员工。报告还指出，摩根大通的前四名奖金领取者共获得7480万美元，远高于高盛前四名的4590万美元。

最终结果：摩根大通，看起来像个童子军，最后笑了，因为挥舞着叉子的群众在呼喊高盛的血。

或者也许只是戴蒙真的知道如何榨取资产——并不是每天都能看到有人把高盛，这个被认为是华尔街最聪明的公司，变成一个替罪羊。

（大卫·瑞利是彭博新闻的专栏作家。所表达的观点仅代表他本人。）