经济的较低限速？ - 彭博社

第二季度产生了稳健的经济增长，但关于过去三年实际国内生产总值修订的重要消息也随之而来。产出趋势的疲软可能对生产力和货币政策产生严重影响。

经济分析局发布了自2004年以来的修订数据。实际GDP增长的年均率从3.5%下调至3.2%，使得今年第一季度的GDP比最初预期低约1200亿美元。

较弱增长的一个结果是劳动生产率的增幅较小。根据新的GDP数据和就业没有变化，7月7日发布的修订劳动生产率增长显示出生产率每年约下降0.3%至0.4%，瑞士信贷集团（CS）首席经济学家尼尔·索斯表示。

再加上BEA对过去三年通胀的小幅上调，经济在不引发价格压力的情况下能够增长的速度显然没有之前想象的那么高。索斯现在认为，经济在不引发通胀的情况下只能增长2.75%，而不是3%。其他经济学家认为这个速度甚至更低。

较慢的增长速度可能会让中央银行的工作变得更加棘手。虽然它负责保持低通胀和稳定，但“美联储的首要任务是确保金融稳定，”索斯说。

在其七月货币政策报告中，美联储的经济预测暗示2007年下半年实际GDP增长为2.5%至3%。在这一范围的上限增长可能会刺激更强劲的招聘、工资增长和通货膨胀。

主席本·伯南克必须注意利率变化对波动的金融市场和对利率敏感的住房部门可能产生的影响。此外，如果金融市场状况恶化，美联储现在可能在降息方面的余地更小。综合考虑风险，中央银行可能会感到有必要在很长一段时间内保持利率不变。

作者：詹姆斯·梅林