石油投机者的祸害 - 彭博社

Masters Capital Management的迈克尔·马斯特斯在6月23日的听证会上出席了众议院能源与商业委员会的监督与调查小组。亚历克斯·王/盖蒂图片社在国会大厦的走廊里，对冲基金经理迈克尔·马斯特斯已成为反投机运动的新面孔。在与航空公司、石油营销商和消费者维权组织的高管作证时，这位42岁的Masters Capital Management创始人对期货交易的宽松监管表示愤慨，并认为投机者引发了能源成本的剧烈上涨。

“食品和能源价格的上涨让我非常困扰，”马斯特斯说。“人们不理解。印度的一个人应该少吃多少卡路里，以便指数投机者可以进行资产配置？缅因州的一位女士为了这些资产配置，她的恒温器应该调低多少度？”

在5月20日的三次国会出席中的第一次，马斯特斯向参议员保证，他和他的基金不投资于石油期货。但除了饥饿和冻伤的担忧外，事实证明，马斯特斯对较低油价有着敏锐的财务兴趣：他在美国航空公司股票和通用汽车（GM）上的多头头寸，这两个行业在过去一年中因油价翻倍而遭受了严重打击。

金融博主格雷格·纽顿在6月26日写道，虽然 马斯特斯自我表现为一个无私的参与者 在石油期货中，“他的对冲基金投资组合至少在美国航空公司股票和通用汽车中深陷杠杆多头，”引用了马斯特斯资本向证券交易委员会的备案。“马斯特斯先生，尽管声称独立和善意，但他在能源价格的猎巫行动中绝对有自己的利益。”

模糊数学？

截至3月30日，Masters在通用汽车（GM）持有大量看涨期权；AMR（AMR），美国航空的母公司；达美航空（DAL）；联合航空的母公司UAL（UAUA）；以及美国航空（LCC）。根据一份要求持有超过1亿美元的机构投资者提交的季度SEC文件，Masters Capital还持有谷歌（GOOG）、报纸出版商甘尼特（GCI）、电信设备制造商阿尔卡特-朗讯（ALU）和佛罗里达州的房屋建筑商Lennar（LEN）的股份。（通用汽车的股票在6月26日跌至33年来的低点，低于12美元。）

截至2007年12月31日，航空公司占Masters声明的投资组合的20%；在2008年第一季度增加了额外的通用汽车股票后，该基金的“能源敏感持股”达到了30%，Newton写道。Newton计算，Masters的投资组合从2007年12月的13.8亿美元下降到3月的9.05亿美元，下降了35%。他警告说，SEC文件是“快照”，并未揭示围绕各种头寸的任何交易，而看涨期权的百分比回报“根据行权价和波动性对基础股票的表现不同”。

在6月27日的采访中，Masters称Newton的数学“完全错误”，部分原因是没有考虑对冲头寸，以及未在SEC表格上报告的其他期权和衍生品，称为13F-HRs。他拒绝详细说明基金的头寸或整体表现。Masters承认他的基金投资组合中约有10%投资于交通股票，并表示没有国会工作人员对他的基金持股表示担忧。

“华盛顿最有权势的人”

马斯特斯表示，作为投资者和消费者，他在作证时看不到利益冲突。“是的，我们在谈论我们的立场，”马斯特斯说。“我们希望能源价格降低，原油价格降低。任何股票市场投资者都是如此。”在他的华盛顿证词中，马斯特斯向立法者解释了来自机构投资者的资金洪流如何造成金融“需求冲击，”不断推高价格（BusinessWeek.com，2008年5月21日）。在6月23日，马斯特斯声称如果美国市场有更严格的监管，原油价格可能会下降一半。

在5月20日的听证会上，马斯特斯还解释了他作证的动机：“我今天作为一个关心的公民与你们交谈，我的专业背景让我对我认为对美国经济产生负面影响的情况有了深入的了解。虽然我职业中的一些人可能会对我向国会提交这份证词感到失望，但我认为这是正确的做法。”在6月24日的听证会上，参议员克莱尔·麦卡斯基尔（民主党-密苏里州）对马斯特斯说：“我们这些竞选公职的人感受到巨大的压力去做些什么。”她补充说，凭借他认为一些监管修复可以迅速降低油价的论点，“你可能是现在华盛顿最有权势的人。”

马斯特斯表示，他从未想过要成为监管石油投机运动的公众面孔，但在乔·利伯曼参议员（独立-康涅狄格州）的工作人员要求他作证时感到有责任。油价飙升是“一个大问题，伤害了很多人和经济，”他说。“我想帮助人们理解这个市场发生了什么。”马斯特斯与家人住在他的基金总部所在的维尔京群岛，他将国会听证会比作“荣耀的陪审员职责。”

随着他的论点获得关注而受到批评

尽管他可能不情愿，马斯特斯却以热情洋溢的言辞谈论油价。但批评来自其他方面。经济学家和专栏作家 保罗·克鲁格曼在6月27日写道，马斯特斯正在“做出一个奇怪的声明，认为押注油价上涨——因为购买期货合约就是这个意思——等同于实际燃烧这些东西。”

纽约商业交易所（NMX）和洲际交易所（ICE）的负责人，美国能源部长塞缪尔·博德曼，以及高盛（GS）、摩根士丹利（MS）和巴克莱资本（BCS）的分析师们认为，市场是对供需信号作出反应，而不是对商品指数投资作出反应。

尽管如此，马斯特斯及其盟友的论点正在获得关注。6月26日，众议院以401-19的投票通过了《能源市场紧急法案》，呼吁商品期货交易委员会（CFTC）利用其紧急权力“消除过度投机”。最近几周，国会提出了至少五项增加商品交易监管的提案。随着油价不断创下新纪录，采取行动的压力也在增加。6月27日，西德克萨斯中质原油的每桶价格在盘中交易中达到了142.99美元，最终以创纪录的140.21美元收盘。