麻烦是他的生意 - 彭博社

基金经理约翰·施奈德喜欢被忽视的投资。因此，当他在去年春天听说泰森食品（tsn）和其他鸡肉生产商以每磅10美分的价格出售肉类以作为燃料燃烧时，这位5400万美元的触石大型价值基金的负责人立即采取了行动。

禽类生产商的股票因禽流感恐慌和粮食成本上升而受到重创，但施奈德和他的三位分析师团队得出结论，行业可以通过减少生产轻松反弹——而这正是发生的事情。泰森的股票在过去一年中上涨了61%，而他仍然持有该股票。

查看施奈德的基金可以看出他是多么的逆势而为。他的前五大持股中有四个在住房抵押贷款业务，包括房利美（FNM）和华盛顿互助银行（WM）。其他主要持股包括陷入困境的手机运营商Sprint Nextel（S）、挣扎中的电信设备制造商阿尔卡特朗讯（ALU）和戴尔（DELL），这家计算机制造商经历了一系列广为人知的失误，迫使创始人迈克尔·戴尔在一月份重新掌舵。

自施奈德在2006年3月接管以来，触石投资组合上涨了20%，与标准普尔500指数持平。从长期来看，他的业绩令人印象深刻。他在1999年至2005年期间管理PIMCOPEA文艺复兴基金，年均增长12%，根据晨星（MORN）的数据，超过了99%的中型价值基金。

要实现这样的结果，您必须利用逆向思维的力量。例如，施耐德在安然破产后开始调查卡尔平和米兰特的电力公司（MIR）。他在瑞利安能源（RRI）中发现了一个机会，该公司因其他公司的麻烦而受到影响。他确定该公司不太可能破产，但其股票的售价仅为其工厂成本的五分之一。此后，该股票已经翻了四倍。

没有严格的规则

触石基金中的所有35只股票都是通过施耐德的不寻常投资过程挑选的。他和他的团队保持对大约400只股票的频繁更新列表的关注，但没有绝对的要求，没有最低的市盈率或市净率可以让某只股票上榜或下榜。

触石团队的许多想法来自于观察当前热门股票的供应商和客户。对泰森的兴趣使施耐德关注到金基斯（PPC），另一家已被皮尔格林的骄傲收购的家禽加工公司。“我们在寻找那些面临压力但有特定催化剂将使其价值低估的领域，”他说。

施耐德在费城郊区长大，获得莱海大学的金融学位后，跟随他的哥哥阿诺德进入了资金管理行业。两人都从父亲那里在年轻时感染了股票热情，父亲是一名工程师，但在个人投资方面非常活跃。当阿诺德在1996年离开蓝筹股波士顿资金管理公司威灵顿管理公司创办施耐德资本管理时，约翰也加入了他。

他在三年后获得了自己的基金，当时PIMCO股票顾问聘请他管理两个价值基金，最终总额达到120亿美元。他在2005年独立，2006年3月赢得了Touchstone的职位。为晨星（Morningstar）覆盖该基金的Todd Trubey表示，施耐德（Schneider）最大的优势可能是他的勇气。“许多人会避开看似有问题的公司，”Trubey说。“施耐德能够透视暂时的问题。”

作者：亚伦·普雷斯曼