蔡恩泽：“裸泳”的冰岛是一面镜子

被奉为“股神”的巴菲特曾说：“只有退潮时，你才知道谁在光着身子游泳。”如今的冰岛似乎正在“裸泳”，经济狂潮消退之下，喧闹的沙滩上留下的是冰岛金融投资者惶恐、尴尬的身影。而这一无力遮羞的身影正体现了人类的贪婪和浮躁所带来的致命伤。

“小国大梦”变噩梦

位于欧洲最西部、靠近北极圈的冰岛是一个小国，人口不过32万，相当于许多国家的一个小城市。可“人小鬼大”，冰岛的人均GDP位列世界第四，这是靠畸形的金融业刺激而成的。多少世纪以来，渔业一直是冰岛的主要经济支柱。可是也许是经济全球化的缘故吧，近几年来，冰岛人渐渐闻不惯自己身上的“鱼腥味”，他们羡慕华尔街金融大佬们夹着皮包、西装笔挺地在世界各地穿梭，他们发现可以从金融业获取巨额财富，不像摇橹打鱼那么费力。于是喜欢冒险的冰岛人也开始做起“金元帝国”的大梦，他们带着以往在海洋时代的粗犷激情，投身到金融行业中，凭借狂热的投机欲望和近乎攫取的手段从海外大量借贷，银行的规模迅速膨胀，让国家经济的其他行业面有赧色。

金融业孤军深入的快速发展导致冰岛陷入困境。截至今年6月30日，冰岛三大银行的资产规模总计达到14.4万亿冰岛克朗，约合1280亿美元。而该国的国内生产总值仅为193.7亿美元。同时，冰岛债台高筑，外债超过1383亿美元，它们的海外储户也远远超过了冰岛的人口。

全球金融海啸很快就席卷这个北大西洋岛国，让冰岛的金融投机家们惶惶不可终日。冰岛克朗对美元汇价在30天内累计下跌31%，连总统格里姆松也急得因心脏病住进了医院。10月6日，冰岛总理哈德发表全国电视讲话称，冰岛面临全国性破产风险，他将向议会提议给予政府更多权力来管理本国金融体系。冰岛政府开始紧急救市，包括将三大银行收归国有，暂时停止其储蓄业务，同时向外国借债，以解燃眉之急。但是，在冰岛这个仅有20亿欧元外汇储备的弹丸之地，当拥有1000亿欧元资产的银行惹出麻烦时，任何补救措施都是杯水车薪。冰岛人已经发现，“小国大梦”其实是一场噩梦。

沙滩上的金融大厦

冰岛银行业狂飙突进，与实体经济发展极不协调，投资也过多集中于高风险领域。自2004年以来，冰岛最大三家银行资产扩大4倍，但多数增长由借贷融资推动。随着金融危机爆发，全球银行业借贷利率上升、资本流动性骤减，冰岛银行业顿时捉襟见肘，陷入困境。美国彭博新闻社提供的数据显示，截至10月9日，冰岛三大家银行所欠债务共计610亿美元，是冰岛经济总量的12倍。以冰岛大约32万人口计算，这大致相当于包括老人儿童在内的每个冰岛公民身负20万美元债务。

这是一个沉痛的教训。近几年来，伴随着一些金融投机家的连连得手，人们错误地以为全球已经步入金融时代，一时间，金融投资成为最走俏的职业，就像冰岛人一样，告别渔船，纷纷加入金融投机大军。我们到处看到那些挂着风险投资师头衔的金融人士招摇过市，好像遍地是黄金，等待人们到金融市场去拣。

冰岛全国性破产，对每个国家都有借鉴意义。金融业畸形发展，离开实体经济保驾护航，就好比是建筑在沙滩上的金融大厦，没有扎实的根基，一遇风吹草动，顷刻间轰然倒塌。一个国家如果把炒金融当作主业，默认炒金融风气蔓延，而不把精力投向本国实体经济建设，那么，这个国家的经济命脉必然会被少数金融野心家的黑手所左右。当金融海啸不期而至时，像冰岛这样的小国，只有无奈地被海浪席卷而去。丹麦银行资深分析师克列斯腾森认为：“冰岛的做法更像是个私人投资基金而非政府。信贷危机发生后，他们便成为最脆弱的国家。”

中国需夯实经济根基

冰岛是一面镜子，冰岛政府面临破产对于中国无疑是敲响了警钟。过去几年，中国房地产过热，出口增幅过大，这些问题无不与金融业的扩张息息相关。银行放贷无度，成了开发商的提款机，促成房地产泡沫严重，房价暴涨。而出口企业也是借助银行的后盾扩大规模，一窝蜂地出口产品。

另一方面，外汇储备过多，风险加大，主权财富资金不得不出手。但中投买黑石股票，账面亏损已有10.8亿美元。投资大摩，又无异于给大摩填次贷的窟窿，如肉馒头打狗，有去无回。近日，中投公司再次面临尴尬，它投资约50亿美元的美国货币市场基金因持仓出现亏损而冻结了赎回。显然，金融投资人才的缺乏和对市场的研究不够，反而增加了风险。

中国经济要想有一个良性循环，必须警惕金融业像脱缰的野马恣意奔跑。要加强对金融业的监管，谨防金融危机，加快建设自己的队伍。对于有可能形成“泡沫”的行业如房地产也要适当予以抑制，千方百计避免其负面影响。在10月13日召开的第十届高交会“资本市场高峰论坛”上，中国证监会研究中心一位官员表示，资本市场要立足于为经济服务，实现资本市场与实体经济的协调发展。毫无疑问，扎扎实实的实体经济才是一个国家整体经济的磐石，夯实经济根基才能最终规避金融危机。只要一个国家的主体经济根基牢固，不乱阵脚，就能抗得住任何金融风险。

听说冰岛又要捕鱼为生，老老实实地回到“渔业时代”。而中国共产党十七届三中全会也把人们的视线从喧嚣的股市和浮躁的楼市拉向13亿人口赖以生存的农业。显然，穿好泳衣带上救生圈再游泳，才能游得更远。▲（作者是晶苏传媒首席分析师。）